- m3 o3 ?: w9 N: C& L: l毫无疑问，加密货币已经是真实世界的一部分；. \" E/ l" A- \0 D. F# X
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无法回避，区块链经济回报和纯粹性已经下降。 ) f/ k, s: w7 S1 a! d2 p. z5 T8 \6 Q- W: K4 e- y% N: ^
从加密货币的现状来看，PVP 是绝对的不归路，而类似 2021 周期的 DeFi、NFT 等创新又无从寻觅，如果你不参与 PVP，特朗普和 ETF 会抽水，Pump Fun 和 Four Meme 也会拿走你手里的 USDT，那干脆一起 PVP，好像也能快乐一时。( _3 ^' D8 r! {5 i3 ~
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当然，我说的是加密领域。" A1 U( M: A2 X: @* M* |& V7 O
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针对此事，西方大儒通过国富论和囚徒困境早有记载： 6 `* }0 @# I5 ^8 x7 f$ G+ i5 c- C " t0 \9 G! K# p' K% u2 c5 s从个人自利动机出发，双方的路径分别为： 3 @) u ^) ?& ~. [* ^0 G' b" W7 ` 2 F! E( o# V$ B4 W! E翻译一下，现在所有的问题就是加密行业没有产生和留存价值的产物，导致最终都变成 U 本位，没有人愿意持有各类加密货币。" u3 ?% C7 o# s
- p" X, y9 n8 E" G实际上，特朗普针对加密货币的 FOMO 和 FUD 都是一次情绪出清，从 $TRUMP 到元宇宙和 NFT，这明显超出了特朗普个人的操盘能力，否则一边和泽连斯基对线，一边布局加密事业过于抽象。) ~ L) M" A) d" k# O
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唯一的问题是牵线搭桥的 KOL Agency 是谁，他们取代了 K 街说客，证明加密行业的游说力量已经可以比肩传统军工复合体。+ ?5 \' Y; m! j3 S# p) S
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Nothing is real； Bitcoin is value．( F6 k# l0 M9 y) \/ g9 \) d5 c+ t
% k. z% B) O: ]% Z) j& e行业的关键时刻，回溯比特币的历程，就会发现比特币并非是排他性的私有产物，而是送给全人类的礼物，正是因为极端的包容性，才最终从洗钱工具、极客群体的玩具，演变成全球竞相配置的价值同义词。 1 A9 v. u4 X/ G# X2 c) Q7 b* C' g5 q9 p5 f' p4 X( n
如果相信时间的复利，那就会获得人生的回报。7 P2 }! ~6 \$ M* K
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放眼雪线内外，加密持续进化 |" j7 O- p, d% F& c4 v
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温度高对应无组织，温度低对应高的组织度。, q0 i, a7 u. \( A4 `
+ H$ _/ w. l' P, l& T% p9 h加密市场现在的温度非常高，对应无序的熵值也额外的高，在香港的共识大会后，风行数年的小作文和 Meme 一起消失，代表着圈内人找不到共识，只剩下 KOL Agent 的面面相觑，互相视为下线。& a' \: J7 w' z9 ?
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加密市场的亚文化正在形成，我们加密小世界的团体意识在暗流涌动，何一的 BOSS 直聘映射行业的自我整理，外界对此默然无闻，力量的积蓄时刻代表出圈前的蓄力。 " P* B+ N4 Z% ?( X! u 7 v+ j5 L/ Q6 T本轮周期，BTC/ETH/SOL 接续性无力，10 万的 BTC 化身八字守门员，ETH 全场梦游，刚开始内部整理，SOL 反而是最正常的，无非是发币集团取代了 FTX 和 Jump 阴谋集团。. n8 C3 h* N. \4 P4 A
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真正的未来显然不在公链和 L2 的争夺上，而是在稳定币的对现金的吞噬，唯一的问题是，稳定币 +SOL/Tron/EVM 系公链能在多大程度上取代各国的小系统。 9 L: R x1 P S5 L9 j& @ 9 x0 L( `& ?6 u d; T 8 [$ C* [4 J/ t图片说明：各国现金消亡预测) {/ f6 d3 I u" ^' z& B' j
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图片来源：Voronoi 9 V ]! M; T7 \ z* f! Y q. U# u& ?! {1 m, c
天朝的现金已经绝迹，但是微信和支付宝才是主流选手，Infini 等任意 U 卡都无法取得境内银联发行资格，必须受到个人外汇管制额度的限制，即使 HyperCard 等产品借到老挝推出银联 U 卡服务，依然不能和国内银行产品等同视之。 ( r# R/ |4 u' u2 g s- g9 k1 I6 k; s3 q& x* d
而印度、巴西和尼日利亚等人口大国，确实在快速的无无现金化，但是都并非是稳定币在占领市场，这部分市场被当地央行、银行和 Fin-Tech 公司迅速分割，留给稳定币的只有残羹剩饭。 % G& n+ i9 e' P 7 U- T$ O6 M {) s究其根本，稳定币涉及国家主权，而现如今的稳定币本质上都是美元的变种，是美债的外在形式，任何有一定追求的国家都会抗拒美元稳定币，除非是萨尔瓦多和柬埔寨等事实上或法律上美元化的小国。" u7 A/ J. H$ |) d% T) p
