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标题: 主流Perp DEX们最近都在搞什么大事？（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-11-23 00:16
标题: 主流Perp DEX们最近都在搞什么大事？（转）
虽然整个加密市场看起来像是又回到了一次「熊市」，但大家对新赛道的热情并没有太多减弱。/ c: W" R/ \3 _8 y7 s5 l" M

+ H& Z" X! S1 x/ V) B2 Q尤其是衍生品赛道 Perp DEX 这边，不少交易员和社区用户把更多精力放在高频、结构化、积分化的永续市场里，这也是为什么未发币的 Perp DEX 依然能在低迷环境中跑出惊人数据。+ d4 D$ A' ]" c* U
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而这种势头将在 12 月迎来一次集中爆发：两家顶级未发币的 Perp DEX 即将 TGE。它们是否能重演当初 Aster 上线时的狂热，甚至复制那一波现象级行情？包括小编在内的不少用户都非常期待。4 z* w# ?3 e. j& x: S

' y2 i9 y4 J5 F* l+ S+ P1 I  }律动 BlockBeats 盘点了当前交易量排名靠前、话题度最高的一批 Perp DEX，把它们最近两三周的关键事件与动态汇总，帮助大家加深对 PerpDEX 赛道的了解。
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edgeX：海豹 meme 来了" g4 _* x0 g% U# k
1、社区 Memecoin 海豹$MARU 来了9 q7 z; [% o5 k2 F0 Q) b2 Q
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edgeX 最出圈的事，那必须是社区 memecoin $MARU 的推出。这只以 edgeX 海豹吉祥物为原型的代币，一经公布就引发了不少关注。
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3 Y2 H' q: U  I4 L总供应量 100 亿枚，预计上线时间在 Open Season 结束后，也就是 12 月 3 日之后。整体分配 70% 直接给到空投和生态激励，20% 用于流动性池（上线即解锁，方便交易），剩下 10% 留给核心贡献者（完全锁定，长期激励）。1 o& A. \0 ^% V( P4 r) o3 `# K8 j

( H. L8 G- x7 A4 o, Z+ M# Y怎么拿到$MARU？主要有两个渠道：+ R6 R- D+ `- G. }
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一是 Open Season 积分，这也是主要渠道。这些积分会在 12 月 3 日后转换为$MARU 空投。需要注意的是：平台有最低交易量要求，且刷量行为会被识别剔除。获取积分的权重如下：
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1 {; `7 Y- S2 Z% H交易永续合约：权重 60%，是积分大头；: |" T% P& w( }. H

6 }* ~2 ?- I. `0 h推荐奖励：权重 20%；" U: T' R+ g# b: A" A$ l) _" t3 g
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TVL/流动性提供：权重 10%；
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持仓量/清算：权重 10%；$ g  j5 [" h% Y8 R% r, W- R

$ r0 C8 v9 i; d/ B. o二是创作者活动，这里可以简单理解成 Kaito 的发做内容赚奖励的形式，推文形式也很多：制作推文、视频、meme 等内容并 @edgeX_exchange，经过官方筛选后的原创高质量内容，（AI 生成的不算数；支持英、中、韩、日多语言），就有机会瓜分 50 万 USDT + 2000 万 MARU 的奖池。1 x1 k* _" W9 U; e6 }
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目前有部分用户已经在 dashboard 看到临时奖励（比如 21,370 MARU + 464 USDT），USDT 可以先领，MARU 等正式上线后发放。( F% I- j9 E2 ~3 Y( M

) c0 x: l7 J4 O( S$ [; X# N2、edgeX Messenger 升级" O& }8 r. j' V/ Z7 h; c5 v
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和上一条有些相关的是 edgeX Messenger 升级。11 月 13 日宣布的这个计划，要把 edgeX Messenger 从单纯的通讯工具升级为全球 DeFi 合作中心。
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. Z% l# A- Z2 Z, ~核心方向：为交易员和影响者提供协作平台；与$MARU 激励机制深度整合。说白了，就是想打造一个交易者社区+内容创作+激励机制三位一体的平台。
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3、edgeXFlow 生态启航& R4 ~( M6 c/ c' Q' J

