优惠论坛
标题:
贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转）
[打印本页]
作者:
caoch
时间:
2025-9-15 00:09
标题:
贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转）
. g q) g1 p& i4 \, A
继成功推出比特币现货 ETF 后，全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）再次把视线投向了区块链。
' C2 g5 p! @$ l$ c, S
2 M o+ R% E! Q# F
据 Bloomberg 报道，贝莱德正在探索将与真实世界资产（RWA）挂钩的基金，包括传统 ETF，搬上链的可能性。这一消息迅速引发市场热议，也让「资产代币化」（Tokenization）再次成为讨论焦点。
% j$ Y1 H. A% z+ |
( ^2 g: _ T, n O6 B4 o
这并非孤立事件。Fidelity 的代币化货币市场基金（FDIT，对应 FYOXX）本周已在以太坊上线，早前以「隐身模式」推出，由 Ondo 等机构持有，链上规模已达数亿美元；纳斯达克则向 SEC 申请，希望在交易所内将代币化证券与传统股票并行交易。可见，华尔街正掀起一场「链上化」实验。
! x* U1 [5 J- ^0 F/ v" B) r
- f7 ?; \* C9 v4 O( Y
贝莱德的加密版图：从 ETF 到链上基金
# n) S( S/ Y: v
作为全球最大资产管理公司，贝莱德已在加密领域建立完整布局：
% c. h+ ?. r' i5 i1 w- K3 W
. m9 R/ e; }" n
两大旗舰产品：iShares Bitcoin Trust 与 iShares Ethereum Trust 累计资金流入分别达 550 亿美元和 127 亿美元，均在一年内实现管理规模突破 100 亿美元。在全球 ETF 发展史上，这样的速度极为罕见。
/ ?# H& ? A# J
3 S, \( B E. D! p: O: C) B
主题型基金：iShares Blockchain and Tech ETF 追踪一篮子区块链与加密相关科技企业股票，提供间接的产业敞口。
, ^+ u; e" w! @2 ]
# z. `/ b* y" D* I$ o" u( p
链上尝试：2023 年推出的 BUIDL 基金（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）成为首个规模突破 10 亿美元的代币化基金，并在 2025 年资产规模超过 20 亿美元，目前在以太坊链上运行。
" h) h' i9 {; K$ j/ X
, B- }+ t/ G# F& O& P2 d
其 CEO Larry Fink 多次表示：「所有金融资产最终都会被代币化。」在他的设想中，区块链将成为未来金融市场的底层操作系统。
, e+ e @! a' w$ H7 S! l
, N& D+ f, u7 E: p+ M6 R
不过，贝莱德的代币化尝试依然处在探索阶段。无论是将 BUIDL 推向更大规模，还是进一步把传统 ETF 搬上链，都绕不开一个核心前提–监管批准。目前，美国证券交易委员会（SEC）尚未给出明确框架，而市场各方对代币化的意义与前景也存在一些分歧。
' U P# l+ ~) `/ Y' W3 [0 X- ]
8 Z( @' v1 M" `8 d( k
怀疑派：传统 ETF 已经足够了
+ R5 u! B& n: s; P+ m) ?
一些观点认为，代币化并没有为终端投资者带来额外价值。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出：ETF 本身已是低成本、流动性强、门槛低的产品，几乎没有被取代的理由。
+ S! o/ a$ v5 l7 r P
5 K( H+ Q- s8 D, P7 _
更何况，代币化股票市场的现状相当小众。根据 RWA.xyz 数据，链上的代币化美股（如 TSLA、AAPL）总规模不足 5 亿美元，远不及 ETF 市场的数万亿美元。即使 Robinhood 和 Kraken 已经上线代币化股票交易，这类产品依旧局限在加密原生人群。
8 G/ ^ l8 W0 l+ \+ O
( ^. ~. L$ U: y
这类观点认为，代币化或许能改善后台效率，但对投资者体验几乎无感，更不可能像 ETF 当年替代共同基金那样，再次颠覆市场。
( ]: V; C: q4 [
+ ~, e$ D" f4 ~( j
制度派：「过渡方案」
1 M- `6 D+ R, T, v" X6 z
ETF 研究专家 Dave Nadig 则强调，当前的 ETF 和代币化股票更像是「包装层」，是基于现有体系的一种「过渡方案」。
. |% D4 o4 T3 {. q F# o* i' c
