优惠论坛
标题:
代币卖不动的真正原因（转）
[打印本页]
作者:
caoch
时间:
2026-3-22 00:22
标题:
代币卖不动的真正原因（转）
投资者关系（IR）部门的核心职责是帮助市场理解一项资产、其战略与潜在价值。它是项目方与市场之间的桥梁。
9 N2 Y( c% l; ]/ R M' w- N
* ?1 L* n8 v" Z* P
我刚进入加密行业时，大家眼里的「好 IR」其实也就那样。这些年我们虽然在一些地方确实有进步，但在与投资者沟通的方式上，我们仍远未达到应有的水平。
. L: z* ^: z0 o
: n; E0 p9 {& ]+ |9 F
IR 做得好，可以拓宽你的买家群体，提升持有者结构质量。做得不好，甚至完全不做，无论产品多优秀，代币也只会一路下跌。
2 S( b! Y [0 ~7 F
4 M+ ~6 ]2 t! }' ]
过去一年，我们与加密领域几乎所有头部项目沟通搭建投资者关系体系，目前已为 20 多个项目提供服务。本文是一份可直接落地的投资者沟通实战指南。
" M0 s$ v7 V! G1 |0 ]; K
# T% L2 L: F) S3 R& D. d
分销才是王道
* ]. v2 ^4 B R. \; m5 `
如果你想最大化代币价值，只需要看两个因素：
& j5 t* s- G8 w# z8 {
, u$ b6 n) D( F6 D+ B7 C$ B
· 有多少目标投资者知道你的代币存在
3 r* s; x1 x4 Z
· 这些投资者中有多少转化为买家
1 f4 H, a7 T. I3 P R4 r) Z
) N' h0 Z9 U% T# E2 N3 o8 P
一套优秀的 IR 策略，必须同时优化这两点。
1 c7 ~+ S1 L) X2 V7 {
' b% K/ a% X6 Y7 G& P% c7 _
代币的潜在买家本质上只有两类：
6 q/ T1 G& [( d4 g! V% \5 p
U1 u$ b" S6 B8 f% K
第一类是加密流动性基金。
他们是主动管理型机构，已经持有你的代币或在持续追踪。对他们而言，核心是价值重估，让一家把你的代币估值为 1 美元的机构，看到涨到 5 美元的路径。你需要靠精准的数据、清晰的叙事、持续的进展证明来实现。这是叙事构建和数据呈现的工作。
8 g6 G3 F* b4 {$ }6 X( \% T8 b
! l* Y4 K" o* s3 J s& d( ?; q
第二类是大型战略投资者或机构。
比如最近的 Morpho 与 Apollo、贝莱德与 Uniswap 这类合作。这是完全不同的运作逻辑：销售周期更长、尽调更严格，而且你需要一款成熟的产品。如果你处于早期阶段，或短期内就需要资金，坦白说，这类机构并不适合你。但如果你已准备就绪，就应该出现在他们所在的地方：彭博终端、机构峰会上，以及通过线下建立人脉关系。要运用 B2B 销售思维，而不是市场营销思维。
( h, {3 K# ^) M( x( Y. j' E2 h
; Y7 J- ], J1 [) V
掌控你的叙事
s4 t5 ?; O/ s( K6 n$ {
如果你不主动讲好自己的故事，市场就会替你讲述。
( U( I1 K) r2 l- h- O
1 W/ S! M0 N/ v+ K6 U
现实是，大多数协议的数据不可能完美，这没问题。
真正有问题的是：试图隐瞒、数月保持沉默。
我最常听到的借口是：「我不想在推特上挨骂。」
! ?: x, P8 n3 X" g
" j, L1 Y6 [( E0 Y- a- [) e% }
项目不会因为在推特上被嘲笑而死掉，但会因为被投资者遗忘而死掉。你越长时间不与市场沟通，投资者就会越愤怒、越失望。
$ t% O! _! C& ^/ D I
0 F) }2 h& q4 i
你不需要完美的数据，你需要的是诚实、背景说明，以及对哪些方面重要、哪些方面正在改进、哪些方面仍需改进的连贯解释。
1 T5 }) z9 X# D" P! G0 k
$ I( T0 y8 X; ^0 S0 I5 j: e9 A. k+ Y
这才是建立信任的关键，沉默只会直接摧毁信任。
6 W f Z1 }" W+ B9 {- S5 ~
