降息背景下，未来半年哪些叙事将持续升温？

在加密世界，叙事就是资本的方向盘。本文梳理了当前最值得关注的 11 个加密叙事，全面呈现了加密生态的最新动态与潜力赛道。
. D" E; v" Q3 h' d
面对快速轮动的市场，与其追逐每一次上涨，不如挑选几个叙事，深入研究，提前布局。希望这篇文章能为你提供清晰的观察视角与行动参考。
2 F5 @, Q$ H% _& Z4 L
/ j4 l1 B- b+ g以下是值得关注的 11 个加密叙事的拆解分析。

5 S/ u' S+ U* v) I: ?
AI 基础设施与 AI 智能体
* s/ {  O0 q3 U0 oCrypto x AI 不再只是「AI 代币跟着英伟达（NVDA）上涨」。现在的核心问题是：「谁拥有算力、谁拥有数据、谁拥有智能体。」这是一场所有权之战。
0 E4 |/ P7 \& |" [+ p
- L# k* g7 H; I- I4 M两个重要的子叙事：
& d2 v. z) K/ y, R9 i
去中心化的 AI 基础设施 / 算力 / 训练网络
代表项目包括：OpenTensor、Gensyn、Kite、Flock、Fraction、Nous、Prime Intellect、Vana 等。

" ~3 o" y% \" n, D4 K链上的 AI 智能体：可交易、可执行、可获得报酬
代表项目包括：Mode、OpenServ、PlayAI、NOF1、Allora 等。
; R4 x: t3 M( Z5 X" V! ]  Z
6 G- b* d3 R1 v! W' `( e最新的催化剂是 ERC-8004 和 x402。
- ~- x; Z5 A+ U/ Q2 s7 h
ERC-8004：以太坊开发者正在将 AI 智能体标准化为可代币化的对象。ERC-8004 允许你像铸造 NFT 一样创建一个 AI 智能体，并在链上附加声誉评分，还可以进行委托操作。
# M" L6 L" t8 w" k0 y+ u" {
* S$ o2 O# ]7 _x402：由 Coinbase 构建的开放式智能体间支付通道，可用于处理支付。这一机制支持微支付、访问 API，并能在无中介的情况下完成结算——Gartner 预计，到 2030 年，这类经济体的规模可能达到 30 万亿美元。

这个新叙事只是 AI 智能体实现产品-市场契合的一个例子。它们在现实世界中还有更多实际的 PFM（个人财务管理）应用场景，比如交易、自动化研究、电商等。
7 \& ]! M$ g  E5 q+ f2 A5 t$ X
在 AI 智能体赛道中值得关注的项目包括：Virtuals、Almanak、Recall、Talus Labs。

在更广义的加密 x AI 叙事中，可以关注以下方向：
' U$ G; r$ |" [" @
) \: J* g' B% D# s: [* f: VAI 融资平台：USDai、Gaib

+ S1 Y1 p: [$ q5 r0 |% g去中心化身份：Worldcoin
* J3 B& N. n1 l& q! R2 U/ v
AI 仍是科技领域中的新兴赛道，未来还会涌现出更多项目，建议关注 @Defi0xJeff 获取 AI 领域的最新动态。
9 f9 I& @' n; @7 k" b
机器人技术（Robotics）
$ |' X1 E, H, [" w  }& O机器人技术可能成为加密领域的又一个「顿悟时刻」。
4 X1 y- q3 h, {- y  Q1 Q" |
2 G( i8 ]2 R& n' p6 Z$ sWeb2 正在向这一赛道投入数十亿美元，而加密市场的总市值却仅为 4.4 亿美元。项目 1X 刚刚开放了 NEO 家用机器人的预购，价格为每月 499 美元，或一次性支付 2 万美元。

从明年开始，人们可能就会拥有类人机器人伴侣，在家中协助完成各种任务（并且非常高效）。
5 L4 j& B! b+ Y( T7 \6 ?
3 d3 L4 ?3 Z' @' I% Y加密 x 机器人叙事的看涨逻辑很简单：现实世界的应用需要高质量数据、可靠的多机器人系统，以及更低的硬件成本。