& I: U( T2 v( ?$ y) S
简单来说：
# Z$ |6 V" [( g8 q: y
& c e& k0 ^9 x. ]" @7 A+ k |7 E
它不是真正的革命：目前的做法（比如把股票变成代币）并没有真正改变传统的金融体系。它只是在现有系统之上加了一层，给股票套上一个新包装–代币，这个包裹的核心–股票本身，依然在传统金融的规则下运行。
& X5 A2 ?/ N7 i. E) o. C
& J& G q. O0 R1 Z0 R9 @
真正的代币化需要法律变革：在 Dave Nadig 看来，这指的是资产在区块链上从根本上被创造、交易和结算，而不再依赖于传统券商和清算所。但这种真正的变革，没有法律的重写和监管的全面配合，是永远不可能实现的。
( Z o0 J; {5 {0 J* C
. ]$ j- s- G$ t0 ]+ f/ U7 S
总而言之，现在大家谈论的「代币化股票」，只是在旧系统上做了一个「表面」的改进，而真正的金融革命，需要从法律和监管层面进行彻底的颠覆。现行证券法和清算规则不允许彻底的链上替代；SEC 尚未明确代币化证券的合规框架；传统金融依赖清算所和托管机构，难以被快速取代。
- `8 C; D! T' Y+ e0 o
8 f1 ]" x8 }4 i6 U4 u
这意味着，除非出现大规模的 法律重写，否则代币化将一直停留在表层，无法实现金融重构。
6 t& H. s8 u6 {3 p3 X; f' m3 R# \
i. |6 P5 u5 w8 ]8 a
实践派：扩展 ETF 的边界
, B' [, }/ `7 ?6 ]
实践派的声音，则着眼于「增量用户」和「新玩法」。Ondo Finance CEO Iandebode 强调，代币化的价值不在于替代 ETF，而在于扩展它的使用场景和用户群体。
7 [7 f* H2 _: d& `' ]. X( M- i
+ }! G( U' `' z. s; R7 X$ i* Y6 A
可及性：全球仍有数以亿计的人因地域、资本账户管制或投资门槛，无法直接买入 VOO 等指数基金。代币化能让他们在链上获得这些资产。
: n% i2 K$ F+ i Y6 A$ @
; I j. u) h* w5 f7 n$ D
可用性：代币化 ETF 不只是「买入并持有」，还能直接作为链上资产参与 DeFi：抵押借贷、加入流动性池、配置自动化策略等。
* L ^! ^5 r, O' }3 Q0 o- S- q! n+ _
2 ?4 `& \0 \9 ?
这类设计类似于 Fidelity 推出的链上货币市场基金，或者 Kraken 提供的代币化股票：它们并未颠覆原有产品，而是赋予了资产更多流动性和组合性，因此 代币化将成为 ETF 的「二次增长曲线」，不是替代，而是扩展。
8 B& S5 J: Z I
1 `& Y$ C d) o" h( k' H
在各种分歧中，贝莱德的布局显得尤为关键。它既代表着全球最大资管公司的试探，也可能成为华尔街与加密世界融合的范本。
& F/ {6 g1 c# Q' A* K
5 I S# N- l @5 E$ d
短期来看，代币化难与万亿美元的 ETF 市场相比。但长期来看，随着更多机构入局、监管框架逐渐清晰，这场实验可能真的会从边缘走向核心，甚至改变金融市场的底层逻辑。贝莱德这一步，到底是「新瓶装旧酒」，还是「金融大迁徙」的序章？答案或许将逐渐揭晓。
; q; F& p0 R% |& J6 P3 L
. q$ c1 ^2 D- n* K3 x
) z8 b) i2 R5 D9 Y: m
0 S) Z) V I: R4 {* u& B/ g$ Q
0 b8 r% f" S. L; ~- S( |9 O& O
, z- }# n2 a6 i0 H4 `6 s8 d
- }- e) Z* \* F5 r3 b) n8 C. I
* m# X7 P. ?* {6 [2 J
% C4 W8 h- r: O- P) z
3 x" n+ r% l1 F- I
作者:
22301
时间:
2025-9-15 08:20
也是可以去了解下看看啦。
作者:
垂钓园
时间:
2025-9-15 10:31
这波贝莱德的走向，看着真是火热啊
作者:
rainwang
时间:
2025-9-15 16:12
只要人家有钱敢玩，就非常有可能的
作者:
g9527
时间:
2025-9-15 20:06
这波操作要是成了，链上理财怕是要卷出新高度啊
作者:
舞出精彩
时间:
2025-9-16 13:33
加密版图再扩大的还是要在看是在哪啊
作者:
右耳
时间:
2025-9-16 13:42
贝莱德这波操作还挺激进的，链上基金有潜力翻天呀
作者:
爱美的女人
时间:
2025-9-16 21:12
也搬上链的还是可以在看清楚了
作者:
德罗星
时间:
2025-9-19 12:09
我认为是没任何的问题了的啊。
欢迎光临 优惠论坛 (https://tcelue.tv/)
Powered by Discuz! X3.1