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标题: 主流Perp DEX们最近都在搞什么大事？（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-11-23 00:16
标题: 主流Perp DEX们最近都在搞什么大事？（转）
虽然整个加密市场看起来像是又回到了一次「熊市」，但大家对新赛道的热情并没有太多减弱。
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尤其是衍生品赛道 Perp DEX 这边，不少交易员和社区用户把更多精力放在高频、结构化、积分化的永续市场里，这也是为什么未发币的 Perp DEX 依然能在低迷环境中跑出惊人数据。
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而这种势头将在 12 月迎来一次集中爆发：两家顶级未发币的 Perp DEX 即将 TGE。它们是否能重演当初 Aster 上线时的狂热，甚至复制那一波现象级行情？包括小编在内的不少用户都非常期待。, s# Q; @! n, N9 D. P

5 B, _' A* C4 X3 e  a6 p律动 BlockBeats 盘点了当前交易量排名靠前、话题度最高的一批 Perp DEX，把它们最近两三周的关键事件与动态汇总，帮助大家加深对 PerpDEX 赛道的了解。
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edgeX：海豹 meme 来了
2 g/ B& F% `3 u( k! X7 F6 a1、社区 Memecoin 海豹$MARU 来了8 R: H! Q1 O: U/ D
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edgeX 最出圈的事，那必须是社区 memecoin $MARU 的推出。这只以 edgeX 海豹吉祥物为原型的代币，一经公布就引发了不少关注。6 |7 x; a1 p' d! J
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总供应量 100 亿枚，预计上线时间在 Open Season 结束后，也就是 12 月 3 日之后。整体分配 70% 直接给到空投和生态激励，20% 用于流动性池（上线即解锁，方便交易），剩下 10% 留给核心贡献者（完全锁定，长期激励）。2 K3 b! u! S* C8 D
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怎么拿到$MARU？主要有两个渠道：
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一是 Open Season 积分，这也是主要渠道。这些积分会在 12 月 3 日后转换为$MARU 空投。需要注意的是：平台有最低交易量要求，且刷量行为会被识别剔除。获取积分的权重如下：0 e9 F$ ]5 I" B/ h

4 ^2 B4 Y* r! a, A/ E3 ^; u6 k0 O交易永续合约：权重 60%，是积分大头；9 c# s$ j9 P9 s9 y3 t0 i# ^+ o  v

% o4 e# x3 m: P1 m/ h" `推荐奖励：权重 20%；/ `( q3 A1 G$ I# O/ B! y

6 q  g8 j; A# s4 c+ b8 p1 ?TVL/流动性提供：权重 10%；
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持仓量/清算：权重 10%；
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- O3 J+ @& z; n& b, `二是创作者活动，这里可以简单理解成 Kaito 的发做内容赚奖励的形式，推文形式也很多：制作推文、视频、meme 等内容并 @edgeX_exchange，经过官方筛选后的原创高质量内容，（AI 生成的不算数；支持英、中、韩、日多语言），就有机会瓜分 50 万 USDT + 2000 万 MARU 的奖池。- x" s: r. W; S1 g8 S: G

$ x6 T& `/ @* t. ?1 x3 N目前有部分用户已经在 dashboard 看到临时奖励（比如 21,370 MARU + 464 USDT），USDT 可以先领，MARU 等正式上线后发放。8 b* v4 l& ?; G; Q( p

6 k9 T3 ?+ k- M$ }5 R' s" e2、edgeX Messenger 升级  L- }. u8 j4 k; Y  \/ Q+ k3 @, q
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和上一条有些相关的是 edgeX Messenger 升级。11 月 13 日宣布的这个计划，要把 edgeX Messenger 从单纯的通讯工具升级为全球 DeFi 合作中心。, p* A; {: u* N8 ~( s- L0 V
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核心方向：为交易员和影响者提供协作平台；与$MARU 激励机制深度整合。说白了，就是想打造一个交易者社区+内容创作+激励机制三位一体的平台。: W' |. |8 @, a# i, Z2 t
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3、edgeXFlow 生态启航, v; L& ^( A) q: G! f; C! t; s
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11 月 19 日，edgeX 放了另一个大招：推出了 edgeXFlow 生态。( N" |9 F; `& x# ]2 B

