% r& N; [' }8 G" v于是，一个新的玩法诞生了：. W9 N. ~$ l/ x: F
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· 项目方给 KOL 开额度，价格有时候比 VC 还低；# P3 D3 c5 B# S/ H* ^2 m
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· KOL 在 TGE 前拼命喊单，制造 FOMO； p& R6 }5 u, U* w) \ ]
2 X- `: i( \6 k( b( k· 解锁那一刻，流量爆炸，KOL 套现离场。 2 `5 M% G3 j% y 8 `1 r, L0 ]% O2 }% l. @1 V; q0 ^KOL 轮，就这么来了。你可以把它理解成一场「带任务的私募」。价格低、解锁快、甚至还有「保底条款」。 , B1 d7 q/ U0 [2 f5 G3 Q 4 y5 t& Q- A% J2 c项目方算得很清楚：把币给那些有粉丝、有声量的人，上线之后，他们自然会带着人来推高价格。 + Y' C+ }! P6 X& q- i/ _$ q. n3 l0 }3 F: S$ `: b
KOL 也觉得不亏：低价拿币，带点流量，上线解锁一部分就能卖，听起来是稳赚的买卖。' C' Z% e- F( `6 X W2 E
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可现实，真的如此吗？, h$ J2 q# y: a f2 o
4 b2 W$ C$ b5 P 02 KOL 轮的真相：有人暴富，有人归零 $ A" p+ V r0 Y0 ?. K: R X2.1 KOL 轮的收益两端 8 v$ `9 Q7 C2 X, u$ _& l( N5 UKOL 轮的盈亏表现因项目和市场环境差异很大。 ! ?3 ^& h9 P1 j6 k5 r n 3 ~: ^$ E2 P4 u8 V) o& z在牛市里，KOL 轮常被视作「三赢」：项目拿到资金、KOL 提前低价布局、散户跟涨还能赚点。但进入熊市，剧本彻底变了。$ ]6 h9 G, e6 H% F8 M
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随着流动性下降，上线即跌成常态，KOL 因锁仓不能及时卖出，容易损失惨重。KOL @realChainDoctor 曾坦言，自己去年投了十多个 KOL 轮，无一盈利，有的甚至连币都没发出来。而在庞教主 @kiki520_eth 看来，KOL 轮有一定系统性陷阱，可能拿不到币，或者涨了甚至改规则。 7 O6 A9 e8 e2 z) h! b3 b' R6 x6 j3 T0 h1 ^
头部 KOL @jason_chen998 表示，他投得最赚的是 Aster 和 Mira，在行情差无人问津时拿到较低估值，并且项目方靠谱，TGE 时正好赶上牛市。因此，KOL 轮赚钱的关键还是熊市埋伏、靠人脉拿项目。但他也坦言，大部分 KOL 轮就是高收益理财，运气好有点收益，运气差就花钱打工，还要被项目方催内容、扣币、不解锁，最后搞得不欢而散。 9 x$ F) e2 j, `- O+ B* i( C3 K; ^ O7 ]: I/ U' U
我们复盘了近期一些项目的 KOL 轮案例，部分项目确实能够带来高额回报，比如： 1 d8 l) M+ |& X + R i0 F' p% O' D7 |7 j" e· Aster：币价突破 1.79 美元时，KOL 轮最高浮盈超 70 倍。如果仅算开盘已解锁的 30%，则是获利 21 倍，相当于 5 万 U 进场获利 105 万 U。9 |) F9 }. M0 T% k
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· Holoworld AI：Lookonchain 监测到链上地址 0x3723 疑似 KOL 投资者，在 9 月收到了约 1024 万枚 HOLO，成本价仅为 $0.088。随后陆续在均价 $0.6 附近完成变现，累计套现超 471 万 U，单轮收益率高达 444%+，净赚 400 万 U 以上。 " k- h+ z+ g2 i0 F7 x 0 `, C/ K! j7 p1 m0 j" [· WalletConnect：代币在解锁后，ICO 和 KOL 轮投资者仅获得约 1.5 倍收益。 ' R/ L: N/ }, b9 q& {+ q + `7 x& U( N. b然而，此前也有不少 KOL 轮的项目开盘后价格崩盘，或者项目方出事。 ! z# g& w# Z0 B% h ( ?- P8 \) [( z& ^( U典型案例包括 2024 年初的 SatoshiVM，该项目代币 $SAVM 在首发时借助大量 KOL 预热，一度冲高超 11 美元，但不久即传出 KOL 高位套现消息，引发信任危机，项目也慢慢凉了。