优惠论坛

标题: 贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-9-15 00:09
标题: 贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转）
# {$ V4 q( V7 K- J. ~, p7 J) ?
继成功推出比特币现货 ETF 后，全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）再次把视线投向了区块链。+ U6 x! i. Q2 q0 P" D0 B% ^
/ k* {9 Y' w. {0 M
据 Bloomberg 报道，贝莱德正在探索将与真实世界资产（RWA）挂钩的基金，包括传统 ETF，搬上链的可能性。这一消息迅速引发市场热议，也让「资产代币化」（Tokenization）再次成为讨论焦点。: V: _2 l+ v# [* J7 a
# I- y# _! _9 ]3 y$ D, \2 Q
这并非孤立事件。Fidelity 的代币化货币市场基金（FDIT，对应 FYOXX）本周已在以太坊上线，早前以「隐身模式」推出，由 Ondo 等机构持有，链上规模已达数亿美元；纳斯达克则向 SEC 申请，希望在交易所内将代币化证券与传统股票并行交易。可见，华尔街正掀起一场「链上化」实验。( ~" e; X* A0 e" a

3 w$ w& |' z, t7 T8 M$ u贝莱德的加密版图：从 ETF 到链上基金
) Q7 {' c$ I8 L" [$ V作为全球最大资产管理公司，贝莱德已在加密领域建立完整布局：$ t7 G3 W# C/ y
7 A" z, h  ~! ~0 m  l6 L" A
两大旗舰产品：iShares Bitcoin Trust 与 iShares Ethereum Trust 累计资金流入分别达 550 亿美元和 127 亿美元，均在一年内实现管理规模突破 100 亿美元。在全球 ETF 发展史上，这样的速度极为罕见。% Y$ Q3 y: P0 j: P, K3 r/ n
2 h: O" j$ h9 T" H% \. X
主题型基金：iShares Blockchain and Tech ETF 追踪一篮子区块链与加密相关科技企业股票，提供间接的产业敞口。3 r) X0 f: G9 M$ M
* H3 Q' z+ s5 L
链上尝试：2023 年推出的 BUIDL 基金（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）成为首个规模突破 10 亿美元的代币化基金，并在 2025 年资产规模超过 20 亿美元，目前在以太坊链上运行。$ B' R$ v  n: w6 z' m8 ]5 G9 m
- z- R! B+ y( T0 [. u2 [
其 CEO Larry Fink 多次表示：「所有金融资产最终都会被代币化。」在他的设想中，区块链将成为未来金融市场的底层操作系统。5 w9 I( D% L; Z0 e% D4 F  y

4 j- v1 o; x  H$ \3 K' Y: i不过，贝莱德的代币化尝试依然处在探索阶段。无论是将 BUIDL 推向更大规模，还是进一步把传统 ETF 搬上链，都绕不开一个核心前提–监管批准。目前，美国证券交易委员会（SEC）尚未给出明确框架，而市场各方对代币化的意义与前景也存在一些分歧。8 V8 D' }& h7 g+ \5 F

7 ]9 I0 E; ~. y怀疑派：传统 ETF 已经足够了
0 D  A5 _% _* t' [2 o) [# M; p一些观点认为，代币化并没有为终端投资者带来额外价值。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出：ETF 本身已是低成本、流动性强、门槛低的产品，几乎没有被取代的理由。
& y- c- d) Q8 {4 I
  r+ R/ N7 j( h6 F更何况，代币化股票市场的现状相当小众。根据 RWA.xyz 数据，链上的代币化美股（如 TSLA、AAPL）总规模不足 5 亿美元，远不及 ETF 市场的数万亿美元。即使 Robinhood 和 Kraken 已经上线代币化股票交易，这类产品依旧局限在加密原生人群。
: K, ]  V9 e: y& c# Y$ g# s9 a5 \! m
这类观点认为，代币化或许能改善后台效率，但对投资者体验几乎无感，更不可能像 ETF 当年替代共同基金那样，再次颠覆市场。) Y" {! X7 U# U, x1 X& H0 t

* T6 T/ H. V( v9 q/ o6 F) f7 `  J: Z制度派：「过渡方案」
) T/ P. O7 r& Y' u8 ?: B. D+ ZETF 研究专家 Dave Nadig 则强调，当前的 ETF 和代币化股票更像是「包装层」，是基于现有体系的一种「过渡方案」。. v8 i, g! o+ ?9 i8 }: ^/ r

