3 v- F1 c u9 I7 f2. 各大机构竞相囤积 ETH' W; [1 ?9 m4 v. I
加密货币已牢固确立其作为合法资产类别的地位，比特币是机构进入该领域的门户。但以太坊是其自然演进的结果。以太坊兼具比特币的价值储存吸引力，同时提供原生收益，并保障稳定币、RWA 和 DeFi 等不断发展的链上经济的安全。战略以太坊储备凸显了这一重大转变：机构正在囤积 ETH 作为长期战略储备资产。% H! \- _, J! p. ?' X
/ L: H( e9 h1 K, ?5 y6 t许多上市公司和以太坊原生组织都已实施 ETH 资金管理策略。大多数策略旨在创造收益，另一些策略则将 ETH 视为长期运营的基础货币。许多组织两者兼顾。1 \3 ]; D$ O" |/ s% a4 [6 p
5 j# n$ Y- ?, D& F数据显示，目前约有 170 万枚 ETH（价值约 59 亿美元，约占供应量的 1.44%）被持有在战略储备中。 $ l( f3 s1 B8 d6 y; Z( v 0 l7 F R- ?0 E2 m W! ?自第二季度初战略储备竞赛开始升温以来，机构囤积的 ETH 数量已远超支付给验证者的 ETH 发行量。随着这场竞赛的加剧，ETH 正承受着越来越大的通缩压力。 9 K4 H1 i2 q9 w* i$ T 7 f: b8 F6 l+ f8 l长文解读：机构储备竞赛助推以太坊成为万亿美元网络! z" _ o t% M8 M$ ^9 A% a/ a
$ ?5 f' p+ I% H. ^+ F0 _0 m
长文解读：机构储备竞赛助推以太坊成为万亿美元网络 ) s. ?# F( V( v# f$ l7 N1 {1 b/ c l3 ?2 c) h
长文解读：机构储备竞赛助推以太坊成为万亿美元网络 c( v3 R I; E7 d+ e* m% y7 }& B3 u+ n. O1 d
长文解读：机构储备竞赛助推以太坊成为万亿美元网络 " T9 z V" f! n. w6 @% w3 i! `" d; O9 |/ u# y1 ? @# ~
3. ETH 是一种收益型资产3 t! G/ r$ W, H6 w" Q8 F
显然，各机构正在采用以太坊网络，而 ETH 也成为了它们首选的配套资产。种种迹象表明，随着国债收益率的下降，机构对 ETH 质押的需求将会飙升，因为这些机构希望其资本能获得实际收益，而质押能以最低风险为其提供这一收益。分布式验证者在这一过程中发挥着关键作用，因为机构在其资本配置策略中非常注重安全性和降低交易对手风险。 . K' i6 ~- ]2 X" j7 ` }: c! O9 i- j* w$ m6 y# W" ]
长文解读：机构储备竞赛助推以太坊成为万亿美元网络 9 O- V- q4 T4 M/ e/ n5 n+ O$ L2 o: I6 b2 n; ?% m' d
为何质押能胜出（以及分布式验证者如何融入其中）？/ G# \; h6 z: c* b0 R# a
& Y" Y8 M# b% B! ]5 c) ?ETH 质押在结构上与其他所有 ETH 收益选项都不同。这是因为其提供了一种与安全激励和网络采用挂钩的可预测的协议级收益。 - m: g& a1 G" u( n0 N, z% H+ u6 V( q; ^' R( P" O3 D
在所有以太坊持有者可能采用的收益策略中，质押是唯一不会产生借款人、交易对手或信用风险的选择。6 Y8 d( h1 F9 r& [5 }- M7 Y
, Z9 u% L( k1 v& \ \6 Q像 Bit Digital 这样与以太坊相关的机构已经认识到，质押是其持有资产获取收益的最佳方式。随着越来越多的机构采用战略性 ETH 储备策略，质押反过来也会吸引更多的机构，因为其提供了一种低风险的方式从“互联网债券”中获得收益。9 [ v8 {3 D$ E
/ f7 C' N- L* o4 @9 i4 Y' ]' K
对于寻求收益的机构而言，ETH 质押是最佳途径，因为它相较于其他策略提供了近乎无风险的收益率。 ^5 A& R2 N6 d( X: N) L* M7 R. e' B
( K. h) A$ \: g) @0 V( u& p
不过，尽管财务主管们认识到原生质押显然是战略上的明智选择，但他们还有其他因素需要考虑。对于这些机构而言，问题不仅在于是否应该质押，还在于如何质押才能实现机构级别的安全性和弹性。虽然传统的验证者是有效的，但它们会形成单点故障。像分布式验证者（DVs）解决了这个问题。分布式验证者具有以下特点： * |$ x6 a: @1 S1 u; v! J* p # q; @0 ~. q7 J& _# Q) M: q. N单个以太坊验证器（质押 32 个以上的 ETH）分散在多个节点上。+ Y8 X7 b _! M$ s: I2 A; J; C
使用分布式密钥生成（DKG）来避免单点私钥风险。 4 D. |+ i; l; W, O即使多达一半的节点离线，也能保持功能正常。+ w1 g4 | w; V- F
实现与传统验证器相同或更优的性能。 " A9 r; ?0 }, ~- k尽管去中心化验证者（DV）领域仍处于起步阶段，但许多构建战略以太坊储备的机构如今已开始使用 DV。其能够受益于以下几点： ! X5 Y4 s- _2 I% h& G9 p4 W: `& ~8 \! o! |3 |+ {$ Y
机构级密钥安全：DV 的密钥永远不会存储在单一位置，且任何单一操作员都无法访问，为用户提供了更高级别的安全保障。 ) W. u" T7 Z" F! M3 p3 S& l9 a9 D/ o容错性：用户不会面临单个操作员带来的风险，例如罚金或错失奖励。 o5 ~, {* i- B( ^) m" d0 Q2 m中间件设计：全球顶级的质押运营商信任像 Obol 的 Charon 这样的中间件基础设施，这为他们提供了一种无需进行重大修改即可去中心化其运营的方式。; Y+ t& U+ l! g1 F1 W/ f/ {3 G
无需持有长尾资产：金库无需为质押以太坊而增持长尾资产。无需考虑抵押资产、保证金或清算机制。 3 ]3 ]! s7 t: A4 g& A* e4. ETH 为何蕴藏着万亿美元的机会？ " n: u; S( p0 u. OETH 不再是一种被误解的投机性资产。继比特币之后，以太坊正成为大型企业、DAO 和其他机构持有的机构资产。但 ETH 拥有 BTC 所不具备的优势：它是以太坊网络的基础，而以太坊网络是下一代金融体系的基石。作为首个具有“生产力”的储备资产，ETH 同时具备可信中立的价值存储、结算抵押品和生息储备资产的功能。 / s9 H" P$ e' y7 n; l7 M9 T1 p7 F' Q8 Z% }. M4 L
以太坊为下一代金融体系奠定了基础。如今，各机构也认识到了这一点。; h8 v* g3 k. x
$ v& j/ \5 Z- ~& c
随着采用率的提高，ETH 的独特地位使其有望变得更加稀缺。作为以太坊的基础货币，ETH 具有通缩机制，随着网络的发展，其供应量将减少。没有其他资产能同时具备这些特性并提供可信的中立性。3 T0 W6 p4 O& W. m$ h" q9 I
" l. i% j3 y" i6 N在以太坊的第一个十年里，它奠定了 DeFi、稳定币、NFT 和 ICO 等变革性创新的基础层地位。. B7 C# F- k* v- h: n, m8 ^8 u