% f# o  R( ?, k8 ]简单说 edgeXFlow 是一个新的模块化执行层，和现有的 StarkEx 并行运作。技术规格：执行延迟：<10ms；订单处理能力：20 万笔/秒；ZK 证明保证透明度等等。
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首个合作伙伴是 Ave.ai，双方联合推出了 XPIN 交易活动（11 月 19-26 日）。这次活动的设计挺有意思——不只是传统的 PnL 比拼，而是采用了混合激励模式：按交易量分档的空投奖励；200 个名额的排行榜（扩大获奖面）；1.1 倍 edgeX 积分加成。
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2 V7 D( F4 b0 f. S6 Q' z9 m9 g/ qedgeX 的野心不小，目标是在 2026 年 Q2 前接入 30 个生态伙伴。看来是打算把这套基础设施打出去，做成一种模块化执行层的行业标准。
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4、积分倒计时
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Open Season 已经进入倒计时阶段！目前已经到了第 20-24 周，预计还有 2-4 周就要结束。最近几周每周发放 30 万积分，覆盖 1.3-1.4 万个地址. m: W- ?" C1 n% b9 K

, Z6 h, `1 V0 d# [0 o. K. k  }根据社区大 V 的测算，按照 edgeX 营收约为 Hyperliquid 的 16% 来估算，如果 TGE 时 FDV 达到 20-70 亿美元左右，单积分价值可能在 30-300 美元区间。当然这只是预估，实际还要看市场情况。# B2 M. \: M! O. c8 L
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5、与 Polymarket 达成战略合作5 t$ T) d  K5 ]6 r2 G

$ x& V8 ], `& g2 y, e& Q( `9 I1 b这也是一个挺重磅的消息，昨天 edgeX 宣布与 Polymarket 达成了战略合作：Polymarket 的预测场景将无缝接入 edgeX 移动 App；用户可以一键参与事件预测；双方将共同开发创新型杠杆预测产品。0 O. ^# T& I& Y' r

' w8 K" a$ B7 n  P/ t因为是昨天公布的消息，还没有更多细节，但是我们可以关注之后的动态，预计之后可能合作孵化开发的产品会是 edgeXFlow 生态上的重点项目之一。0 {' Z% g0 s* C; p8 v. I
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Lighter：融资 6800 万，估值 15 亿
8 P' v+ A% t' K' u) D# }1、 重磅融资  p% N1 `0 ^; `* ~
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11 月 11 日，Lighter 宣布完成 6800 万美元融资，一举跻身 DeFi 独角兽行列。这轮融资的阵容相当豪华：) [2 X( J# q5 H# S3 Y. M

) F- g) `  f7 }( k融资详情：
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# s  G; R( q" Y  a( D2 N5 [7 H+ K金额: 6800 万美元（股权+代币认购权）  M/ s; H- C$ a, c; x0 c9 T& G4 H  }
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估值: 15 亿美元（后估值）
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/ O! ~9 {4 S7 P" {领投方: Founders Fund（Peter Thiel）、Ribbit Capital
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4 h5 S  c, z# J参投方: Haun Ventures、Robinhood（罕见的券商 VC 参投）( q5 V- S  a; C
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累计融资: 约 9000 万美元（此前 2024 年获得 2100 万美元，由 Haun/Craft 领投）
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* D3 @1 _2 }8 k' k8 m, s这轮融资有几个看点：7 L2 T4 v% ?0 _# C/ h+ L8 p4 J( g

, k% t2 u; c: J0 c* w" O首先，投资人阵容顶级。Founders Fund 是硅谷最顶尖的 VC 之一，而 Robinhood 作为券商亲自下场投资 perp DEX，这在行业里很罕见，说明传统金融对去中心化衍生品的认可度在提升。
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$ ?# f  E0 f3 Z5 l+ c5 Y* p其次，创始人背景硬核。Novakovski 是个传奇人物——16 岁进哈佛，18 岁毕业后被 Citadel 创始人 Ken Griffin 亲自招募，后来在多家金融机构做工程师和交易员近 15 年。Founders Fund 合伙人 Joey Krug 直言，投资理由中 85%-90% 是因为创始人 Vladimir Novakovski 和他的团队。7 Q6 ~7 h; \7 H9 T' [

) l3 J! L8 q! c, t2、唯一日交易量破百亿的 perp DEX8 I; s) o% W3 U1 j
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最近 Lighter 的增长数据相当炸裂。, H! i# L' p1 O, {1 r5 u: B# Q
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24 小时交易量：约 79-112 亿美元（根据时间节点有波动，曾成为唯一突破 100 亿的 perp DEX）；( v; A; i/ s& z' k, b- c

  ~9 u  {8 ~8 P1 TTVL：约 11.5 亿美元（6 个月增长 2000 倍！从 3 月底的约 50 万美元涨上来）；
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1 m0 }, D# N( |2 F持仓量：超 170 亿美元；* l' s2 O3 D( i