" h% m4 U9 G0 f9 z  p11 月 19 日，edgeX 放了另一个大招：推出了 edgeXFlow 生态。
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简单说 edgeXFlow 是一个新的模块化执行层，和现有的 StarkEx 并行运作。技术规格：执行延迟：<10ms；订单处理能力：20 万笔/秒；ZK 证明保证透明度等等。
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5 }! y7 A8 z7 G! q' g) O+ f首个合作伙伴是 Ave.ai，双方联合推出了 XPIN 交易活动（11 月 19-26 日）。这次活动的设计挺有意思——不只是传统的 PnL 比拼，而是采用了混合激励模式：按交易量分档的空投奖励；200 个名额的排行榜（扩大获奖面）；1.1 倍 edgeX 积分加成。
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8 s4 C8 x4 d  E, b  \* i. \edgeX 的野心不小，目标是在 2026 年 Q2 前接入 30 个生态伙伴。看来是打算把这套基础设施打出去，做成一种模块化执行层的行业标准。
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4、积分倒计时
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: |# `! E9 u5 ~( j" n/ SOpen Season 已经进入倒计时阶段！目前已经到了第 20-24 周，预计还有 2-4 周就要结束。最近几周每周发放 30 万积分，覆盖 1.3-1.4 万个地址5 |7 L0 w9 l5 u4 s: `1 b

# b6 h& J5 \5 b: s; {根据社区大 V 的测算，按照 edgeX 营收约为 Hyperliquid 的 16% 来估算，如果 TGE 时 FDV 达到 20-70 亿美元左右，单积分价值可能在 30-300 美元区间。当然这只是预估，实际还要看市场情况。6 h" v; W) U# W$ a# E2 |
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5、与 Polymarket 达成战略合作. W9 m8 u+ h% L/ v

& J3 f" z) e+ h这也是一个挺重磅的消息，昨天 edgeX 宣布与 Polymarket 达成了战略合作：Polymarket 的预测场景将无缝接入 edgeX 移动 App；用户可以一键参与事件预测；双方将共同开发创新型杠杆预测产品。. v+ ~& d/ O+ T" H) M, g/ f
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因为是昨天公布的消息，还没有更多细节，但是我们可以关注之后的动态，预计之后可能合作孵化开发的产品会是 edgeXFlow 生态上的重点项目之一。2 H3 ?" }" ^9 l3 N! t

; I: d( _* s. ~/ N! B" P3 PLighter：融资 6800 万，估值 15 亿0 L5 R+ S& x9 L0 J, _' g
1、 重磅融资; q0 ?  W4 L& r% |" U  ]
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11 月 11 日，Lighter 宣布完成 6800 万美元融资，一举跻身 DeFi 独角兽行列。这轮融资的阵容相当豪华：
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  H5 L4 H# W. L/ i( h融资详情：
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+ A" ]4 N) V' N2 l金额: 6800 万美元（股权+代币认购权）' Y) F  S+ P' ]: w7 x9 C$ O9 L8 S7 u
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估值: 15 亿美元（后估值）" u( |1 @9 z/ {( z* F; f- Y
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领投方: Founders Fund（Peter Thiel）、Ribbit Capital
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参投方: Haun Ventures、Robinhood（罕见的券商 VC 参投）
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/ g% Q: V3 p: n1 j7 }, [4 \累计融资: 约 9000 万美元（此前 2024 年获得 2100 万美元，由 Haun/Craft 领投）5 r: S9 t- [2 W0 ~

