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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。
4 A% i) ~) M. g( R% |$ {$ G/ @& B' i" q: F' |6 o h* p8 s
比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
+ U3 z: d: ~& A9 z9 j1 R9 A. }( U0 K. v1 E% U6 x+ a7 t
加密货币总市值（来源：交易视图)3 O1 k# E/ Q9 w& N: |
8 M7 [) x" F; m7 l9 B- R7 \+ H
在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。
" O9 u T2 J+ N! V! C
5 Q/ D) o6 ?4 ?9 w5 [) q一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”( g: F' d8 o) N* t
' i, s! x) T: L: C1 [( V9 d- r: x
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售; o. h- v' `4 v: s0 Q
杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。
" H% K0 y3 E1 U
H! W; E$ ~ L8 I T# o% j' \那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。
& v! F: w. ~6 c) h Y8 l, H% Q" z8 L3 Y3 r% k& b6 ^4 @
Duckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。0 @8 J6 o% N' B2 A# R
, R7 r% l2 S* Q3 v4 d按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。
0 Y0 f1 q4 s# f& E, X W8 G$ s. |3 ]9 v7 V2 Z
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。
7 f$ w# \% c6 d- F
# [ f9 q' R3 y' T6 H$ Y& _中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲/ t* e! Q) p) u( E# x8 j2 N
有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。
$ ~- g6 A4 d3 P9 Y, ~2 z0 R1 v* Y" v/ ]1 v0 L" J
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。
8 U" u) ^* \9 }6 E7 t
2 V+ e. L9 D7 C* D相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。
3 M# t. c- X* g+ e
9 W8 O" i: M5 O- _6 p w5 W8 Z, W* L1 u; K流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。
$ c& C. Y: o) V) N/ X4 s9 }1 N7 | D, b8 Z4 D4 U! {6 |# x
复苏迹象：市场站稳脚跟1 b) R: T" a% k3 k! D I) x& r7 b
尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。( D* I ?" ? J$ x$ b8 K5 v
8 d0 m; O5 V7 _2 X6 t+ B
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”+ i' |. V- L v: `6 a
4 F/ t4 L7 L* j% w6 C曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。/ u! B5 a) k7 N8 l7 ^. ^( v2 D
' T3 k& `9 Y4 |& [" u
另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择, D3 e; N% E) c6 h
0 _! F# [- _ I O' N# }曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。1 R+ |- G3 P) [! x
. e2 i O: [3 e* a/ }, U加密货币的未来之路+ b s9 _& ~7 w7 K$ S* Y
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。
6 g* c: M# Y; T) T+ H0 H5 m$ W% e+ D
/ V: U3 ^ Q, M5 _+ q; `( A由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。5 H8 F% L% b z9 K. t- A% R" F
2 j$ N1 T& W; p5 n* l! |1 J* g. I/ _5 E
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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