未进行抛售的 KOL 及散户估计都难获利，目前 $SAVM 已跌至约 0.075 美元。 " `& Z# J# C6 }3 m* u+ Q( l& M7 t( | & L0 H3 L/ h1 ^8 C3 R另一个例子是 ZKasino，KOL 参与融资并宣传后，项目方在用户完成锁仓后单方面更改规则、卷走资产。此事件中，曾参与融资并宣传的 KOL 被粉丝谴责为利益共犯，不仅利益受损，还要承受巨大舆论压力。 7 L* B% {2 h D* H4 x" b4 l 5 @: ~# v1 \2 } N" ~! B. f还有几个月前发币的 Eclipse，KOL 轮估值高达 6 亿美元、A 轮估值 10 亿美元，但上线后实际流通市值仅约 3.8 亿美金，远低于传闻中的 6 亿估值。投研 KOL @_FORAB 称，Eclipse 部分 KOL 轮额度还分发给了媒体和社区，最后连币安合约都没上。 3 }9 _2 x0 a% G4 n6 F 3 o6 z* J4 a/ f对此，知名 KOL @yuyue_chris 曾发推指出，KOL 轮真正的问题不是亏钱，而是项目方和中间人用 KOL 轮打着推广的名义拉人接盘，让 KOL 用粉丝去赎自己本金，这种坑熟人的玩法才是最不负责任的。 ) n! R2 v R7 L1 `' h" M( N* M8 b: M' j 2.2 收益背后：项目、KOL、散户的三角博弈/ f& J& ?0 v( u9 h, v
前文提到，KOL 轮反映的是整个一级市场权力结构的变化。" G) f& I0 v. B2 O+ G$ ]! ?
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过去，项目方拿钱靠 VC，VC 靠话语权筛项目。现在，项目方发现 KOL 更便宜、更快、更能造势。6 H/ W0 c/ j* z$ Z5 d
9 J' s+ N4 u" V. I, n7 uVC 不爽了：投了几百万美金，结果项目方让一帮发推的低价进来，影响力甚至还比自己大... 所以一些 VC 选择「退场」。1 g" X) F5 N. X" [8 ^
; J: U0 C- g' H- e散户更不爽了：在二级市场买的是 KOL 解锁后抛出的代币，上线当天看到的是 KOL 喊单，实际却是出货。 - c" `1 N$ \, U/ f1 t8 F) U2 b' l3 ~
项目方也未必开心：因为 KOL 的造势多是短期行为，上线当天的声量、流动性和高开并不代表项目的长期走势。5 e- h# j3 r7 e. C" [7 j+ n
# R! C0 o8 Y* j* W* \7 J& H! e于是，KOL 轮的舞台上，一个充满张力的三角关系就此形成。 ; k: b$ U |% l! |( s1 v0 w* |( F3 t' Q& F
· KOL 在算：投入的钱和声誉，怎么能安全下车？ & T. j) i+ }! G0 u/ v+ p$ M ~8 b3 ?8 q+ b9 @+ u2 _7 h* r8 @8 n$ a/ n
· 项目方在想：给的额度能不能换来预期的声量和涨幅？# y$ E# Q: y! s7 r1 B+ X( t% m: |
' Z) c8 G; N$ i) l: R7 ]1 _· 散户在问：这次跟单，是机会还是陷阱？ Q( ]: r M4 d8 D" Q N ! U- n9 g J9 t2 s这三方的利益诉求，如同三个方向不同的力，彼此拉扯。除非项目本身足够坚硬，能像磁石一样将三股力量牢牢吸附，否则，任何一方的用力过猛，都可能让这个三角彻底崩塌。% E& i4 @; h2 O: Z1 M
2 P! x" s. o3 h- d" W b; ~+ I03 那个你不能忽视的「中间人」——Agency % V$ k9 F/ H3 Y在 KOL 轮中，项目方往往不会直接与 KOL 对接，而是通过第三方 Agency 机构进行分发与管理。 3 q2 O# k, d' C& t& f# N( o % T# N7 X" o2 I$ v1 S他们是这场游戏里的「资源调配者」。帮项目方设计 KOL 轮条款（价格、额度、解锁）；筛选并邀请合适的 KOL；监督进度，确保内容交付。有些靠谱的 Agency 也会设计保底收益、宣传奖励或本金退还等机制，帮助 KOL 降低风险。 1 _+ c+ J2 x0 [$ ? P6 k 1 c2 B5 g& H! I5 A4 Y他们是整个 KOL 轮体系里的「中介人」，既掌握流量，也拿捏资源。所以如果你是一个刚起步的 KOL，想要参与 KOL 轮，第一件事不是找项目，而是找对 Agency。. z8 y- r+ v( D9 ~! z. a
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下面这些 Agency 的名字，你也许听过：) |2 [3 q3 O) l# I7 m* q6 R* H
