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不确定性充斥着整个加密行业，2022 年第二季度是加密货币的真正熊市，但它对以太坊的基本面有何影响？
本周，bankless分析师 Ben Giove 深入探讨了以太坊网络的现状。他拥有关于协议、DeFi、NFT 和第 2 层的重要指标——以及对 Merge、DeFi 的未来和新兴竞争格局的见解。
系好安全带！让我们看看它到底有多糟糕，以及我们接下来要去哪里......
以太坊状态报告 — 2022 年第二季度
作者： Ben Giove
关键分析来自 James Wang 的《以太坊公布 2021 年第一季度业绩》
本报告着眼于 2022 年第二季度（截至 6 月 30 日）的顶级指标，将以太坊协议和生态系统分为四类：协议、DeFi、NFT 和第 2 层。
然后，我们将继续讨论生态系统亮点和前瞻性。
主要结果
这些数字比较了 2021 年第二季度和 2022 年第二季度的表现。
协议
以太坊网络收入
网络收入下降 33.4% — 从 $1.91B 降至 $1.28B。
这衡量了为使用网络而支付的交易费用的价值。其中，1.09B 美元的 ETH（其中 85.4%）被烧毁，将其从循环供应中移除。
对区块空间的需求下降可能是由于本季度市场疲软，这抑制了投机活动。
ETH 通胀率从 1.12% 下降 37% 至 0.71%。
ETH 供应增长 - 来源：Etherscan
这衡量了本季度 ETH 供应量的增长。
下降可能是 2021 年第三季度通过 EIP-1559 实施的费用燃烧机制的结果。
平均每日活跃地址下降了 20.6%——从 593,404 下降到 471,447。
以太坊每日活跃地址 - 来源：Etherscan
这跟踪了本季度内每天在以太坊上交易的钱包地址的平均数量。
与网络收入一样，这种下降可能是由于季度看跌背景导致用户投机意愿下降。
质押的 ETH 从 601 万增加到 1298 万，增加了 116%。
存放在信标链上的 ETH - 来源：Nansen
这衡量了在网络即将从工作量证明 (PoW) 过渡到权益证明 (PoS) 之前，在信标链上质押的 ETH 数量。
到第二季度末，大约 10.86% 的 ETH 总供应量被质押。
DeFi 生态系统
DeFi TVL 下跌 42.4% — 从 $59.42B 至 $34.21B。
以太坊 DeFi TVL - 来源：DeFi Llama
这跟踪了存放在以太坊上部署的 DeFi 协议中的资产的价值。
这种下降可能是由于本季度加密资产价格的下跌，以及由于收益率压缩导致的流动性外流以及 DeFi 用户的风险偏好下降所致。
稳定币流通供应增加43.0% — 从$76.58B 到 $109.50B。
稳定币的供应 - 来源：Dune Analytics
这衡量了在以太坊上发行和流通的与美元挂钩的稳定币的数量。
增长可归因于对稳定资产进行交易或杠杆化的需求增加，以及新发行的稳定币（如 FRAX）的增长。
现货 DEX 交易量下降 9.0% — 从 $350.54B 降至 $319.13B。
每月 DEX 交易量 - 来源：Dune Analytics
这衡量了本季度以太坊上去中心化现货交易所的总交易量。
现货量的下降可能是由于市场状况，因为交易量与看涨的价格行为高度相关。
Perpetuals DEX 交易量增加了 598.5% — 从 $19.39B 到 $135.48B。
Quarterly Perpetuals DEX 交易量 - 来源：Token Terminal和GMX Analytics
永续交易量的增长可归因于 dYdX 的增长——交易量同比增长 598.4%。
注意：Perpetuals DEX Volume 跟踪来自 dYdX、Perpetual Protocol 和 GMX 的交易量。
存款的流动性质押份额增加了 177.5%——从 12.0% 增加到 33.3%。
按市场份额划分的信标链存款类型 - 来源：Dune Analytics
这衡量了通过发行流动质押衍生品 (LSD) 的非托管协议质押的 ETH 份额。
这种增长可能是由于第一季度在信标链上抵押的 ETH 长期增加，以及 LSD （例如 Lido 的 stETH）更多地集成到不同的 DeFI 协议中。
NFT 生态系统
NFT 市场交易量从 5.0936 亿美元飙升 2439.2% 至 12.93 亿美元。