# {" D& o" e5 L. m, w" A这轮融资有几个看点：0 d6 X; U5 M) J; [" Q3 k

+ a5 B  [7 v, [/ l首先，投资人阵容顶级。Founders Fund 是硅谷最顶尖的 VC 之一，而 Robinhood 作为券商亲自下场投资 perp DEX，这在行业里很罕见，说明传统金融对去中心化衍生品的认可度在提升。  x7 D' k8 [- n1 H* M

* A& {2 B) C$ G" x其次，创始人背景硬核。Novakovski 是个传奇人物——16 岁进哈佛，18 岁毕业后被 Citadel 创始人 Ken Griffin 亲自招募，后来在多家金融机构做工程师和交易员近 15 年。Founders Fund 合伙人 Joey Krug 直言，投资理由中 85%-90% 是因为创始人 Vladimir Novakovski 和他的团队。* q% W* a, O, D, I7 ]

2 {) G1 W+ b  H" q2、唯一日交易量破百亿的 perp DEX' Q0 g% F5 X# _4 m( ^' u; y
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最近 Lighter 的增长数据相当炸裂。' R, U3 z8 h. O: P  V7 r" |
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24 小时交易量：约 79-112 亿美元（根据时间节点有波动，曾成为唯一突破 100 亿的 perp DEX）；
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TVL：约 11.5 亿美元（6 个月增长 2000 倍！从 3 月底的约 50 万美元涨上来）；
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$ A$ ]$ q* d, U' n3 V1 i持仓量：超 170 亿美元；
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L2 排名：在以太坊 L2 协议中已跻身前列，被认为是 Ethereum 上第一个原生 perp DEX；
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不过也有分析师指出一些顾虑：Lighter 的交易量/持仓量比值一度达到 27（行业健康值通常≤5），这暗示部分交易量可能来自积分激励驱动的刷量行为。TGE 前的交易量含有刷量行为，也是行业特色之一。Lighter 真实的交易量，或许在 TGE 之后我们就能马上得到答案。但考虑到平台刚从测试版毕业，整体表现还是非常之亮眼。
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5 w- L1 X9 k- b3、Oracle 集成 + RWA 扩展，瞄准传统金融资产, Q( }6 [. N& w/ h0 G' ~
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Lighter 最近宣布与 Chainlink 达成合作，整合实时预言机数据，正式向真实世界资产（RWA）衍生品领域扩张。& Y" H$ I! u% m5 u" H: |
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支持的资产类别包括：商品期货合约（黄金、原油等）；股票指数衍生品；外汇交易对；其他真实世界资产。
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另外由于 RWA 价格源不是 24/7 可用的（比如黄金、股票只在交易时段有价格），Lighter 也做了一些特别处理：在非交易时段进入「只减仓」模式，用户只能提交减仓订单；资金费率在非交易时段继续正常计算；RWA 市场仅支持隔离保证金模式（考虑到实验性和波动性）；专门设立 XLP（实验性流动性提供者）池为 RWA 市场提供流动性，与主池 LLP 隔离。& [4 R, `; D0 ]) n3 j& B