. t" x: K- D% |6 S简单来说：
4 [! R6 m* D" ~; C( u4 b9 `9 s* y' S3 t; n
它不是真正的革命：目前的做法（比如把股票变成代币）并没有真正改变传统的金融体系。它只是在现有系统之上加了一层，给股票套上一个新包装–代币，这个包裹的核心–股票本身，依然在传统金融的规则下运行。
" d! O* x1 R6 S' K( `
# T8 R. y( D# h8 D0 w真正的代币化需要法律变革：在 Dave Nadig 看来，这指的是资产在区块链上从根本上被创造、交易和结算，而不再依赖于传统券商和清算所。但这种真正的变革，没有法律的重写和监管的全面配合，是永远不可能实现的。6 M+ v- F* ~4 v8 ]9 a3 y3 q
' q/ ^& q' h4 k) D0 e$ f, B; L
总而言之，现在大家谈论的「代币化股票」，只是在旧系统上做了一个「表面」的改进，而真正的金融革命，需要从法律和监管层面进行彻底的颠覆。现行证券法和清算规则不允许彻底的链上替代；SEC 尚未明确代币化证券的合规框架；传统金融依赖清算所和托管机构，难以被快速取代。5 d% @5 k/ _2 b
8 q4 x. e; W0 [% `5 R+ h
这意味着，除非出现大规模的 法律重写，否则代币化将一直停留在表层，无法实现金融重构。: @# u" ]; Z/ F* T
! E# y/ K% M  ]+ Q0 B% }
实践派：扩展 ETF 的边界
% j; P# `5 r5 E; e  m" Q/ K6 u实践派的声音，则着眼于「增量用户」和「新玩法」。Ondo Finance CEO Iandebode 强调，代币化的价值不在于替代 ETF，而在于扩展它的使用场景和用户群体。  o" C6 b) i" ~* [* C# Y
' N7 U4 k6 n4 t& {8 q5 _
可及性：全球仍有数以亿计的人因地域、资本账户管制或投资门槛，无法直接买入 VOO 等指数基金。代币化能让他们在链上获得这些资产。
, l% H6 `3 M: G7 n- s0 `- M( o9 {3 I6 L. s8 g
可用性：代币化 ETF 不只是「买入并持有」，还能直接作为链上资产参与 DeFi：抵押借贷、加入流动性池、配置自动化策略等。
6 ~1 g# W+ ]' H* a- x- P' ?/ f) p0 W1 }
这类设计类似于 Fidelity 推出的链上货币市场基金，或者 Kraken 提供的代币化股票：它们并未颠覆原有产品，而是赋予了资产更多流动性和组合性，因此 代币化将成为 ETF 的「二次增长曲线」，不是替代，而是扩展。
" Y9 s4 `3 j% Z: G/ J# h$ i4 p
/ k- v# E4 d0 W$ u6 g2 v在各种分歧中，贝莱德的布局显得尤为关键。它既代表着全球最大资管公司的试探，也可能成为华尔街与加密世界融合的范本。
- E4 o2 |! R: c9 }
1 |! c0 J" R" M+ q短期来看，代币化难与万亿美元的 ETF 市场相比。但长期来看，随着更多机构入局、监管框架逐渐清晰，这场实验可能真的会从边缘走向核心，甚至改变金融市场的底层逻辑。贝莱德这一步，到底是「新瓶装旧酒」，还是「金融大迁徙」的序章？答案或许将逐渐揭晓。
  w. Y) u8 i$ e& N9 [5 {
$ x+ a, r, y% d8 f: d( X: e6 K3 w2 i6 F/ q  Q& Z8 X
: W: c: U: k& G) n/ A6 ]2 @; b6 a

' r0 }1 V3 [9 `+ W- {
: M8 m- C6 ^" j  b1 H& |5 U! x" U
! X& g( \: ~$ t4 l6 _! A+ r9 Z. i' W  y, {
6 X  ]+ w3 [2 L+ n$ z* S+ f6 J
( O# Q9 _# n+ j# P  W6 @
作者: 22301    时间: 2025-9-15 08:20
也是可以去了解下看看啦。
作者: 垂钓园    时间: 2025-9-15 10:31
这波贝莱德的走向，看着真是火热啊
作者: rainwang    时间: 2025-9-15 16:12
只要人家有钱敢玩，就非常有可能的
作者: g9527    时间: 2025-9-15 20:06
这波操作要是成了，链上理财怕是要卷出新高度啊
作者: 舞出精彩    时间: 2025-9-16 13:33
加密版图再扩大的还是要在看是在哪啊
作者: 右耳    时间: 2025-9-16 13:42
贝莱德这波操作还挺激进的，链上基金有潜力翻天呀
作者: 爱美的女人    时间: 2025-9-16 21:12
也搬上链的还是可以在看清楚了
作者: 德罗星    时间: 2025-9-19 12:09
我认为是没任何的问题了的啊。



欢迎光临 优惠论坛 (https://tcelue.tv/) Powered by Discuz! X3.1