标题: 虽迟但到的山寨季：四大信号揭示早期轮动已启动（转） [打印本页] 作者: mattf 时间: 2025-9-1 19:48 标题: 虽迟但到的山寨季：四大信号揭示早期轮动已启动（转） 不是梗图，是数据在说话。我们判断一轮早期山寨季正在展开，理由很简单： / V) R1 q, t0 ?& M" [4 _ ( E' _8 P" t: x& F市场结构： TOTAL3（剔除 BTC/ETH 的山寨总市值）相对两大主流币企稳；即便没有 BTC/ETH 的放量突破，市场宽度也在扩散。 ; _- y8 `4 o4 c: H; `0 l! r领涨方向： SOL/ETH 上行、资金费率温和、强平不多——真买盘，不是挤空。* G& Y9 ~5 G4 Y$ o
催化因素： 美国ZF推进区块链应用，商务部将 GDP、PCE 等官方数据上链（经 Chainlink/Pyth），平台币阶段性重估等基本面把“场外”资金带回场内。, r+ p; S! p& ? d1 T; O3 [2 [& O
ETF 资金面： ETF 仍净流入但明显降温；ETH 相关 DAT（币股）的市值/净值比（m/NAV）偏低 → 增发吸引力下降，可能给山寨留出更多空间。+ D; N, v" ^8 T3 t3 B1 _4 r# n: [! f
信号 1｜市场结构与 TOTAL3 的韧性; ?4 x7 C; }1 v9 ?( [
& v3 ]) ^6 r3 c& k
9 L( X. n: f! Y, D, W& B* _
过去 5 天的走势，更像山寨季开端而不是“只涨主流”的轮动。TOTAL3 在 BTC、ETH 震荡时未创新低；衍生品侧保持有序：资金费率接近中性、被动平仓有限——指向现货主导的真实需求。对交易员而言，重点很明确：不等 BTC/ETH 创新高，广度也能扩散；在配对交易里挑选山寨，性价比更高。6 v, L) T7 I g% l: V3 q; n' w
! k/ y$ G) g2 L4 P
信号 2｜ SOL跑赢ETH，开始轮动( {. w+ a% b) G: H5 }
/ R; C: K A* m; P1 R1 E/ f# l' U* ]6 x* F& [6 c: j; J s6 H3 L+ K
SOL/ETH 上行同时资金费率平稳、没有明显挤空痕迹，说明是主动配置的真实买盘。历史上，这常常领先于高流动中盘和功能赛道的配对轮动；同时提供更低 β的表达：做多 SOL / 做空 ETH。 1 ~# s Q( ^7 j5 O . L4 F# C+ k$ m) a' T信号 3｜主流币“稳，但不带节奏”$ g; \+ P7 }; x
* S5 s+ c/ y: y3 N. A1 b