以太坊（ETH）价格持续横盘，徘徊在$2,700附近，过去三天内未能突破区间震荡，交易者纷纷抱怨本轮牛市中ETH表现疲软。
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尽管ETH自周一闪崩低点$2,150反弹25%，但这枚市值排名第二的加密货币本周仍下跌约6%，较近期$4,100以上的高点仍回撤约35%。
相比之下，比特币（BTC）当前仅较1月中旬创下的$109,000历史高点回落约10%。
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尽管比特币较2021年高点$69,000已飙升超40%，但以太坊价格仍较2021年高点$4,800下跌约45%，其疲软表现令交易者愈发失望。
以太坊的疲软表现可能与日益激烈的竞争有关，例如Solana（SOL）等新兴公链以及以太坊Layer-2生态的崛起。此外，链上扩展性不足和高昂交易费用等老问题依旧存在，而以太坊基金会在解决这些问题上的进展令人沮丧地缓慢。
& Q2 Z. W$ g( p6 }更广泛的山寨币市场低迷也在拖累ETH走势——除ETH和BTC外，主要山寨币的总市值目前约为$8900亿，较2021年峰值仍下跌22%。
山寨币市场的低迷反映出美国金融环境依然紧缩，美债10年期收益率仍接近4.5%的多年高位。
过去的山寨币牛市往往发生在金融条件宽松的时期，例如2021年大规模的山寨币爆发行情。
然而，尽管存在诸多不利因素，以太坊仍有不少看涨理由。
当前美国经济状况并不支持美联储在短期内大幅（甚至任何）放松政策，这意味着市场很难在短期内迎来流动性激增。
尽管如此，以太坊仍可能因多重利好因素而表现强劲。
首先，机构资金正通过现货ETF持续加仓ETH，仅过去六天，贝莱德（BlackRock）的ETH ETF就吸引了超5亿美元资金流入。
以太坊仍是美国唯一拥有现货ETF的山寨币，贝莱德（BlackRock）似乎也在推动ETH成为机构投资者的首选山寨币。
这可能源于ETH依然是DeFi领域的主导公链，且已稳定运行近十年，在安全性和抗风险能力方面相比新兴公链更具优势。
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此外，以太坊还是“川普家族”概念币，川普关联项目World Liberty Financial已累计持有数亿美元ETH，而川普之子埃里克·川普（Eric Trump）近期更是公开建议支持者加仓该币。
( j! u& @+ z/ V! q( M" @- ~从技术面来看，ETH上涨风险正逐步加大。加密分析师Crypto Rover指出，在牛市周期中，第一季度通常对ETH表现利好。
与此同时，X用户Mister Crypto指出，ETH近期已形成上升三角形形态，暗示即将迎来向上突破。
# ~# D0 }9 @( {# @1 X7 i- I/ }1 e, f未来几个月，加密市场面临的主要阻力可能来自宏观经济，例如金融环境意外收紧。
除此之外，整体风险仍偏向上行，2025年预计将成为加密市场历史性的大规模采用之年。
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