% `$ @6 z; S- U
代币解锁
! G/ z% K+ _1 K& M- L# b/ [; g
代币发行方必须敬畏供需关系。
; y4 c2 R2 @+ Y. y8 y- L
2 Y. c% G' `! K/ p* m
如果你想理解价格走势，只需要看懂供需这一核心因素。
很多时候，价格管理更像是匹配供需的战术操作，而非其他。
, X" H( n8 L/ l8 j
& ]& [( R4 c% n( K3 w3 ~
我见过的最大错误是团队直到解锁前 1～2 个月才开始思考应对方案。短短 30 天，你根本没有时间修复巨大的供需失衡。
/ B/ f% u: }- }, [7 ^9 D* |& l
0 F9 D9 i* Q% F! \" ?* @/ A
至少提前 30 周开始规划，最佳是 40～50 周。你需要时间对接买家、找到需求承接、在需要推迟解锁时与投资者沟通。
3 S% R7 A( E+ |$ \& l" s! L
$ z7 R5 D. S p* n. j
这是 IR 中琐碎、不起眼，但极其关键的部分，给自己足够的时间窗口去处理。
1 H) m6 T9 K( I
u5 ?$ i( H, p
数据是你最好的盟友
. H# t6 u% \% S! |( k, J
叙事很重要。
但到了 2026 年，没有数据支撑的叙事毫无意义。
! s& [& N) f: G- {( M: L
6 C( l; x2 z: K+ G: i. l; E
最优秀的 IR 体系，用数据让代币更容易被理解、对比、评估。数据本身，就应该能讲出一个完整故事。
N5 O, b$ m; c- q. A) f# y9 j- v8 i
( s7 w- B, r: g
数据可以来自多个渠道：
1 d! f) u' I+ N: A6 R* F* Z* v
( `, h6 y- B9 _% G
· 自身协议的专有数据
/ o! Z7 d- a! h* ^! s6 U
· 链上市场结构数据
. J( u2 ?2 M7 k5 H% P1 X
· 竞品横向对比数据
* M* o/ {5 E' i$ h- m
· 能让传统投资者看懂加密行为的现实对标案例
- ~9 P/ p# H0 T0 x0 ^7 f
4 ~/ N4 E6 U1 @. ?7 Z5 Q" o5 G
最后一类目前被严重低估。真正优秀的投资者沟通，不只是展示内部面板，而是帮助投资者理解你的协议在更大的背景下扮演的角色。
4 }5 l. F+ s1 h9 u0 D
3 B5 I9 E, a5 X4 Y6 U1 g
例如：你运营一家永续合约 DEX，面板显示上月交易量 7500 万美元。这算好？算差？应该和谁对比？投资者该买还是该跑？
/ c$ R) {+ W' d4 Y7 S
; L3 H$ B b" G6 x/ Q' P; N% @
我看到当下加密行业里，有大量数据，却几乎没有背景信息。
优秀的团队不只报数字，他们用数字讲故事。
m' ^3 w4 A$ G/ Z) @
( Y( F# ]8 b, K4 J* d5 N# `
IR 不是走流程的合规任务
! s+ k% O9 i) s) y+ `+ \: m6 X
大多数人以为，加密行业的投资者关系和股票市场一样。唯一的问题是：股市里的 IR 非常枯燥。
! s9 Q! e9 I. y( Z$ A2 ^
4 H6 V2 P0 I* A# k# t) t
不信？听听 Vlad Tenev 的观点。
5 ~- C" _- v- G" Y9 S: d0 E* w0 I
' F# L! \; d! u
Vlad 构想的未来是：财报不再是 CFO 对着 60 个卖方分析师在 Zoom 上干巴巴演讲，而是像 NBA 赛后采访一样，有现场感、有互动、有情绪。
6 B/ z: g& A" h$ O {
% J$ Q2 u" n+ h- I. J! P
我完全同意。我们拥有 8 年目标导向、数据支撑、结合线下与社交媒体的营销经验。IR 也应该用同样的方式运作。
目标不只是「通知市场」，而是要吸引现有投资者，加深他们的信心，并扩大未来可能持有代币的投资者群体。
- h' J/ i1 q( k
/ S/ A4 S2 I- a+ z
