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标题: 为何这轮牛市与以往不同?六张图表揭示比特币上涨驱动力(转) [打印本页]

作者: 九嶷风    时间: 2025-5-23 10:19
标题: 为何这轮牛市与以往不同?六张图表揭示比特币上涨驱动力(转)

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+ ]+ \: n- }6 D" i 编者按:比特币在披萨日这天突破新高,像是命运给予加密市场的一份庆祝礼物。但不同于以往的牛市,这次比特币新高只是属于 BTC 独自的狂欢,* B. {$ T/ c# Q1 X

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山寨币市场的涨幅并不大。本文通过六张图解释了为什么比特币最近突破十万美元的走势,可能比一月份那波涨势更具持续性。金融环境、稳定币流入
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等关键指标显示,本轮上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固。
! a. G+ }2 m6 a( O- T3 [& R/ S0 h' H/ Y4 _; j% U
  关键信息如下:
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# {& w$ W0 R4 Z& s1 q: a& l  比特币目前交投于十万美元上方,市场环境显示此次上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固;1 Q7 K& B4 A" b: C; ]1 l6 g2 c
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  当前的金融环境、稳定币资金流入以及现货 ETF 的表现,都比此前更加有利于比特币走势;; @9 \% {. P; R: g2 O9 F
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  其他关键指标也未显示出去年底至年初那种过热与投机情绪的迹象。( K- N" W3 Q. K8 ]% h

8 n! \5 s2 |+ I4 [$ r8 p  比特币当前价格为 $ 106, 546.31 ,重新站上十万美元大关。由于投资者往往容易受到‘近期偏误’的影响,许多人可能会认为这次走势将重演去年 12 月, G6 G6 v' c. m
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至今年 1 月的情形——当时上涨动能迅速减弱,价格很快跌回六位数区间,最终一度回落至 75, 000 美元。
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  然而,从接下来的六张图来看,当前的比特币市场比 12 月至 1 月期间显得更加稳健,这意味着其进一步上涨的可能性也更高。1 j7 N& o5 V0 ?5 H3 S) o

8 K! c* K) G, ^4 W, f9 M  ‘金融状况’是指包括利率、通胀、信贷可得性和市场流动性等在内的一系列经济变量,这些因素通常受到基准国债收益率(如美国 10 年期国债收益率)、
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( m$ T2 m$ ]% x- g2 X9 q) }& ?5 B美元汇率等宏观指标的影响。
$ T4 w* m! C' \, [" M2 V
; v6 r$ ^+ M8 \. w1 W) w  }  紧缩的金融环境会抑制金融市场和实体经济中的风险偏好,而宽松的环境则会激励更多风险投资行为。截至目前,从 10 年期美债收益率和美元指数来看,
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/ H9 F2 u- G  ~0 ]( {当前的金融环境明显比今年 1 月更为宽松,有利于比特币的持续上涨。1 R; e# Z. K4 L6 M2 d# B
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) [4 j7 ]& k+ c2 O3 h3 Z- d# G- d 报道发布时,用以衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数为 99.60,较 1 月高点 109.00 下跌了 9%。美国 10 年期国债收益率为 4.52%,相比 1 月的 4.8%
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. X4 V4 v" L' c1 w9 u高点下降了 30 个基点。
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  虽然 30 年期美债收益率已升至 5% 以上,回到 1 月水平,但市场普遍认为这对比特币和黄金是利好因素。
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9 U( i/ J8 A: V/ `: b% P/ h  市场中还有‘干火药’/ g1 _' C. I5 x* V

! X6 M, o) ~5 n( }, m2 ^6 f0 l  以美元计价的两大稳定币——USDT 和 USDC——其总市值已达到创纪录的 1510 亿美元。根据 TradingView 的数据,这一数值比去年 12 月至今年 1 月的平均+ V) g* k2 G$ Z5 j