新的加密项目正在解决这些挑战：

Peaq：为自主机器人提供机器 ID 和支付系统。在香港的「机器人农场」中，机器人负责种植和销售作物，收入则支付给基于 NFT 的农场所有者。这是机器人现金流 → 代币收益的典型案例。
! E, ~+ ]! T4 q  j2 B: R
PrismaX：构建数据市场，通过远程操作连接人类操作者与机器人。

. f1 @9 ]: a6 [, Y8 s5 KOVR：用户可用手机或 360° 摄像头扫描现实空间并获得代币奖励。其超过 15 万个地点和 7 千万张图像的空间数据，帮助机器人识别和导航新环境。

0 o* ]$ J& L, z+ V: g: R- ]0 I# _Sui Network：展示了多机器人协作的演示。Sui 采用 Mysticeti 共识协议，支持超低延迟的共识机制和动态对象管理。
1 z5 V1 G  c8 Z8 c, R
OpenMind AGI：由 Pantera Capital 支持，正在打造「机器人的安卓系统」。其 OM1 操作系统允许一个人格在所有机器人类型中运行。

% Q: n3 X+ W/ ?) MEdge Network：构建去中心化的 AWS，用于边缘计算和机器人推理硬件，并集成 DePIN 基础设施。
/ K8 |4 B; n) q4 Y$ C- z( Q. b
GEODNET：去中心化 RTK 网络，提供厘米级定位数据，为机器人经济体提供精准层支持。

/ `1 @# Z; D, {( q2 @6 C3 {( x$ K预测市场（Prediction Markets）
预测市场在 2024 年美国总统大选期间走向主流，由 Polymarket 和 Kalshi 领衔，月交易额达数十亿美元。

. X2 Z1 r4 E# A+ t' I尽管人们曾质疑选后热度是否会消退，但到了 2025 年，其交易量已增长近 5 倍，接近历史高点。
1 y( t8 o# D# L4 v; C2 g
加密预测市场的催化剂众多：
7 L+ i+ d+ _. B# a! `
纽约证券交易所母公司宣布计划向 Polymarket 投资最多 20 亿美元，交易前估值约为 80 亿美元。

Polymarket 以 1.12 亿美元收购了获得 CFTC 许可的清算机构 QCX，从而可以合法重新在美国运营。

4 h3 [- R( _5 h& UNHL（国家冰球联盟）与 Kalshi 和 Polymarket 签署多年合作协议，赋予其官方数据、品牌使用权和转播bao光。

该赛道中值得关注的重点项目包括：Polymarket、Kalshi、Myriad Markets、Opinion Labs（由 YZi Labs 支持）。

除 TryLimitless 外，其他平台目前也未发行代币，值得尝试。
/ j8 i/ {' Y, v4 t; s: Y
隐私（Privacy）
8 M- u3 X$ b0 U" _* ^2 Z随着 Web3 的广泛采用，对链上隐私的需求也在同步增长。

目前实现链上隐私的三大主要技术路径：

& g: Y( Q  Z% M9 N可信执行环境（TEE）：类似硬件保险箱，用于运行敏感代码。智能合约或应用可在安全芯片中执行逻辑，外部无法窥探。代表项目包括：Oasis Protocol、Secret Network、Phala Network。

+ L4 x; @* P1 E零知识证明（ZKP）：证明者可以在不暴露底层数据的前提下，向验证者证明某个陈述为真。ZKP 广泛应用于区块链、Rollup、去中心化交易所、加密卡片和工具。代表项目包括：Zcash、Polygon、Starknet、zkSync、Lighter、Hibachi、Payy。ZKP 基础设施项目包括：Succinct Labs、Boundless。
; @; t: P0 s) a2 d6 ^$ \
a16z 也强调 ZKP 是区块链隐私与扩容的关键基础设施。
# v" Z+ [5 s* l% q" h
完全同态加密（FHE）：允许在加密数据上直接进行计算，无需解密。它支持在加密状态下运行任意逻辑（如智能合约、分析等），是「默认隐私」系统的理想技术。代表项目包括：Zama、Mind Network、Fhenix。

