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NFT交易所行业概览:NFT交易所的核心竞争力是什么?
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一、NFT交易所竞争格局(一)高速增长的NFT市场截至2022年6月30日,NFT行业的累计交易量已经达到了678.18亿美元,每天约有超过5万名NFT交易者在链上参与交易。678.18亿美元这个数字看起来可能没什么感觉,但如果告诉你一年前这个数字仅仅只是13亿美元呢?在短短的一年内NFT的累计交易量翻了近50倍。 (二)NFT交易所竞争的三个阶段在这样一个高速增长的生态中,生态的参与者也竞争激烈。NFT交易所现在的竞争状态很像当年DeFi Summer的DEX竞争状态。 第一阶段,每条公链上都会有自己的NFT交易所出现,比如ETH上的Opensea、Solana上的Magic Eden、BSC上的Treasureland。 第二阶段,先从以太开始,每条公链都会由层出不穷的仿盘、挑战者出现与头部产品竞争。在DeFi是Sushiswap挑战Uniswap;在NFT交易所是Looksrare、X2Y2向Opensea发起挑战。 第三阶段,在各自公链最终胜出的那个产品会向其他公链进军。比如Uniswap拓展了Polygon,而Opensea也兼容了Solona。 从上图中的数据统计不难看出,Ethereum是NFT交易的主战场,我认为未来短期内Ethereum仍然会是NFT交易所们竞争的主要阵地。因此下文的分析会主要聚焦于以太链。 目前以太链上的NFT交易所主要就三家:Opensea、Looksrare和X2Y2。近一个月平均的交易量份额占比分别为85%、6%和9%(已剔除刷量)。实际上每家的份额会比上面的数据低一点,因为这里总数只统计了这三家,不过现在以太上其他的NFT交易所的交易量与上述几家完全不在一个数量级,因此也没有讨论的必要。从图表也不难看出,Looksrare和X2Y2的出现确实抢占了Opensea部分的市场,但整体看还是Opensea一家独大的局面,而且Opensea的优势在短期内很难被撼动。 二、NFT交易所竞争发展路线Looksrare和X2Y2均诞生于2022年初,当时正值市场开启了一场讨伐Opensea的风波。起因是年初的时候Opensea以133亿美元的估值完成了一轮融资,然后其CFO的言论有类似Opensea在计划上市的意思,激怒了很多因空投预期而参与Opensea交易的区块链用户。用户们觉得被Opensea背刺了。在那场沸沸扬扬的讨伐之后,出现了OpenDAO、Looksrare和X2Y2这样的项目。他们打着“For the people, by the people ”的旗号,通过给早期Opensea用户发放空投来吸引用户,并通过质押代币分交易手续费、交易挖矿、挂单奖励等方式持续的吸引用户参与交易,最终从Opensea手上抢下了一点市场份额。 (一)交易挖矿激励1、 交易挖矿激励是提高平台交易量最直接有效的的方式 交易挖矿就是用平台代币对交易进行奖励,为了获取平台的代币奖励用户会不停的在平台进行交易。用户交易的成本主要由两部分构成:交易手续费(平台费用+创作者费用)和Gas Fee。只要当成本低于交易激励时,就存在套利空间,套利者就会不停的进行刷量直到套利空间消失。 交易挖矿的效果非常好,Looksrare在1月推出交易挖矿之后,交易量直线飙升,一度超过了Opensea。 交易挖矿在上线初期很容易形成正向飞轮,交易挖矿开启后平台的交易量会显著上升,从而平台手续费飙升,手续费由代币质押用户100%捕获,质押收益提高后代币价格上涨,代币价格上涨由让交易挖矿的激励上升,于是套利者愿意刷更多的量来赚取交易挖矿激励,从而形成一个正向的循环。当然,这个循环反过来就是死亡螺旋,四月份之后Looksrare的市场份额大幅度下降,抛开宏观因素不谈,还有个核心原因就是其交易挖矿奖励减半,从而使交易量和币价双双下跌。 X2Y2显然也发现了交易挖矿是短期内提高交易量的重要手段,2022年4月的时候,X2Y2取消的自己创新的挂单奖励转向了跟Looksrare类似的交易挖矿奖励。可以看到在四月之前X2Y2的交易量与采用交易挖矿之后想比几乎可以忽略不计。 2、NFT交易挖矿奖励是获客手段,绝不是护城河 交易挖矿激励最早被用于DeFi领域,dYdX是其中的佼佼者,但是合约交易中进行交易挖矿,有助于提高流动性并且让价格被充分发现。