2 \8 c( G! L$ S+ R2 W; I7 Y. S市值(1390 亿美元)高出近 9%。2 X5 r- B8 k, F0 P
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  换句话说,现在市场中有更多‘干火药’——也就是可用于投资比特币和其他加密资产的潜在资金。
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. ^" C) u0 o" ]' q 强烈的方向性押注2 f# W+ {! \1 y; U  a
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  自 4 月初比特币从接近 75,000 美元的低点反弹以来,本轮上涨主要由机构主导,其押注以做多为主,而非采取套利策略。/ N- P' k" n/ b& n4 b$ j
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  这一点可以从两方面看出:一是美国上市的现货比特币 ETF 持续吸引大量资金流入,二是芝商所(CME)比特币期货的未平仓合约规模依然相对温和。- j  B+ ^6 e% K; d' m/ r

. [+ B# o5 Q+ {/ q5 R, }& P! H  s  根据数据来源 Velo,CME 比特币期货的名义未平仓量已攀升至 170 亿美元,创下自 2 月 20 日以来新高。但这一数值仍明显低于去年 12 月的峰值——227.9 亿美元。
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  相反,根据 Farside Investors 的数据,当前 11 只现货比特币 ETF 的累计资金流入已创下纪录,达到 427 亿美元,远高于今年 1 月的 398 亿美元。& X7 u, t1 U! n; U

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6 S# }9 W% o, @& i$ {7 | 投机狂热迹象缺失
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  从历史上看,比特币的阶段性或周期性顶部(包括去年 12 月至今年 1 月)通常伴随着市场的高度投机情绪,这种情绪往往会推高像 DOGE 和 SHIB 这类‘非严肃’代币的市值。9 g1 H5 L0 @7 c% b8 }+ b
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  但目前并未出现类似迹象,DOGE 与 SHIB 的总市值仍远低于 1 月的高点。
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  没有过热迹象2 |- G7 w2 J0 }