* f3 P- K4 c F4 Z6 G
降低潜在投资者的入场成本
& w3 h3 Y& o: D0 D" u! [/ C
如今所有流动性基金都必须向 LP 证明持仓合理性。这意味着尽调，意味着投资报告。
! \+ U: w* f0 G7 q0 i0 K2 [% U6 f
7 B0 d: k8 q. h$ P8 r& r. s
如果你的协议没有公开数据、研究报告、背景信息，你就是在强迫每个潜在投资者从零开始搭建分析框架。
6 I' Q0 D. l5 g" L9 L5 \
9 [" {4 J) c+ S* N, J7 a2 S
你在人为抬高投资你的成本，结果就是：愿意投你的人会变少。
4 p* n7 b6 E% a" P& N( O2 E
' h6 ]& j' P4 e+ x3 w4 I3 j4 ^6 P+ v
降低他们的难度，持续输出高质量信息：研究报告、协议数据分析、生态进展、第三方分析。让基金分析师可以轻松写出报告，把你的代币纳入组合。
; @- U) k8 E5 E N3 a$ Z5 y
7 g x2 D( d/ ~9 a( G
没有数据分析，你就是在盲目飞行
6 H/ }, o' [& C7 K! {. p+ X* M
即便加密领域最顶尖的协议，对投资者结构的理解也惊人薄弱。基础行为分析几乎是空白：投资者平均持有多久？是否在代币上线时就开永续对冲？
, E3 M# {5 o4 s$ {6 Z- N9 J( p
( Y7 g( J7 G- E, K" b
而链上数据，让股市 IR 团队梦寐以求的深度分析成为可能。
+ |; B( V) R5 j$ ?2 A6 D
. J$ ?) T, e) V: u0 A
如果一个投资者说自己是长期信仰者，真相早已被链上数据永久记录。将这种分析能力嵌入 IR 职能的协议，将拥有巨大优势：不只理解现有持有者，还能精准定位下一批目标投资者。
0 ~) J7 P& l F/ g2 V' N
4 g* d# R6 h4 C! ^
透明度扩大市场规模
- `3 _3 J7 K9 A$ {
大多数团队本能地认为，披露越少越安全，但事实恰恰相反。
' R+ ?6 Q" U. Z) `! }' X# ^
" F: G% l: ^! E: G7 y% [
投资者本就已经在为你的代币承担不确定性：解锁、国库支出、做市协议、未标准化条款等。如果你不给出答案，市场不会忽略这些问题，而是会用最悲观的方式自行脑补。
/ }! A, v9 L3 y2 S- v0 j* e
; O# B! H7 }! Q+ i
透明度不足的代价无法精确计算，你永远不会知道，有多少投资者因为信息不完整、难以核实而放弃你的代币。这个代价是真实存在。
6 h z/ j6 I7 U: C4 c
' X' m. K7 b7 R2 Q' a
成功指标
`% x, [9 i& {7 f. K$ f/ i+ B
人们很容易用代币价格衡量 IR 成败。问题在于，价格噪音太大，
受大量 IR 无法控制的因素影响：宏观、流动性、市场情绪、地缘冲突等等。
7 g' K( P& R( h& Y
) [- X6 }( k" ?' G! z/ t
更合理的方式是，衡量 IR 是否提升了投资者结构的质量与广度。
' [. M! b; U. {' p
" g+ l9 A9 ?& I/ `& F* p
以下是几个值得跟踪的指标：
- z% G7 X& K+ @* W9 i+ F! r
0 K1 M( E, H" f3 C+ B. f7 v
· 主动关注代币的目标投资者数量增长
- P# _% f* c0 `: u; V4 x
· 各细分市场优质持有者增长，尤其是流动性基金与战略机构
, D7 i3 C: W1 Y
· 持有者集中度变化
) n& x+ O7 ^+ t/ o; E
· 从初次接触 → 积极尽调 → 持仓的投资者转化数
8 _4 [% K1 {$ q( |
· 核心持有者中与目标持仓周期一致的比例
; j+ l9 g0 M# ^7 N# a; l
· 全年投资者触达的频次与质量
( k+ w' A" O) E" X
· 主动投资者咨询量增长
8 R' w' d, S4 o. w& I