6 B G3 |+ H& E 9 i4 f- d6 W# \/ y图片说明：Nigeria“s timezone maps perfectly to USDT activity on Tron 8 C. s7 ~, ?( ?% e2 ?2 U6 q( q" g! k - x% ~6 U# p& R, ?图片来源：Dune/catlover13371 B6 L/ D% G) j- Q, F& M
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或者说，稳定币的市场分为三种，第一种是中、美、印度和巴西，稳定币只是一种边缘的金融产品，第二种是美元化的小国，稳定币比美元更为便利，但是市场尚未完全打开，仍然需要 Visa/MasterCard 的渠道曲线入局。第三钟就是尼日利亚、土耳其等中等国家，币制混乱、通胀高企但是又有一定的国家能力，导致稳定币既有很大的应用市场和真实需求，但是无法彻底主流化和合规化。* ?; Z8 A; p! d) t" B
( s/ |! e+ X5 i1 @' N. h; E正如特朗普同时针对积极和消极情绪，稳定币的最大好处就是稳定，相比于需要通过币价来证明价值的加密货币，稳定币的需求已经真实扎根。 & `5 R2 `' `# }$ R5 C% R3 X% U7 F' l" }# x. ~% a5 H
正如 Paypal 等在世纪初通过先无门槛揽客、守住既定市场、再合规完成上岸三部曲完成了对卡组织的奇袭，现在的加密货币也正在经历这个过程。 - H. Y, t8 X' Q% y) Q( Q: x $ d( ], ]/ u! F2 k9 |: ?! W; d而且，BTC 和 ETH 已经完成了用户教育的初始化阶段，BTC 从无到有证明了网络效应的可行性，ETH 将网络效应放大到数百万真实用户，TRC-20 USDT 稳定币在全球确有日常真实用户。 # L! {8 ^( I) V7 \3 K1 m/ y a' e7 t2 `4 Q3 M4 s: Y! r, h不可避免的是，在加密领域被全球数亿人使用之前，空喊 Mass Adaption 是没有意义的，否则就不会有世纪初的 COM 泡沫，请相信我，当时 Web2 的投机性并不比现在弱，而直到谷歌建立起广告系统，才给整个行业的价值找到了现实逻辑支撑。 6 W, |) l6 `5 l/ t 1 m# t2 [- l, |8 U) V) @8 e逃避单点概念，拥抱群体智能 # ]# a0 N) j7 a- L/ M' ?, g7 P9 |! c 2 ~0 r P. T$ M4 D# j0 N5 P: h之所以大篇幅论证稳定币，是因为目前阶段的公链和 DeFi 已经发展到瓶颈期，Solana 的 Firedancer 升级完成后，Solana 2.0 和 ETH 2.0 就是目前最快和最稳定的两条链，足够满足大多数用户和开发者任何需求。 & U* C- b! w2 u% k) M. U3 J9 ~6 [3 n
只有稳定币才能将加密货币的网络效应扩展到极致，区块链其实并不需要讨论如何实现外部性，只要人够多，自然会诞生群体应用范式，从蚁群、蜂群到人类部落和城市文明，都在证明群体智能的真实。 9 D3 P! j( Y: U0 F * {; e: H3 U6 K1 ^' ]# c当然，这里存在一个悖论，我们无法探索所有稳定币主流化的可能，但如果你不探索它们，你就无法知道哪种可能值得探索，目前，其实可以约化为纯链上采用和链下真实场景之争。 9 y% }2 b9 w: B5 }3 u- t; h% p. w& t8 I
这个问题无法讨论出答案，但是有一个道理很有效：只有把产品当作服务来做，才能取得最佳的效果，以 Deepseek 为例，我见到最精准的评论是：‘Deepseek is a feature， not a product．’. I, n! [: U9 c& @+ H
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我给一个区块链的版本，我们不需要关注公链、Uniswap、币安的动态和技术进步，我们关注的是他们和世界上每个人的联系，为什么币安取得如此巨大的商业成功，是因为它真的有 1 亿以上的加密用户，他们可能不是链上用户，但是他们的存在让币安的网络效应无比接近传统互联网企业。& s" x: M) t2 e `9 k& ]
" |8 C. n4 {" a: s+ v# M唯一的问题是，我们要在不知道稳定币具体该怎么扩展的同时，在实践中找到稳定币可行的推广和应用场景。* j8 D- _# \' E. |0 E
9 L' }& F8 `' X) Y0 \比如，在监管裂缝中，稳定币需要以反脆弱性完成原始积累，利用灰色地带的无序，解构传统金融的秩序傲慢，暗流总在高压屏障外找到渗透路径，合规反而不是优先考虑的突破口和拿来卖弄的噱头。 $ _3 D2 x" Y( o( K3 T2 l6 I( b$ ^' c1 i- V
而要在阳光地带重构支付生态，则需直面既得利益者的铁壁，技术效率只是入场券，真正较量的是制度博弈的耐心，当监管成本本身已成护城河，颠覆者要么等待旧秩序的代谢裂缝，要么在边缘地带用毛细血管般的渗透力，将革命伪装成改良，一如 Paypal 对卡组织，现在就是稳定币对银行。 ; O c% ^8 e- g, [3 |# z! U 1 |& [) K7 M! j- m2 b' l& J稳定币正站在这个十字路口，黑产的成功恰是其原罪，而洗白的代价，或许是向西边的太阳特朗普的规则低头。 1 ], C, b" o- s4 N; G4 c( G3 v & `* G, X, C+ i% e# y# x2 M; [在思想上的每一个时代，都会有某种思考风格趋于成为文化生活的共同尺度，加密货币和技术、思想方式一定会成为这个时代的标志性特征。& g n3 l$ W7 X2 \2 _