6 x: [" j! c' ]! D& k  虽然比特币当前接近历史高位,永续合约市场中确实出现了一定的多头杠杆需求,这在情理之中。但整体仓位依然较轻,未显示出过度杠杆堆积或多头过热的迹象,资金费率
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也远低于去年 12 月的高点。$ D- N2 L& u3 @* h+ M
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  图表所示为资金费率,即持有永续合约的成本。正值表示多头愿意为持仓支付溢价,也即多头出钱给空头继续维持仓位。这通常被视为市场看涨的情绪指标。
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, U" ]( ]6 \, d0 g% S4 {0 U$ ~4 T 隐含波动率显示市场平稳
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+ l" k! l! R) Q) H4 X3 r, p  从隐含波动率来看,当前比特币市场显得更为平静。Deribit 的 DVOL 指数(反映未来 30 天的预期波动率)明显低于去年 12 月至今年 1 月,以及 2024 年 3 月出现
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价格高点时的水平。
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' n  O" n/ `# l7 p9 E  较低的隐含波动率意味着,交易者并未预期出现剧烈波动或重大不确定性,这通常是过热市场的标志。因此也表明此次上涨趋势更为理性,可能更具持续性。
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作者: 德罗星    时间: 2025-5-23 11:00
关注价值也是需要的事情啊。
作者: 22301    时间: 2025-5-23 11:54
这个也是可以去关注起来牛市了。
作者: 天策-菱玖    时间: 2025-5-23 13:32
VIX 的趋势可以和比特币反着做
作者: linxiaoshan888    时间: 2025-5-23 13:39
看来老妹是常中意使用这个USDT的哟!
作者: 我的花园    时间: 2025-5-23 13:41
理性看起来很轻易,但要实现起来简直非常难。
作者: hong29    时间: 2025-5-23 13:47
理性的能力的确是非常的棒啊,肯定多看看
作者: xiaoyi    时间: 2025-5-23 13:51
现在很多都使用USDT了,非常简单呢
作者: 高文胜    时间: 2025-5-23 13:51
看来你是常中意使用这个USDT的哦!
作者: 心随你动    时间: 2025-5-23 13:52
理性就是试着考虑,有试着终究是好事
作者: 小梦    时间: 2025-5-23 13:54
如果能理性就好咯,都不上头了
作者: lvaeyou    时间: 2025-5-23 13:56
USDT挺不错的,对我来说很稳定
作者: 一路顺风    时间: 2025-5-23 14:03
USDT就是虚拟币吧?经常没有听说的,懂了
作者: 高文胜    时间: 2025-5-23 14:06
无缘啊 我是不用USDT的 没办法插手了
作者: 百战    时间: 2025-5-23 14:06
USDT挺好用的,对我来说很好
作者: 洋森    时间: 2025-5-23 14:09
无论怎么样,玩菠菜必须要试着学会理性玩。
作者: 我的花园    时间: 2025-5-23 14:10
理性的力量的确是非常的有用啊,肯定多学习
作者: 不傻不成气候    时间: 2025-5-23 14:12
只要有赢,必须也是会有输的,只要理性对待就好
作者: bishao    时间: 2025-5-23 14:13
理性就是试着考虑,有试着终究是正面的事
作者: 星星知我心    时间: 2025-5-23 14:17
我玩老虎机都是常用USDT的哦
作者: anzizhong    时间: 2025-5-23 14:17
乐天堂可以USDT的对吧?
作者: liuxin960    时间: 2025-5-23 14:19
只要理性了,那必须是一种成长了
作者: 大吉大利    时间: 2025-5-23 14:19
现在很多都使用USDT了,非常容易呢
作者: 知行合一    时间: 2025-5-23 14:21
现在几乎每家公司都有USDT了,我是非常开心的
作者: 小夏Sherry    时间: 2025-5-23 14:22
每个人都要学会理性玩菠菜,不然后果可能会很惨。
作者: gkfbuw    时间: 2025-5-23 14:23
也许能理性就好咯,都不上头了
作者: drogan    时间: 2025-5-23 14:23
理性就是叫人控制心态,可以实现真的很难。
作者: 不要脸最大    时间: 2025-5-23 14:23
无缘啊 我是不会USDT的 没办法参与了
作者: 强强强123    时间: 2025-5-23 14:26
天策哪个公司可以USDT啊?
作者: wuzhaoshichao    时间: 2025-5-23 14:27
只要理性了,那就是一种提高了
作者: leconer    时间: 2025-5-23 14:28
不论怎么样,玩菠菜必定要尝试学会理性玩。
作者: ouliangzhong    时间: 2025-5-23 14:28
论坛哪家公司可以USDT啊?
作者: yumi666    时间: 2025-5-23 14:28
用USDT可以减少卡冻结的吧
作者: wuzhaoshichao    时间: 2025-5-23 14:28
理性是真理,可以达成肯定是给力的事实。
作者: hong29    时间: 2025-5-23 14:29
只要有赢,必须也是会有输的,只要理性看待就好
作者: 星星知我心    时间: 2025-5-23 14:29
理性是真理,可以达成肯定是很棒的结局。
作者: 心随你动    时间: 2025-5-23 14:30
我玩轮盘都是不喜欢用USDT的哦
作者: linxiaoshan888    时间: 2025-5-23 14:33
理性看起来很轻易,但要实现起来简直非常难。
作者: anzizhong    时间: 2025-5-23 14:34
USDT就是虚拟币吧?常没有听说的,懂了
作者: 老龙口    时间: 2025-5-23 14:34
现在几乎每家公司都有USDT了,我是非常喜欢的
作者: 徐子    时间: 2025-5-23 14:34
每个人都要学会理性玩菠菜,不然后果也许会很惨。
作者: 春娇与小智    时间: 2025-5-23 14:35
用USDT可以减少卡冻结的吧
作者: ouliangzhong    时间: 2025-5-23 14:37
易发可以USDT的对吧?
作者: 大吉大利    时间: 2025-5-23 14:46
理性就是叫人控制心态,可以实现真的很不容易。
作者: 爱美的女人    时间: 2025-5-23 21:01
六张图表的还是可以在看有什么不同
作者: rainwang    时间: 2025-5-23 21:04
是不是怎么牛市来了?当心不要随便下结论吧
作者: 舞出精彩    时间: 2025-5-24 11:26
自然也是要在看是为什么了
作者: 赚钱小样    时间: 2025-5-27 10:45
这个上涨的上涨机率也是很高啊。
作者: 如梦的生活    时间: 2025-5-28 12:23
看一下有什么样的不同呢?




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