交易挖矿的参与者一方面进行了挖矿套利,另一方面也为平台贡献了流动性,成为了真实交易者的对手方。而NFT交易挖矿,挖矿者的交易方式多为两个钱包之前左手倒右手的交易,并没有为NFT的流动性做出贡献。 NFT交易挖矿可以分为两个阶段:第一阶段,参与人数众多,用户积极参与交易获取奖励;第二阶段,巨鲸涌入,几个巨鲸账户每天进行几笔成交价格虚高的NFT交易挤压散户交易挖矿空间。 第一阶段,因为交易挖矿激励刚刚开始,可以吸引到很多新用户来体验产品,类似于互联网里面的“百亿补贴”、“1折喝咖啡”这种活动,如果产品确实用户体验不错那么就有机会把新用户留下,实现项目的冷启动。这一阶段,不仅平台交易量上升也能够吸引真实的交易用户。 第二阶段,当巨鲸发现交易挖矿的激励是短期可持续且安全的时,巨鲸会参与交易挖矿,巨鲸参与挖矿的方式是选择一个没有创作者费用(Creator Fees)的NFT,然后把挂单价格设置为数千ETH,然后左手倒右手买卖几次,完成交易挖矿。这个过程即没有为NFT提供流动性,也挤压了散户交易者参与的积极性。这一阶段,交易挖矿的核心功能是维持最基本的平台NFT交易量数据以及为质押挖矿的用户提供稳定的ETH现金流。 交易挖矿到了第二阶段,本质其实是协议方通过出售每天解锁的代币换取ETH然后按比例分发给当前的代币质押者。到了这一阶段,交易挖矿已经无法为平台吸收太多新用户了,但通过第一阶段的获客,平台已经积累了一部分用户以及打响了一定的市场知名度,二阶段的交易挖矿能把平台的业务数据维持在一个相对“漂亮”的水平。 这一阶段既是一个温水煮青蛙的阶段,也是交易所项目方低调建设的阶段。该阶段即使项目方什么都不做,也能将平台数据维持在之前的水平,但这其实虚假的繁荣,到了这一阶段不论是投资者还是项目方自己,都应该将注意力从单纯的交易份额转向真实的用户数的增长情况,和用户的产品体验反馈。从另一个角度来说,这一阶段项目方没有太多的业绩压力,平台数据基本能应付投资者了,所以也是静下心来好好打磨产品的一个好时机。 这一阶段能够持续的时间主要取决于交易挖矿激励的设计,激励下降的那天就是第二阶段结束的那天,Looksrare的第二阶段显然在今年5月中旬的时候就已经结束了,交易挖矿奖励减半后,让平台交易量急速下跌,导致质押收益下降,进而导致币价下跌,实现了“戴维斯双击”。 当青蛙快要被煮死的时候Looksrare仿佛才发现自己是那只在温水里游泳的青蛙,于是近期关注Looksrare的用户会发现他们终于开始迭代优化自己的产品,推出了一些还算有诚意的新功能。但显然他们错过了优化产品最黄金的那段时间,阻止死亡螺旋最好的方式应该不要让它开始转动。而对于X2Y2来说,其交易挖矿会持续2年,而且奖励是始终恒定的,因此二阶段的周期会长一些,能不能利用好这段时间,好好打磨产品,提升用户体验,以及尽可能捕获多的流量和用户是X2Y2未来发展的关键。 总的来说,交易挖矿激励这件事在区块链行业不能一概而论,DeFi的交易挖矿比NFT的交易挖矿能为项目带来的价值要大很多。因此想要长远发展NFT交易所决不能把交易挖矿当成自己的护城河,因为在交易挖矿进入二阶段后,收益的来源主要来自于新解锁代币的卖出,并不是长期可持续的。交易挖矿激励能在前期吸引很多真实用户,但绝不是一个项目能够高枕无忧躺着赚钱的护城河。 (二)挂单奖励激励挂单奖励(Listing Reward)是指NFT持有者在平台以合理价格挂出畅销的NFT,即使NFT不被卖出也能够获得挂单奖励。 1、交易所激励变化路径 关于挂单奖励这件事,Looksrare和X2Y2的竞争路径显得格外有趣 Looksrare:交易挖矿→ 交易挖矿+挂单奖励 Looksrare在1月11日上线之初就开启了交易挖矿,然后到了4月20日改变了激励策略,将原先的交易挖矿中的部分收益分配至挂单奖励。 X2Y2:挂单奖励→ 交易挖矿 X2Y2在2月15日上线时,创新的提出了挂单奖励,由于上线之初规则设置存在一些漏洞,对NFT交易的促进并不明显,在经历了一系列的修正后,X2Y2于4月1日取消了挂单奖励,将原本分配给挂单奖励的收益分配至交易挖矿。 2、挂单奖励效果好吗? 挂单奖励的逻辑在于,通过挂单奖励激励NFT持有者来平台上架NFT,当一个商场的商品种类丰富多样后,购物者当然会被吸引到该商场进行购物。 首先确认一点,平台做各种激励的主要目的还是为了提高用户数从而促进交易量。所以有没有效果看交易量是最直观的,还是回到X2Y2历史交易量的那个图,你会发现在平台采用挂单奖励这套机制的时间里,平台交易量是非常低的。 |
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