其他隐私超级计算基础设施：如 Nillion、Arcium，专注于构建隐私计算的底层能力。

4 _8 Z5 }% O# w收益型协议（Revenue-Generating Protocols）
, W3 c! }) d9 U! |% \仅在 9 月，DeFi 协议就创收约 6 亿美元的费用。

Uniswap：治理正在公开推进「手续费开关」机制。

Aave：已正式将盈余资金导入储备和回购机制，治理开始重视现金流。
# ]; i$ f9 @2 I1 t8 M5 ?# y+ ~; `
Hyperliquid：是该赛道的典型代表。年化协议收入约 12 亿美元，过去 30 天收入约 9900 万美元，其中约 95% 用于回购其代币 $HYPE 并奖励持有者。
7 B$ ~0 M, h2 A
GMX：今年已累计花费超过 2000 万美元回购约 13% 的代币供应量，将价值回馈给质押者。
' f6 V: L, e$ ]5 X: h
" a' W* P5 x+ {! S) I去年市场以「梗图」为主，今年则更重视基本面。真正的赢家是那些能将真实收入转化为代币价值的项目，通过「回购-销毁飞轮」实现增长。

* n: F9 P1 T4 D你可以通过 DefiLlama、Dune 和 Token Terminal 等平台追踪项目的收入与持有者收益。该赛道中值得关注的项目包括：$HYPE、$AAVE、$ENA、$PUMP、$SKY、$AERO、$JUP。

; Z. O0 E( z: U" a5 w9 k稳定币（Stablecoins）
在 GENIUS 法案通过后，稳定币正式从灰色地带进入美国的联邦支付体系。

据报道，GENIUS 法案之后，稳定币的支付量增长了约 70%，因为企业终于可以更安全、更高效地在链上运行美元支付系统。
  a/ Y( M& r  r7 a" k/ o# b1 R: ~, g1 d
* e& i% Y+ b2 a" Q根据 a16z 的报告，稳定币可以在美国国债激增、外国对美债需求减弱的背景下，进一步强化美元的全球主导地位。

1 u5 o4 u9 m2 S* ]1 b' c  z; L/ l稳定币也正在与 RWA（现实世界资产）融合：出现了新的「可生息稳定币」，由代币化的美国国债和其他 RWA 支持。这也引出了下一节的 RWA 叙事。

! `3 {2 ], f' n: I+ I' n可生息稳定币的生态非常广阔，建议阅读相关整理帖以获得更全面的概览。

  O6 H$ f9 s' V2 I RWA / 资产代币化（Tokenization）
3 o% M7 P  y% P* V- g3 m) [* Y% o借助稳定币热潮，RWA 在今年迎来强劲增长，但随着世界逐步链上化，资产代币化浪潮才刚刚开始。

( h8 Q& A7 ?* c* Q) }% o* ^. `代币化的美国国债从 8 亿美元激增至 73 亿美元以上（截至 2025 年 9 月），由 BlackRock 的 BUIDL、Franklin Templeton、Ondo Finance、Janus Henderson 的 JTRSY 等机构主导。机构将闲置资金停放在代币化国债基金中，以实现即时结算和收益。
' l9 A7 G5 q, v; {" ?
Sky 和 Spark 将 RWA 打造成飞轮机制：Spark 将链上的数十亿美元稳定币流动性导入国债和信用产品，再将收益回流至 DeFi 和其代币经济中。
1 [; h8 a6 C4 |% n( H0 n% n% W
4 {& ]! {8 j& ]( [" f7 l抵押机制是 RWA 的关键催化剂。一旦永续合约 DEX、借贷市场和稳定币开始使用代币化国债和信用资产作为基础抵押品，RWA 就能成为 DeFi 的核心基础设施。
$ b0 e3 j0 v1 m6 E4 A  p
不仅是以太坊，Solana、Avax 和 Sui 等其他链也将资产代币化作为重点发展方向。

8 ^8 x) I. C) m: w! {% f9 i* l0 ^3 E值得关注的 RWA 项目包括：Maple Finance、Sky、Plume、Clearpool、Midas、Multiplifi 等。
! Z& }, b' X% r! s1 A" A* C7 b
: {3 i5 O0 M- |6 b  W& C2 M加密新银行（Neobanks）
稳定币支付和金融巨头如 VISA、Mastercard 的加密采纳，推动了加密领域的新叙事——加密新银行。