$ ^0 ?, l+ b5 t· LFG Labs（@dubailfg）：创始人为 @snow949494（XHunt 华语排名 134）专注中日韩中东，主要对接头部项目，擅长整合 KOL 资源、内容传播与 KOL 轮次融资联动。 # w" [9 J% V7 [, P. b& R9 x 6 L4 E. O) W5 J. c/ T1 f: L! B* D· JE Labs（@JELabs2024）：创始人 @0xEvieYang（XHunt 华语排名 244）成立于 2024 年，主要为早期高潜项目构建品牌及社区、对接中文受众，帮助项目从 0 到 N。 7 X/ {3 ^) v |( G+ |1 e% D! N" o/ V2 _2 I
· BlockFocus（@BlockFocus11）：创始人「二狗」@CryptoErgou（XHunt 华语排名 469）是中文区最早一批布局 Agency 业务的，Blockfocus 强调强调项目价值沉淀与中长期运营。 $ Y& [! f5 [0 O% y! m" m/ y! K7 o9 E* H0 n5 s6 N
· Shard（@ShardDXB）：创始人为 @ciaobelindazhou（XHunt 华语排名 784）一家由加密投资基金孵化的营销机构，专注为 Web3 基础设施项目提供战略叙事与全球增长服务，覆盖中英韩日俄语等多语种关键市场。 1 R5 g& L$ i- F* m7 ]* n( k, s- m ) Z* d1 I7 T! Q* `' }· XDO：由大所出身、有多年市场经验的一级投资人 @mscryptojiayi（XHunt 华语排名 213）主导，偏好做「少而精」的项目，从机制设计、战略咨询、市场叙事塑造到执行一手包办。 . Q/ @' R* Z5 \. E r' L, ?0 K% ~8 R) A* a4 l5 |6 |
· Mango Labs（@MangoLabs_）：创始人为 @dov_wo（XHunt 华语排名 112）专注于中文地区营销与 KOL 投放，为项目提供从叙事创作到社区运营的整套服务。; e: h G( I2 z7 O
6 c' P3 v. H# ~- F4 V: }· Cipher Dance（@Cipher_Dance）：创始人 @Jeffmindfulness（XHunt 华语排名 2178）专注 Pre-TGE 阶段的内容营销，擅长以创意形式放大项目叙事，多语种 KOL 投放。 7 v& d/ @. O4 Y, l. }8 X( T. b' `5 r" _
· 4XLabs：「战略顾问＋KOL 矩阵」，帮助全球项目在中文市场实现从 0→1 的增长。团队成员包括包括 @jason_chen998（XHunt 华语排名 34）；@Bitwux（XHunt 华语排名 24）；@Phyrex_Ni（XHunt 华语排名 8）；@KuiGas（XHunt 华语排名 31）。9 [% C+ l8 w2 N6 V( K8 d
: Y/ F* @8 ^4 B6 T( ~ 04 如何得到项目方/ Agency 的关注？ $ J7 ~3 P" p, G9 d; L通常，项目方或 Agency 会根据 KOL 的影响力指标（如粉丝数、过往推文热度等）分配额度，并明确内容产出与解锁要求。& i; ]( Y1 D1 U' o5 }% p; A2 }
: i% @# \/ F/ L7 G% k! d要获得 KOL 轮机会，核心是提升「内容 + 数据」，建立可信赖的个人品牌：9 O# L, L; _+ B5 t0 R
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· 持续输出专业内容：坚持发布行情分析、链上数据洞察或项目评估等干货内容。+ L! F( o) d. q! E {1 A
) r6 O0 }3 n F0 b# t· 积极在推特互动：与项目方和其他 KOL 互动，参与 AMA、直播、推文讨论，提升行业内的活跃度。% u7 L* M$ c5 @& j6 Z
; J3 b1 f. D8 \* q9 C- y2 U7 }· 用工具优化数据：利用分析工具提升账号的可见度，例如使用 @xhunt_ai 查看自己的账号影响力排名、能力模型、关注度等，精准调整内容产出。XHunt 还推出了「灵魂指数」等评分体系，已成为不少项目方和 Agency 评估 KOL 的重要参考。 5 c# l0 T" j3 @/ d) P" k3 q& A! X+ o7 I C. h+ ?
· 多渠道建立联系：除了线上推广，也可以参加线下行业活动或黑客松结识项目方。; g x, b. [- k+ C4 {8 b$ v
1 _8 p& T1 T5 |; X7 E) ^05 KOL 怎么筛选项目？ % g" x9 q" J# I7 v! qKOL 轮不是慈善，每一个参与者都有回本压力。挑错项目带来的不仅是亏损，还有口碑损失，也会影响普通用户的利益。因此，在合作前最好像投资私募一样进行系统筛选，可以关注以下关键维度：- t5 K' Y8 x7 j) [ W8 f. X