6 q* r: u3 Z$ [1 sL2 排名：在以太坊 L2 协议中已跻身前列，被认为是 Ethereum 上第一个原生 perp DEX；$ S) P  E% v- ]: p6 M) K" ?* [& Z

- E0 d. v; j9 p2 c5 h不过也有分析师指出一些顾虑：Lighter 的交易量/持仓量比值一度达到 27（行业健康值通常≤5），这暗示部分交易量可能来自积分激励驱动的刷量行为。TGE 前的交易量含有刷量行为，也是行业特色之一。Lighter 真实的交易量，或许在 TGE 之后我们就能马上得到答案。但考虑到平台刚从测试版毕业，整体表现还是非常之亮眼。/ j( \2 m0 t9 J+ v8 h
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3、Oracle 集成 + RWA 扩展，瞄准传统金融资产
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  J7 y( D( f7 X, b3 [7 q5 F6 rLighter 最近宣布与 Chainlink 达成合作，整合实时预言机数据，正式向真实世界资产（RWA）衍生品领域扩张。$ q" d# L8 `. T. i

. z6 o/ R+ G& ^+ D, n支持的资产类别包括：商品期货合约（黄金、原油等）；股票指数衍生品；外汇交易对；其他真实世界资产。
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另外由于 RWA 价格源不是 24/7 可用的（比如黄金、股票只在交易时段有价格），Lighter 也做了一些特别处理：在非交易时段进入「只减仓」模式，用户只能提交减仓订单；资金费率在非交易时段继续正常计算；RWA 市场仅支持隔离保证金模式（考虑到实验性和波动性）；专门设立 XLP（实验性流动性提供者）池为 RWA 市场提供流动性，与主池 LLP 隔离。( c) R3 R# D, J8 d# Z1 q. j. A

' g, o! a' m- D5 F6 M/ _Hyperliquid：王者的喜与忧
! b9 s+ n' l& t1、HIP-3 升级，手续费暴降 90%
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; `0 `, G  q4 u2 r, |11 月 19 日，Hyperliquid 放出重磅升级：HIP-3 增长模式（Growth Mode）。
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5 B" y( S. }( W  G8 WHIP-3 本身允许任何人通过质押 50 万 HYPE 代币，无需许可地在 Hyperliquid 上部署自己的永续合约市场。而这次的「增长模式」，是在 HIP-3 基础上的进一步优化——专门为新市场提供超低手续费激励。
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核心变化有：Taker 费率暴降 90% 以上，从原来的 0.045% 降至 0.0045%-0.009%；高质押用户更香，如果达到最高质押和交易量等级，费率可以低至 0.00144%-0.00288%；返佣和交易量贡献可以同步降低 90% 以上等等。! E. Q4 {( H2 q8 P7 Y9 D# b9 E
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不过为了防止「寄生交易量」，增长模式市场有一些排除规则：不能包含 BTC 或已有的验证者运营市场、加密货币篮子/ETF、合成价格指数，或任何与现有市场重复的资产（比如黄金已经有 PAXG-USDC 了）。
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8 I' \1 C* c/ L这一升级的目的很明确，降低新市场的启动门槛。新市场往往一开始交易者少、流动性薄，90% 的费率折扣能有效吸引早期用户，更进一步帮助实现 Hyperliquid 从「一个 PerpDEX」成为「无许可的金融基础设施层」。7 [0 s  T( d/ h! x
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2、又一个巨鲸「殊途同归」了, n6 X* R  H. G" N  \& O

0 ~% F! @3 }' j( u: V网红交易员 Andrew Tate 最近在 Hyperliquid 上亏光了全部资金，被戏称为「Hyperliquidated」。
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根据 Arkham 链上数据，Andrew Tate 的清算可以追溯到将近一年前。2024 年 12 月 19 日就有过一波 BTC、ETH、SOL、LINK、HYPE、PENGU 等多头仓位的集体清算。( ]+ ^' V+ g+ `& k% T$ N3 q' ?

