& P y( P' s/ z' b z& y1 A一、加密市场短时跳水，多头再遭血洗6 f/ H9 S' ]# q4 Y6 G
今日早间，加密市场再惊现“闪崩”行情，比特币及以太坊等均大跳水。比特币两小时内极速下跌超4000美元，短时跌破87000美元，，一度触及86161美元，24小时跌幅近5%；以太坊两小时内极速下跌超过200美元，短时跌破2900美元，一度触及2813.20美元，24小时跌幅超过5.5%。Solana、BNB等也出现短时快速下跌。/ b M8 j4 q; V% b6 \, }2 E5 o- l
1 v& A* J0 c# l% p6 E" a$ hCoinglass数据显示，过去4小时全网爆仓4.81亿美元，其中多单爆仓4.62亿美元，空单爆仓1914.04万美元，主爆多单。其中BTC爆仓1.59亿美元，ETH爆仓1.34亿美元。最近24小时，全网超过19.8万人被爆仓，最大单笔爆仓单发生在Binance - ETH/USDC，价值 $1448.17万。+ ?' l; F* \- ^1 H/ S) e& P F' v4 _
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近期美联储降息预期的升温不不足以支撑加密市场的持续反弹复苏，ETF资金的持疲弱、“巨鲸”投资者的抛售、多头杠杆被再次清算、以及国内政策持续收紧等因素，又重新加深了市场的恐慌情绪。 # [8 m5 g" K" O3 V# d1 O 4 P* v0 r5 P. N$ y) U: ^/ U二、国内监管政策持续收紧，放大市场恐慌情绪5 [5 n4 |% m% d+ U5 m* e
中国人民银行近日召开打击虚拟货币交易炒作工作协调机制会议，公安部、中央网信办等十三部门有关负责人出席会议。会议要求，继续坚持对虚拟货币的禁止性政策，持续打击虚拟货币相关非法金融活动。会议强调，虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用，虚拟货币相关业务活动属于非法金融活动。稳定币是虚拟货币的一种形式，目前无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的要求，存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险。会议要求，各单位要把防控风险作为金融工作的永恒主题，继续坚持对虚拟货币的禁止性政策，持续打击虚拟货币相关非法金融活动。 ( r6 `. ?1 \4 ]4 Q, s- n v1 s& K8 ]# |9 E# f
此次会议虽无新监管政策内容出台，但再次强调了国内对虚拟货币交易的严格禁止和对稳定币的严格监管要求。 % m+ b. i$ Z2 ? + W) v& B, q2 d1 C# k, J三、宏观经济环境不稳定影响风险资产市场$ s2 ~5 T, ^* u
日本央行行长植田和男表示其政策委员会本月可能上调基准利率。他强调任何加息都仅是宽松政策程度的调整，当局将就是否推进政策变动做出恰当决策。植田和男周一在日本中部名古屋向当地商界领袖发表演讲时表示，日本经济已温和复苏，通胀率预计将在2026财年前期短暂低于2%，之后重新加速，并在展望期后半段与2%目标大致一致。他表示，工资与价格同步上升趋势增强，汇率对物价影响增大，为实现物价稳定目标，将适时调整宽松政策。若经济与物价持续改善，将考虑进一步上调利率。; w# Q( f: B1 {5 K Z6 b
5 ~* N9 s' P: S4 A9 F根据隔夜指数互换数据，交易员预计日本央行在12月19日结束下次政策会议时加息概率约为64%。截至明年1月前采取行动的概率更升至90%。 植田讲话后，日元兑美元汇率小幅走强。在其演讲前，随着日本央行加息预期升温，两年期日本国债收益率已升至2008年以来最高水平。 % {( p# V4 b+ H; H1 O' i8 o% Q; G" r/ P0 j- q
日本央行的加息预期升温，加上美联储降息尚未落地，宏观经济环境的不确定因素影响了加密货币等风险资产市场的走向。7 X0 e8 Q6 a" r0 j; V& P