- s% M+ C7 B: I+ z1 AHyperliquid：王者的喜与忧. X4 [8 z6 G4 U' ^6 t6 R3 W; o
1、HIP-3 升级，手续费暴降 90%
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' g/ O- ^7 H6 o& D2 b+ D11 月 19 日，Hyperliquid 放出重磅升级：HIP-3 增长模式（Growth Mode）。: r: `+ _" n( X: S$ \! b/ ^
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HIP-3 本身允许任何人通过质押 50 万 HYPE 代币，无需许可地在 Hyperliquid 上部署自己的永续合约市场。而这次的「增长模式」，是在 HIP-3 基础上的进一步优化——专门为新市场提供超低手续费激励。
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核心变化有：Taker 费率暴降 90% 以上，从原来的 0.045% 降至 0.0045%-0.009%；高质押用户更香，如果达到最高质押和交易量等级，费率可以低至 0.00144%-0.00288%；返佣和交易量贡献可以同步降低 90% 以上等等。, Z1 F9 E* L+ G
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不过为了防止「寄生交易量」，增长模式市场有一些排除规则：不能包含 BTC 或已有的验证者运营市场、加密货币篮子/ETF、合成价格指数，或任何与现有市场重复的资产（比如黄金已经有 PAXG-USDC 了）。
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这一升级的目的很明确，降低新市场的启动门槛。新市场往往一开始交易者少、流动性薄，90% 的费率折扣能有效吸引早期用户，更进一步帮助实现 Hyperliquid 从「一个 PerpDEX」成为「无许可的金融基础设施层」。3 B( g+ e* I% O. `) y
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2、又一个巨鲸「殊途同归」了
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网红交易员 Andrew Tate 最近在 Hyperliquid 上亏光了全部资金，被戏称为「Hyperliquidated」。
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根据 Arkham 链上数据，Andrew Tate 的清算可以追溯到将近一年前。2024 年 12 月 19 日就有过一波 BTC、ETH、SOL、LINK、HYPE、PENGU 等多头仓位的集体清算。) r# H1 f6 ]& {+ t+ S( r, i

% m  n! R+ y: k' `" F8 v! k% `$ A在 11 月 18 日，BTC 跌破 9 万美元时，Andrew Tate 最后的仓位被全部清算，账户归零。这事儿瞬间成了 Meme 素材，毕竟他经常以金融大师自居。7 a7 {+ v" L4 M! u/ l& R
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有分析师直接把他列为「加密史上最差交易员之一」，和其他在 Hyperliquid 亏大钱的大户（James Wynn 亏了 2300 万美元、Qwatio 亏了 2580 万美元、0xa523 一个月亏了 4340 万美元）并列。
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) k0 l& o  j. ^: s6 f( n- m0 X0 n3、POPCAT 操纵攻击; o% K! A9 }0 l8 d& ^4 G( b& v
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11 月 12 日，Hyperliquid 遭遇了今年第二次重大攻击，上一次是 XPL，而这次的目标是 memecoin POPCAT。
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攻击者从 OKX 提取 300 万 USDC，分散到 19-26 个新钱包。在 Hyperliquid 上开设约 2000-3000 万美元的 POPCAT 杠杆多头（约 5 倍杠杆），接着放置约 2000 万美元的买墙在 0.21 美元价位，制造强势需求假象。其他交易者看到买墙，以为有支撑，纷纷跟进做多。攻击者突然撤销买墙，POPCAT 价格从 0.21 美元暴跌至 0.13 美元。# L: y; r. w# c# m; H8 T

