/ _/ ]# `3 V% l 其中，EMT是通过参考一种官方货币来维持资产的价值（即法币支持的稳定币），是一种支付手段，EMT的发行人被禁止对EMT支付利息（包括补偿、 1 k7 P* U. ~$ E& n b7 U5 d, C4 p4 z7 H5 n+ v
折扣等，类似国内对非银行支付的要求）。ART是通过参考另一种价值或权利或两者的组合来维持稳定的价值，包括一种或多种价值或权利、商品、法定货 : K0 _ _9 y5 u2 j: t$ g) O8 o! K2 Q* {
币或加密资产，是一种交易手段和投资工具，发行人和服务商在提供与ART相关的服务时，也不应向持有者支付与ART持有时间长度相关的利息。EMT与法定' v* t" A0 e, C6 {
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货币支持型ART的区别在于索赔权，EMT持有人可以并有权在任何时刻以面值赎回EMT，ART持有人的赎回时间和赎回价值并没有这么强的保障。$ ]/ r( m' e6 y& o7 i
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UTs等其他加密资产是提供对某种商品或服务的数字访问，在分布式账本技术上提供，且仅被该代币的发行者接受，具有与数字平台和数字服务的运营相关的 ) S3 ]0 h" O& L( {9 a% p# A5 P% j" J) E* b/ N$ }& _$ [0 S$ Q5 X2 Y
非金融目的，是一种特定类型的加密资产。此外，非同质化代币（NFT）、央行数字货币（CBDC）不在MiCA的监管范围之内，证券型代币（Security Tokens）也不" m8 V. R) `% {. x; D
/ A) H! z0 P: q% e( W受MiCA监管，而是按照证券法规监管。+ @$ Q, l; _& Y: } d
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2．在使用和交易方面，设定了加密资产日交易量和外币稳定币使用限制。" W. A, ?- {& u. `1 ^8 X
$ {/ P, S9 H0 ?! M MiCA要求单个ART、EMT的日交易量都不得超过500万欧元，且ART、EMT的市场价值超过5亿欧元时，发行人需向监管机构报告并进行额外的合规措施。$ ]; A6 S! E* |- \$ {$ S% l) R7 K! G
) k* n+ ]* ]" ^ MiCA允许使用EMT（稳定币）进行加密货币交易和去中心化金融（DeFi）活动，但对EMT用于商品和服务支付做了区别限制。只有欧元稳定币才可用于日常商品 . \" j# s# c, i' O2 `9 z% Y2 J6 U, @( X/ ]) c* K
和服务支付，以保护欧盟的货币主权，防止外币稳定币发展影响欧盟货币体系；同时，对ART在每天的使用规模也做了严格限制，每天在单一货币区域内的使用量超 - c9 G/ O# m" H$ E5 w9 U; V. L; m3 n; v" F
过100万笔交易或交易额达到2亿欧元时（季度平均值），必须停止该ART的发行。8 b I( P l6 w/ f0 N
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二、明确加密资产发行人和服务商牌照要求，实施分类监管 ' H, r4 l2 e9 @- _0 z k( ]/ \4 H% `7 [
1．对不同类型加密资产的发行实施不同的准入和许可要求。" P: s1 T- b7 R
9 M( `# H" P I4 O2 H MiCA认为ART可能会被持有者广泛用于转移价值或作为交换手段，为保护持有者（特别是零售持有者）利益和市场完整性，对ART发行人提出了更严格的要求。 6 C4 W$ d) f ` ) F; I* b. T2 j; a2 u& F MiCA明确了ART发行人的准入授权要求：ART发行人必须在欧盟建立法人实体，必须首先获得其母国指定监管机构的授权，且此类资产须在加密资产交易平台上7 e C' b1 U, b, ~. a2 w# k$ e
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进行交易。但在ART发行人已经是信贷机构、未偿ART低于500万欧元、ART发行给合格投资者等情形下，可以豁免准入授权。 8 b1 S0 B& i8 E& k$ p 1 D8 q* \0 A) d8 g$ l0 e* e* G7 q! k/ T 对EMT的发行人，MiCA要求必须被授权为信贷机构或电子货币机构，且符合《电子货币指令（EMD2）》关于电子货币机构的要求。在未偿EMT金额不超过500万! Z' R# ~& h. l# R
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欧元等情形下，EMT发行人也可以获得准入授权豁免，但需要按规定发布白皮书。9 @4 n* X# ^* p. Y
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对于ART、EMT之外的加密资产发行人，MiCA的要求主要集中在披露规则方面，但这些加密资产的白皮书需要向欧洲证券与市场管理局（ESMA）注册。" s) S t- d1 j9 ^0 K+ m/ h