# H* {- y* |" U5 [# W在 11 月 18 日，BTC 跌破 9 万美元时，Andrew Tate 最后的仓位被全部清算，账户归零。这事儿瞬间成了 Meme 素材，毕竟他经常以金融大师自居。
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. X1 W) e  E( i$ e: Q! D有分析师直接把他列为「加密史上最差交易员之一」，和其他在 Hyperliquid 亏大钱的大户（James Wynn 亏了 2300 万美元、Qwatio 亏了 2580 万美元、0xa523 一个月亏了 4340 万美元）并列。
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3、POPCAT 操纵攻击( [+ U7 H) @2 L& D
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11 月 12 日，Hyperliquid 遭遇了今年第二次重大攻击，上一次是 XPL，而这次的目标是 memecoin POPCAT。* |+ J' g+ D) j; U( p* A
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攻击者从 OKX 提取 300 万 USDC，分散到 19-26 个新钱包。在 Hyperliquid 上开设约 2000-3000 万美元的 POPCAT 杠杆多头（约 5 倍杠杆），接着放置约 2000 万美元的买墙在 0.21 美元价位，制造强势需求假象。其他交易者看到买墙，以为有支撑，纷纷跟进做多。攻击者突然撤销买墙，POPCAT 价格从 0.21 美元暴跌至 0.13 美元。3 ]* J% ?3 H- K- A2 u* Y" p" `
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最终大量杠杆多头被清算，至少 26 个被清算账户合计 2550 万美元仓位清算，损失 298 万美元保证金，HLP 金库被迫吸收了 490 万美元坏账。这次攻击的诡异之处在于，攻击者自己也亏了 300 万美元，似乎不是为了盈利。( _1 \: u. G+ _1 ~( |

6 c' n, _. i3 v对此社区有 2 种主要的猜测：一是认为这次攻击纯粹是为了打击 Hyperliquid 声誉的「压力测试」，主要的被怀疑者是 Binance/CZ。二是攻击者在中心化交易平台开了对冲仓位，因此整体是赚的，有链上分析指向 BTX Capital，但创始人 Vanessa Cao 已否认参与。
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Aster：一边撒钱一边回购. W* \, Z1 r0 G4 E
1、第四阶段「Aster Harvest」空投 1.2 亿 ASTER5 r9 J. y( K8 `5 d. j

2 P" n* a6 S1 ?( }' Q4 X11 月 10 日，Aster 正式开启第四阶段空投，代号 Harvest（收获）。分配规模为 1.2 亿 ASTER（占总供应量的 1.5%）持续时间为 6 周（11 月 10 日-12 月 21 日），分配方式为每周 0.25%，均匀分布在 6 个 Epoch 中。
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4 ]8 U3 [; d+ P$ Q+ f. V相比之前几个阶段（S2 分 4%、S3 分 2.5%），S4 的分配比例确实缩水了。但社区分析认为，由于参与人数可能减少，单用户收益反而可能更高，通缩减半可能推高代币价格。7 d3 V, I. D( E  q0 i0 V; j
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这个阶段获得更多积分的几个 Tips 是：$ASTER 可作为永续合约抵押品，用$ASTER 作为合约抵押品可获额外积分；用$ASTER 支付手续费享 5% 折扣；现货交易也符合积分资格了；另外是反刷单措施，Aster 现在也很强调优质交易，设置了 maker 订单和符号加速器倍数机制，试图过滤刷量行为。
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2、1000 万美元交易大赛「一鱼双吃」$ Z: S# S& N6 c* Y& A* o2 I7 H9 j

5 }  Z+ n8 R4 X3 s3 ~9 }7 i1 b11 月 17 日，Aster 启动了其历史上最大的交易竞赛：总奖池 1000 万美元。% u8 `: [* y* F3 S" ]6 T
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赛制上，分为 5 个每周阶段（持续到 12 月 21 日），每阶段有独立排行榜，首阶段奖池 100 万美元，每周最高可达 200 万美元；每阶段 1000 个获奖席位；仅限永续合约交易，按交易量和 PnL 排名。
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1 Z+ n0 l6 I# r  u( L. K) C这个交易大赛活动最大的点是「一鱼双吃」，就是同一笔交易可以同时计入大赛与 S4 空投。比如说顶级选手单周最高可赚 30 万美元，如果连续 5 周霸榜，那么理论上能拿到 150 万美元。# l; c0 i) Q1 ~& ~' R
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3、协议回购持续推进5 B4 C+ T( b/ g& @

# i% C+ k; \4 P6 `/ a" @( y! T+ YAster 的回购力度在 perp DEX 赛道里算是比较激进的。截至 11 月 13 日的数据，累计回购金额约 2.14 亿美元；回购代币数量占流通供应量：7.11%。" X  |+ ?  b% f% }5 _
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前段时间 CZ 喊单购买了超过 200 万美元的 ASTER，引发投机需求；另外 Wintermute 等做市商也在悄悄增持，因此有分析师预测 ASTER 可能涨到 10 美元。* `' y8 ?# a  n" y