. z5 b" _+ r. \* O( g& b最终大量杠杆多头被清算，至少 26 个被清算账户合计 2550 万美元仓位清算，损失 298 万美元保证金，HLP 金库被迫吸收了 490 万美元坏账。这次攻击的诡异之处在于，攻击者自己也亏了 300 万美元，似乎不是为了盈利。
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0 [! c; N" E& T9 B2 Z3 w2 X1 k对此社区有 2 种主要的猜测：一是认为这次攻击纯粹是为了打击 Hyperliquid 声誉的「压力测试」，主要的被怀疑者是 Binance/CZ。二是攻击者在中心化交易平台开了对冲仓位，因此整体是赚的，有链上分析指向 BTX Capital，但创始人 Vanessa Cao 已否认参与。
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6 Z7 o$ ]: V- Y* @. x  P( D% hAster：一边撒钱一边回购
* `  D7 a7 I' q) Y* [- w5 o/ W, D1、第四阶段「Aster Harvest」空投 1.2 亿 ASTER
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11 月 10 日，Aster 正式开启第四阶段空投，代号 Harvest（收获）。分配规模为 1.2 亿 ASTER（占总供应量的 1.5%）持续时间为 6 周（11 月 10 日-12 月 21 日），分配方式为每周 0.25%，均匀分布在 6 个 Epoch 中。
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相比之前几个阶段（S2 分 4%、S3 分 2.5%），S4 的分配比例确实缩水了。但社区分析认为，由于参与人数可能减少，单用户收益反而可能更高，通缩减半可能推高代币价格。) i1 a6 O+ }; v9 J
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这个阶段获得更多积分的几个 Tips 是：$ASTER 可作为永续合约抵押品，用$ASTER 作为合约抵押品可获额外积分；用$ASTER 支付手续费享 5% 折扣；现货交易也符合积分资格了；另外是反刷单措施，Aster 现在也很强调优质交易，设置了 maker 订单和符号加速器倍数机制，试图过滤刷量行为。2 h& v4 R( }0 d* \' l
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2、1000 万美元交易大赛「一鱼双吃」
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4 z( z' W; W5 Z* r11 月 17 日，Aster 启动了其历史上最大的交易竞赛：总奖池 1000 万美元。
" N( @  a7 ]2 ^* k0 Z6 {
$ E9 v% U2 E) D6 J4 C赛制上，分为 5 个每周阶段（持续到 12 月 21 日），每阶段有独立排行榜，首阶段奖池 100 万美元，每周最高可达 200 万美元；每阶段 1000 个获奖席位；仅限永续合约交易，按交易量和 PnL 排名。4 n7 p3 F$ f3 w

: R. P" }: }- [0 U; j# _( u这个交易大赛活动最大的点是「一鱼双吃」，就是同一笔交易可以同时计入大赛与 S4 空投。比如说顶级选手单周最高可赚 30 万美元，如果连续 5 周霸榜，那么理论上能拿到 150 万美元。
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2 i% B9 n+ R0 a$ F/ E: I7 r3、协议回购持续推进
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Aster 的回购力度在 perp DEX 赛道里算是比较激进的。截至 11 月 13 日的数据，累计回购金额约 2.14 亿美元；回购代币数量占流通供应量：7.11%。
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前段时间 CZ 喊单购买了超过 200 万美元的 ASTER，引发投机需求；另外 Wintermute 等做市商也在悄悄增持，因此有分析师预测 ASTER 可能涨到 10 美元。! u$ K' ?- Z. C# l- _
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不过部分社区也有担忧：ASTER 仍有约 63.5 亿代币处于锁定状态，未来解锁可能带来抛压。2026 年前预计还有约 7 亿美元的代币等待解锁。前段时间解锁时间来回变动，也引起了部分恐慌。但官方表示不会更改解锁时间。: r1 Q  C$ n: `' i" O: D5 K9 a
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4、「Machi Mode」功能$ y0 X( o' s; C% b4 s0 g

: j) B+ C$ L( p7 }8 g) ~这可能是 Aster 上线的最有梗新功能。11 月 19 日，Aster 宣布将推出「Machi Mode」，被清算的用户可以获得积分奖励，相当于给亏钱的交易者一点「安慰奖」。# g( h1 m, n& s( {* k+ m
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为什么叫 Machi Mode？是为了调侃知名交易员 Jeffrey Huang（黄立成），江湖人称「Machi Big Brother」（麻吉大哥）。( A- g0 u0 J: |# {( F$ w2 u
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根据 Lookonchain 数据，自 11 月 1 日以来，Hyperliquid 上被清算次数最多的三位大户是：Machi Big Brother—71 次清算 ；James Wynn—26 次清算 ；Andrew Tate—19 次清算。4 S; |1 B3 V! I7 l1 t  w

! h6 x5 L8 t8 v' HMachi 遥遥领先，可以说是倒霉的「清算之王」。他曾在一个月内亏掉超过 5300 万美元，交易风格以超高杠杆和激进仓位著称。Aster 用他的名字命名这个功能，某种程度上也是在拥抱加密圈的 degen 文化。
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另外小编再多介绍两个自己平时比较关注的未发币 Perp DEX 近期动态。
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$ J" h+ ~8 x4 B% v; m  C& \1、Pacifica
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11 月 12 日，Pacifica 宣布推出 TIF=TOB（Time in Force = Top of Book）的订单类型。5 x* H! `* M) d( R1 m" j' `# Q3 n