NFT 市场销售 - 来源：Dune Analytics
这跟踪市场 OpenSea、Foundation、LooksRare、Rarible 和 Superrare 上的交易活动。
这种增长可能是由于 NFT 生态系统在 2021 年第二季度至 2022 年第二季度之间的长期增长——尤其是 PFP 收藏品的普及率上升。
每日 NFT 交易者的平均数量从 2412 增加到 29,289，增长了 1114.5%。
每日 NFT 交易者数量 - 来源：Dune Analytics
这衡量了本季度每天交易 NFT 的平均用户数量。
与市场交易量一样，该指标的增长可能是 NFT 生态系统长期增长的结果。
Bored Ape Yacht Club (BAYC) 地板飙升 3844% — 从 2.50 ETH 到 98.60 ETH。
BAYC 底价 (ETH) - 来源：Dune Analytics
这一增长可能是由于 PFP NFT 的普及程度越来越高，以及各种名人和知名公众人物越来越多地采用 BAYC。
L2 生态系统
L2 上的 TVL 从 $3.7417 亿增加到 $3.72B 增加了 896%。
以太坊 L2 TVL - 来源：L2Beat
这衡量了已连接到以太坊 L2 生态系统的价值，其增长可能是由于使用量的增加、流动性以及应用程序在 Arbitrum 和 Optimism 等网络上的部署而推动的。
Arbitrum Network 收入达到 820 万美元。Optimism收入为 558 万美元。
Arbitrum Network 收入 - 来源：Cryptofees.info
这会跟踪用户为在每个 L2 上进行交易而支付的费用的价值。
Optimism的平均每月活跃用户为 175,700。Arbitrum 上的累积地址总数达到 ———
这衡量了本季度每月与 Optimism 交互的平均用户数，以及 Arbitrum 上的单个地址总数。
注意：鉴于 Aribtrum 和 Optimism 均于 2021 年第三季度推出，并且由于两个网络的公开数据有限，我们无法进行 Y/Y 比较。
生态系统亮点
DeFi 证明具有弹性
尽管 TVL 下降并且现货交易量放缓，但以太坊 DeFi 生态系统通过在整个第二季度承受相当大的压力测试，继续证明了自己的坚韧。
主要动荡始于 2022 年 5 月 UST 的内爆，其顶峰是市值约 18.78B 美元的第三大稳定币。虽然链上的损害主要限于 Terra 区块链本身，但 UST 垮台的影响蔓延到更广泛的加密行业，市场在后果中下跌了 45%。
这导致了众多 CeFi 实体的崩溃。过度杠杆化的对冲基金三箭资本和借贷平台 Voyager 都陷入了破产之战。多米诺骨牌收费给其他贷方造成了相当大的压力，例如Celsius和BlockFi，后者被FTX收购。
每日 Compound、Aave 和 Maker 清算 - 来源：Dune Analytics
尽管发生了 CeFi 大屠杀，但以太坊上的 DeFi 还是顺利度过了这场风暴。
三个最大的借贷协议 Compound、Aave 和 Maker 成功处理了 4.6225 亿美元的清算，继续以 100% 的正常运行时间运行，目前的坏账可以忽略不计。
令人着迷的是，DeFi 协议的透明性使市场参与者能够监控像Celsius这样的实体的头寸，Twitter 上的分析师提前警告了贷方财务状况的不稳定。
尽管在这个熊市期间流动性可能已经枯竭并且活动放缓，但链上金融系统的价值主张从未像整个第二季度那样清晰。
NFT 保持热门
以太坊的 NFT 生态系统在整个 2022 年一直很火爆。
NFT 价格在第二季度达到顶峰，Nansen 的 Blue Chip-10（按市值跟踪十大收藏品的市值加权指数）在 5 月 2 日达到历史新高。
与此同时，Otherside 以 3.17 亿美元的土地出售，即将通过 Yuga Labs 推出，该公司是 Bored Ape Yacht Club (BAYC) 背后的公司，也是 NFT-10 的最大组成部分。
此次出售导致以太坊出现大规模拥堵，导致汽GAS创历史新高（以及 ETH 被烧毁）。
Nansen Blue Chip-10 - 来源：Nansen
另一个在第二季度声名鹊起的著名系列是 Goblintown。仿照熊市的“妖精小镇”模因，免费薄荷系列在其病毒式推特空间之后人气飙升。PFP 的持有者花了几个小时制造妖精的声音。Goblintown 的底价在几周内达到了 7.1 ETH 的高位。