· 在目标买家渠道中的bao光度提升
$ J! |3 d7 Z8 @ z: b+ U% A
· 通过直接沟通与反馈衡量：投资者对你的核心逻辑理解程度提升
. H5 ~4 \# k0 W4 `- J
+ R8 ~$ H5 S$ p, Y9 r2 R7 e. |; O
对于流动性基金而言，一个很实用的判断是：相比一年前，是否有更多投资者对你的代币形成了明确的估值框架。
9 n5 o# g' E7 w. K e9 w. M
7 r7 t" x a' p& Q$ J7 G
不是所有人都必须现在买入，但如果更多人懂得如何看待你的代币、知道什么里程碑重要、什么价格具备吸引力，这就是真正的进步。
$ K# t* f% v8 f0 f$ t5 Q+ |
|. \3 L# C4 f( u4 k" j! h
IR 的成功，不只是「价格涨了没」，而是「我们是否扩大潜在持有者规模」。
- k: O3 P1 _8 G$ ~; w4 {
: i/ b" @, f+ W1 Y q! I1 B
未来之路
2 u2 ?* k1 n/ w& k. }0 Z
我们正在朝这个方向建设，因为代币现状是整个行业的生存级挑战。一个令人遗憾的事实是：目前大多数代币并不具备投资价值。我和 Jason 真心希望解决这个问题，而多年的经验，让我们看清了未来方向。
. g0 V# m) ^2 l( s0 `1 X
* Z4 ^$ }, Y0 `/ e, {2 l- w6 x
代币理应比股票更透明、对投资者更友好，因为它们建立在加密基础设施之上。项目方有强烈动力朝这个方向前进，因为这会极大扩大可触达市场。
' N8 G- @# ?- K: i( t; w
, Z( A) i! B) s. N
更重要的是，投资者关系这个领域已经很久没有创新
。在我们看来，IR 的未来绝不是枯燥的流程任务，而是生动、多媒体、高互动、主动出击。
它需要积极开展线下互动、在社交媒体上掀起讨论，并讲述引人入胜的故事来吸引新的投资者。这是行业必须走的方向。
8 W$ Y8 U6 k+ P: F
$ q! y/ K; q# O2 M3 Q9 t/ w4 g p, T
: U1 l7 f; K! s* g6 |, j
3 k2 s) k0 A, F- q
, K+ g6 h8 A/ B: B- S6 ~7 P0 ~
9 h2 J& J. i6 V
作者:
垂钓园
时间:
2026-3-22 00:45
原来IR真不是摆设，搞不好连好项目都卖不动啊，这道理太扎心了
作者:
叫我十三
时间:
2026-3-22 03:42
原来代币卖不动不是光怪行情，IR和分销才是隐形抓手啊！光有好产品还得会唠会推，
作者:
whywhy
时间:
2026-3-22 06:47
确实，分销做不好，再好的项目也难有起色
作者:
22301
时间:
2026-3-22 08:24
原因是可以去了解清楚啦。
作者:
爬格子的瘦书生
时间:
2026-3-22 11:04
这些原因大家都是要去看看
作者:
舞出精彩
时间:
2026-3-22 11:17
这是啊，也 要在知道的原因了
作者:
小作文
时间:
2026-3-22 11:33
IR拉胯的项目见多了，代币归零前K线都提前哭丧了
作者:
rainwang
时间:
2026-3-22 12:49
管它是什么原因，与我们没啥关系了
作者:
rainwang
时间:
2026-3-22 13:11
小作文 发表于 2026-3-22 11:33
8 H0 y1 u! p( M6 p; N2 A7 o1 V
IR拉胯的项目见多了，代币归零前K线都提前哭丧了
5 }7 w; u9 z) a P1 d
是的啊，这个圈子主是个圈钱的风险之地
作者:
g9527
时间:
2026-3-22 17:43
IR这活儿确实得好好干，不然再牛的项目也容易砸手里
作者:
爱美的女人
时间:
2026-3-22 18:28
这是能在看到的时候是会有原因
作者:
德罗星
时间:
2026-3-23 13:49
肯定是学习一下原因的啊。
欢迎光临 优惠论坛 (https://tcelue.tv/)
Powered by Discuz! X3.1