4 O1 H% K; y$ d: w! ^: b8 j' i4 E. N简单的说就是，当你提交一个仅挂单（post-only）的限价订单，如果价格设置得太激进会穿透订单簿（即立即成交），传统做法是直接取消这笔订单。但 TIF=TOB 不会取消，而是自动将你的订单调整到订单簿顶端。: _' N% Z8 h' V, n  d: L$ D
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举个例子，假设 BTC 当前的最佳买价（Bid）为$100,000，而最佳卖价（Ask）是$100,100，那么此时提交一个 TOB 买单，报价$100,200（会穿透 Ask），系统会自动把你的订单调整为$100,099——刚好卡在最佳卖价下方，成为新的订单簿顶端。这对做市商来说是一个很好的功能。6 w2 M9 U4 L5 b4 t  M9 S% Y% ~; S

  x* S' Q* {: O2 O目前 Pacifica 已经成为了 Solana 链上最重要的项目之一。
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/ @; g' `9 C3 Y6 T- N* M2、Variational
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另外就是 Variational，这个 Perp DEX 在 Arbitrum DeFi 复兴战略中起到了非常大的作用。
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特点是：自动上币引擎通过 OLP 内部做市消除协调延迟，目前支持 515+代币，是上币最多的 perp DEX；协议自己做市，对冲成本只有 0-2 个基点，用户支付 4-6 个基点价差，某段时期实现年化 300%+回报。以及亏损补贴：目前累计退款超 200 万美元，覆盖 7 万+笔交易，惠及 6500+用户，单笔最高退款超 10 万美元，占平台总损失约 2%。
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11 月 15 日追溯发放超 100 万美元奖励；11 月 17 日推出零售情绪指数工具，显示 89% 交易量来自长尾市场。整体的数据增长非常快，现在还没有开放积分赛级，但之后可能会有交易量追溯。
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作者: 22301    时间: 2025-11-23 09:23
这个倒也是可以去关注起来的啊。
作者: whywhy    时间: 2025-11-23 12:20
这波Perp DEX的热度真是让人燃到底啊
作者: 右耳    时间: 2025-11-23 14:36
这波perp dex看着是来劲了
作者: rainwang    时间: 2025-11-23 14:47
什么主流啊非主流的，咱可是嘛也不懂的
作者: 舞出精彩    时间: 2025-11-23 20:05
最近也是要在看是有什么事情
作者: 垂钓园    时间: 2025-11-23 21:20
这波Perp DEX真有点东西，没发币都这么猛，12月TGE要炸
作者: 爱美的女人    时间: 2025-11-23 21:51
到底还是要在看大事了
作者: 赚钱小样    时间: 2025-11-24 12:17
这个也不知道会是什么样的情况了。
作者: 小作文    时间: 2025-11-25 14:57
这俩未发币的DEX要是真能爆，直接梭哈冲烂它
作者: 垂钓园    时间: 2025-11-30 17:25
这波Perp DEX真是越跌越猛，感觉像在等个大招
作者: g9527    时间: 2025-11-30 19:14
看来12月要盯紧这些未发币的Perp DEX了，说不定真有惊喜
作者: 叫我十三    时间: 2025-12-8 20:32
Perp DEX 这波热度是真没降啊，等月底看能不能再来个 Aster 复盘
作者: whywhy    时间: 2025-12-9 14:45
越低迷越考验操作，Perp DEX火热跑出好数据，TGE大事在即，期待新潮再现
作者: g9527    时间: 2025-12-9 17:49
未发币的Perp DEX这波TGE，感觉又要上演一波Aster式狂热了



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