NFT 领域在第二季度也出现了几项备受瞩目的收购和协议发布。这包括 Uniswap Labs 和 OpenSea 分别购买 NFT 聚合器 Genie 和 Gem。OpenSea 还宣布推出其去中心化市场协议 Seaport。
L2代币赛季开始
随着 Optimism 的治理代币 OP 的推出，以太坊的 L2 生态系统经历了其最重要的里程碑之一。
作为 Optimism 两院制治理系统的一部分，OP 将作为“四大”rollup中的第一个推出代币，用于管理“代币屋”。该模型认为持有者能够对网络升级和生态系统激励的分配进行投票。未来，该代币很可能也将用于分散和累积来自测序仪的收入，测序仪是负责将交易批量处理到 L1 的实体，目前由 Optimism PBC 单独运营。
尽管有问题的空投后索赔流程清楚地提醒了网络的初期，但 OP 已经证明了潜在的 L2 代币具有推动网络兴趣、使用和活动增加的潜力。
自上线以来，Optimism 在汇总中的 DeFi TVL 份额从 17.26% 增长到 30.42%。
L2 网络上的 DeFi TVL - 来源：DeFi Llama
当使用 StarkEx 构建的专注于游戏的 L2 Immutable-X宣布计划开始将部分“协议费用”用于其 IMX 代币时，另一个值得注意的代币公告发布了。一旦协议费用被激活，持有者将能够获得网络上所有一级和二级 NFT 销售额的 0.8%。
Arbitrum 最近开始了 Arbitrum Odyssey 活动，旨在引导网络上流行应用程序的使用，同时用 NFT 奖励参与者。此后，该活动被推迟到 Arbitrum Nitro 升级完成后，在创纪录的交易总额中导致 gas 费用飙升。
尽管出现了问题，Arbitrum 代币的不可避免的推出——以及 Optimism 即将推出的激励计划——应该有助于增加 L2 的使用并加速用户从以太坊迁移。
就目前而言，只有 0.40% 和 0.22% 的 L1 地址分别使用了 Arbitrum和Optimism 。这里已经发生了很多事情，而且还有令人难以置信的增长空间。
展望未来
合并即将来临
以太坊期待已久的从 PoW 到 PoS 的过渡似乎终于即将完成。合并已在 Ropsten 和 Sepolia 测试网上成功完成，在主网推出之前，只剩下 Goerli 作为最后剩余的测试网。
关于为什么合并代表了以太坊历史上最重要的事件的众多原因已经被阐明了无数次，但仍然值得重复。
众所周知，一个 PoS 以太坊将能够完成可扩展性升级，例如 EIP-4488 和 EIP-4844 的实现，这将分别降低 L2 调用数据存储的成本和实现 danksharding。此外，它还将实现提议者构建者分离（PBS）的实施，旨在将块构建与块验证分开，以减轻 MEV 的负外部性。
合并后的 ETH 发行：来源 - Ultrasound.money
合并当然有望成为 ETH 资产的巨大看涨催化剂。根据当前质押的 ETH 数量，为确保网络合并后的安全所需的发行量预计将从约 550 万 ETH 下降约 89% 至约 60 万 ETH。
根据过去 30 天的网络收入——由于修正和费用燃烧，这是自 2021 年夏季以来的最低水平——预计 ETH 将出现净通缩，其供应预计将减少 0.6%。
再加上由于从矿工升级为验证者而消除了结构性抛售压力，这代表了对 ETH 长期价值主张的重大改进。
竞争升温
尽管许多竞争对手在熊市期间失去了动力，但以太坊及其 L2 继续面临来自替代生态系统的激烈竞争。
最近宣布dYdX 计划从 StarkEx 迁移并作为自己的 Cosmos 链推出其 V4 协议，这突显了这些竞争力。作为新技术的早期采用者，DEX 的迁移是对应用链理论的验证，也是一个领先指标，表明团队和协议可能会效仿并追求更高的主权。
Solana 每日活跃账户 - Source Nansen
另一个对以太坊施加越来越大压力的网络是 Solana。随着 NFT 生态系统的快速发展，该网络在过去 30 天内拥有最多的区块链用户，达到 2030 万。尽管面临不利的不利因素，Solana 仍继续执行、扩大其用户群并保持开发人员的思想份额。
随着 Optimism 和 Arbitrum 等 L2 随着使用量的增加而遇到困难，并且两者都在实施新的前沿技术带来的成长阵痛中工作，其他生态系统似乎为其他生态系统打开了继续对以太坊及其扩展网络施加竞争压力的解决方案。
来源：金色财经 | 