/ L5 S' E- V) _* G- K7 v1 l' ?( Y不过部分社区也有担忧：ASTER 仍有约 63.5 亿代币处于锁定状态，未来解锁可能带来抛压。2026 年前预计还有约 7 亿美元的代币等待解锁。前段时间解锁时间来回变动，也引起了部分恐慌。但官方表示不会更改解锁时间。
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4、「Machi Mode」功能% k2 [* K) ^( M' E
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这可能是 Aster 上线的最有梗新功能。11 月 19 日，Aster 宣布将推出「Machi Mode」，被清算的用户可以获得积分奖励，相当于给亏钱的交易者一点「安慰奖」。9 H" t8 B) x/ H8 J
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为什么叫 Machi Mode？是为了调侃知名交易员 Jeffrey Huang（黄立成），江湖人称「Machi Big Brother」（麻吉大哥）。# L/ O, d( i7 P6 Z0 y( c
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根据 Lookonchain 数据，自 11 月 1 日以来，Hyperliquid 上被清算次数最多的三位大户是：Machi Big Brother—71 次清算 ；James Wynn—26 次清算 ；Andrew Tate—19 次清算。+ z* Z: C* p  e( L# {; w7 r

; O: c$ I3 m+ ~Machi 遥遥领先，可以说是倒霉的「清算之王」。他曾在一个月内亏掉超过 5300 万美元，交易风格以超高杠杆和激进仓位著称。Aster 用他的名字命名这个功能，某种程度上也是在拥抱加密圈的 degen 文化。6 v. i3 S1 e, R
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其他, w% E% K/ x) }$ F
另外小编再多介绍两个自己平时比较关注的未发币 Perp DEX 近期动态。
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7 t0 }1 q  Y2 _1 J1、Pacifica
1 Z7 v/ z+ M% @7 R' c& N" x5 |- v+ I# D+ C& e) ^
11 月 12 日，Pacifica 宣布推出 TIF=TOB（Time in Force = Top of Book）的订单类型。
! `$ R7 v3 Q, U1 y
% Z, \) R2 P9 k6 x+ v简单的说就是，当你提交一个仅挂单（post-only）的限价订单，如果价格设置得太激进会穿透订单簿（即立即成交），传统做法是直接取消这笔订单。但 TIF=TOB 不会取消，而是自动将你的订单调整到订单簿顶端。
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举个例子，假设 BTC 当前的最佳买价（Bid）为$100,000，而最佳卖价（Ask）是$100,100，那么此时提交一个 TOB 买单，报价$100,200（会穿透 Ask），系统会自动把你的订单调整为$100,099——刚好卡在最佳卖价下方，成为新的订单簿顶端。这对做市商来说是一个很好的功能。1 I- d* @; H3 r( n7 U# m* I

4 u0 |. i5 ^* l+ [, X1 C# z2 R0 R目前 Pacifica 已经成为了 Solana 链上最重要的项目之一。
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: r3 K) L, v" D& J3 O3 ]! u; V2、Variational8 N0 v2 ~' ^4 G/ J
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另外就是 Variational，这个 Perp DEX 在 Arbitrum DeFi 复兴战略中起到了非常大的作用。$ D: a) P) R' X& D: V" B$ w% a9 s/ Y
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特点是：自动上币引擎通过 OLP 内部做市消除协调延迟，目前支持 515+代币，是上币最多的 perp DEX；协议自己做市，对冲成本只有 0-2 个基点，用户支付 4-6 个基点价差，某段时期实现年化 300%+回报。以及亏损补贴：目前累计退款超 200 万美元，覆盖 7 万+笔交易，惠及 6500+用户，单笔最高退款超 10 万美元，占平台总损失约 2%。
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11 月 15 日追溯发放超 100 万美元奖励；11 月 17 日推出零售情绪指数工具，显示 89% 交易量来自长尾市场。整体的数据增长非常快，现在还没有开放积分赛级，但之后可能会有交易量追溯。) B# u2 |8 b; N- x

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作者: 22301    时间: 2025-11-23 09:23
这个倒也是可以去关注起来的啊。
作者: whywhy    时间: 2025-11-23 12:20
这波Perp DEX的热度真是让人燃到底啊
作者: 右耳    时间: 2025-11-23 14:36
这波perp dex看着是来劲了
作者: rainwang    时间: 2025-11-23 14:47
什么主流啊非主流的，咱可是嘛也不懂的
作者: 舞出精彩    时间: 2025-11-23 20:05
最近也是要在看是有什么事情
作者: 垂钓园    时间: 2025-11-23 21:20
这波Perp DEX真有点东西，没发币都这么猛，12月TGE要炸
作者: 爱美的女人    时间: 2025-11-23 21:51
到底还是要在看大事了
作者: 赚钱小样    时间: 2025-11-24 12:17
这个也不知道会是什么样的情况了。



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