困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

' a0 H/ y1 M4 c3 u9 \% x% K
) a7 j4 \# Z" B




) H3 L* h9 d' W' m
0 I! s; O" E9 g, ]( Y6 b9 r　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经
  ]/ ?& B7 Z4 [; o. o0 p  C% H

2 C5 H& Y* U4 n3 m3 T赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。

　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
7 {, ?+ K& S- M0 W
一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；

& c* H6 d1 F5 }/ s8 X大多数是 2020 年后入场的群体；

* [4 L; N) i2 y8 s还有过去三年新加入的链上用户。

　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。

2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。
  n9 j/ j6 _, ^: ?! h' N6 m
2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。

; i" D5 Y7 D" G0 E近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。
( |5 Y  H" x3 b+ ]5 h
5 n% C7 M2 l* c& U  d% {- H　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。


- }0 ~. B& T3 c9 o! [1 _5 ^3 e


加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。
& ^" O# S3 h* y. P
6 Y* |4 U; p/ C4 I% F/ ^: k) A　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。

& q6 d- R; {; F' I　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。

7 `" F4 T) h( `) W/ ]% \. ^　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。
1 u9 R3 e2 g9 ~/ L
　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。

; a7 k- ^. X! a% J# _　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，

& I5 h4 T# n5 i( B- t8 g它们都是首先由主体间能量驱动。
% [, E9 i. _! f( o1 a
& U2 t# Z7 u3 ]$ q$ u- a  u( g　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。

$ F% z  [. g/ d' H　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。

' c/ Y2 R  X3 ^3 x　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。
- U& Z6 J" k1 E  D
- Y$ I0 W4 g0 p! y　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。
* A2 R( j( b7 ~* I8 b8 \# a+ f



+ {. O4 C+ `- X0 V4 |8 A, Q" r' V
加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。
3 J* s( K, i3 H0 `  a) [$ J
  ?; a% H) s+ Z/ j7 J' V　　具体表现为：

9 w$ t' H4 D! H' S2 K人们因价格上涨而购买代币；
: f) F0 w! u( S: L
价格上涨成为成功证明；

成功转化为营销素材；
4 Q1 O* E# I" T; J2 H, _; }/ a
营销塑造叙事；
1 @. `$ @" F% D( p
叙事吸引更多买家；
0 a* X0 q3 v4 V" l; s, H/ r1 q
更多买家推动价格进一步上涨。
' }) K# ^0 K* i2 r' s
　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：
: [# f1 T5 t" X8 m" p
5 o# ~1 V5 h* Q. F7 i& t* N0 ]Memcoin 的驱动可能源于文化；
0 q- O' B/ |9 j! f7 P3 }9 C( \
9 d5 ^+ _- ?9 C. I9 p* BDeFi 项目可能源于收入；
! I/ R- ]9 b0 g/ n4 T8 d' q
AI 代理可能源于技术。
8 Y7 H; d7 q( d- Q: D: V& i
, G( T; h" v9 R5 E' Q　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。

3 a8 w5 e; G& _; ~8 L( z! U　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。

7 |9 N& s' g$ F+ j3 x. k　　这时博弈呈现不对称性。
* \! J: C! t# `9 p& R1 D" ]2 u
& V  z1 e, Q' v* Q　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。
( U& _  Z7 T( G( v. d; v
　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。
9 h# d/ N! @* i, V$ _$ K5 }+ W
, _1 I1 F/ ?$ W/ X　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。

　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。
+ G# P2 D* K3 v) |$ V# Y# d5 J
! Q* {. p. y9 U4 g. D　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。

; N/ {* {: H) {　　所以，你要始终知道：
! p0 U- X% H& d% L3 _" ]
4 m" a3 w8 N. Z, g自己处于哪个阶段；
4 E: L( A: _; j3 I0 Q% I/ ?
! g; u! `) {4 R- I2 h7 p正在参与何种 ‘现实’；

认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。
+ p  m( c- ^! E# Q
% W9 E2 N' `! W; Q　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。
, P! t5 n1 n- o) b% W6 K

! J' j2 H  ]" w. S2 e( c. f

8 E* U( N7 H! O0 ?' ?9 w

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了