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四、ETF净流入刚刚恢复，机构入场资金仍不足- r! ?: `, v6 e; m( K% h) \3 o4 t
Farside Investors数据显示，美国比特币现货ETF上周累计净流入7320万美元，美国以太坊现货ETF上周累计净流入3.12亿美元。而贝莱德旗下比特币现货 ETF IBIT 在 11 月出现 23.4 亿美元资金净流出，其中 11 月 14 日净流出约 4.63 亿美元，11 月 18 日净流出约 5.23 亿美元，两度刷新此前单日流出记录。 3 ^# h o6 g) Q( _0 Z 4 s, u2 R3 c, X$ B虽然ETF资金已经出现净流入，但机构入场刚刚恢复，且相较于之前的资金大规模离场，数额仍显不足，难以支撑市场整体持续的反弹。1 U, h3 d: h1 r" O" N
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五、巨鲸“OG”投资者抛售，加大市场下行压力! X; g/ ]3 T% S+ C' l( l1 f, U- w
链上分析师@ai_9684xtpa监测，成本低至203.22美元的2016年ETH远古巨鲸近一个月已疑似通过Wintermute抛售7000枚ETH，转移均价3024美元，若卖出将获利1974.5万美元。另外，链上分析师Ai姨监测，四年前均价10,708美元建仓1,074WBTC的地址卖完WBTC后似乎开始卖ETH。该地址曾在今年以均价118,011美元止盈1,000BTC并获利1.07亿美元。该地址向Binance充值5,000ETH，价值1,536万美元，过去2周已累计向交易所充值13,403.28枚，总价值达4,106万美元。该地址目前仍持有15,000枚ETH。 + T. e, O( V9 k9 b 3 ]8 H+ M3 w/ @6 y' N9 {. b# M- [巨鲸“OG”地址近期持续抛售大额加密资产，给市场持续施加下行压力，或是引发下跌的诱因之一。 ; [+ J3 S; {: `& T 8 K% x! V, s) ~6 L3 D8 b% \. o1 l六、12月利好因素预期，或刺激市场回暖3 g) S8 p- l; h# d1 w
美联储将于今日正式结束量化紧缩（QT）。据悉，美联储在2025年10月29日议息会议上决定从2025年12月1日开始结束量化紧缩（QT）。美联储从2022年3月开始收紧货币政策，并在2022年6月开始减少债券持有量，也就是量化紧缩（QT）。自2022年以来，美联储从市场中抽取超过2万亿美元的资金，目前资产负债表降至6.55万亿美元左右。但从12月1日开始，情况将发生改变，美联储将停止从市场中抽取资金。 5 S7 z' d+ x# \# @, X5 S$ ?, w# h& z- ]4 h1 |7 P7 a2 k
此外，美联储将于12月10日公布最新利率决议，近期美联储重磅官员的表态，加之特朗普政府下任美联储主席热门人选的“鸽派”言论，使美联储12月降息25基点的市场预期不断升温。CME“美联储观察”显示，美联储12月降息25个基点的概率为87.4%，维持利率不变的概率为12.6%。美联储到明年1月累计降息25个基点的概率为67.5%，维持利率不变的概率为9.2%。! T9 c, c# |9 @+ E4 K* g
7 P' |5 ?; o4 h; V& T5. BitMEX联合创始人ArthurHayes坚持预测，比特币（BTC）将在年底前涨至25万美元，涨幅约170%。Hayes认为比特币已触底，上周跌至8.06万美元即为底部，目前已反弹约12%。Hayes指出，美国流动性紧缩周期接近尾声，美联储已在10月降息25个基点，市场预计最早将于12月初结束量化紧缩（QT），并有87%的概率在12月10日继续降息。加之10月11日加密市场杠杆清算带来的重置效应，将为比特币提供上涨动力。尽管他承认预测可能出现偏差，但仍长期看好并保持乐观态度。) B' @# ]& p; _& r