% R, k7 D& P. u$ h( ?. v" Q加密新银行正在竞逐成为「全球无许可版 Revolut」，但具备自托管、稳定币、加密资产和奖励机制。它结合了传统银行的便捷性与 DeFi 的掌控力，让用户在一个平台上管理法币与加密资产。
0 ~/ F( i6 R' h( K' {# v6 \; B
* a/ C; `1 q; \3 F- V; V新银行的核心特性包括：
/ J1 I3 t6 x* [- l
一体化账户：储蓄、消费、转账、赚取收益，全部在一个账户中完成。

稳定币为基础：使用 USDT、USDC、USDe 等稳定币作为可消费货币。

9 w$ k) o2 K0 T& B  A内建通道：通过绑定卡片实现加密与法币的即时转换，依托持牌银行与合规支付网络运行。
; `% D$ F! t7 O" y. _
用户掌控：自托管机制确保资金归用户所有。
2 Q0 r4 m7 U. G# F" g9 k0 o
永续合约 DEX（Perp DEXs）
2025 年 10 月，去中心化永续合约交易量突破 1 万亿美元。

6 L# n8 v$ c& B* c. R8 _& r3 pHyperliquidX 领跑（约 2940 亿美元），其次是 Lighter（约 2570 亿美元）和 Aster（约 2250 亿美元）。该赛道月度总交易额超过 1.06 万亿美元。

# Q2 Q" S  X+ J4 KHyperliquid 基本上已成为一个高性能链，并推出原生稳定币 USDH。HIP3 提升其金融能力，HyperEVM 生态系统潜力巨大。
6 P, H5 m5 O. S. p8 J* g9 L5 W" T
0 ]/ N* d1 m$ H" |; kLighter 正在公测，采用 zkRollup + 链下撮合 + 链上结算模型，匹配速度低于 5 毫秒，目标是机构级延迟，同时仍通过以太坊进行证明结算，是「zkRollup 上的 CLOB」赛道的领先者。
5 k% y2 T2 ?) o5 K
Aster 是由 YZi Labs 支持的 BNBChain 上的隐私型永续合约 DEX。

永续合约 DEX 是当前加密领域最强的产品市场契合（PMF）之一，但竞争也极为激烈。

目前的看涨逻辑是空投。建议关注新兴的无代币永续合约 DEX 以及 HyperEVM 生态。
. A5 n- \. _3 z, g- Z6 W9 m* X
ICO 与代币发售平台（Token Sale Platforms）
这是一个讨论度远低于其潜力的赛道。2021 年风格的 Launchpad 正在回归，但更具游戏化设计，也更注重 KYC 合规。
  O1 x& N/ Q1 H7 q% _$ L
一些表现突出的 ICO 平台包括：
1 U7 J$ y' B! x5 [" @& U! S
KaitoAI Capital Launchpad：通过社交声誉、Kaito 生态和社区共识分阶段分配资金，每次发售都超额认购。代表项目：Limitless、zkPass、Novastro、Hana Network、Theoriq。

9 n: \" h9 L! e! L* v" ^" sEcho：被 Coinbase 以约 3.75 亿美元收购，曾在 300 场发售中筹集超过 2 亿美元。Coinbase 正在整合 Echo，将链上募资直接引入其交易所。代表项目：MegaETH、Plasma。
' D" f( A9 Y' }  L+ H8 q0 P0 C
Legion：基于 Clout + Degen + Dev 指标（社交、链上、开发）进行配额评分。近期成功发售项目包括：Yieldbasis、Almanak。
0 W, l7 a4 S5 _5 G
MetaDAO：Solana 上的治理 + 募资平台，从「未来治理即服务」演化为所有权代币的发射平台。累计募资近 1800 万美元，近期三个项目（Avici、Umbra、Omnipair）均超额认购。
+ L& f" c! s* H
Buidlpad：最活跃的 ICO 平台之一，社交活动表现良好。代表项目包括：Momentum、Falcon、Lombard、SaharaAI。
% s! s6 Q: E4 q2 r  `: Z. e- c6 |  X1 L7 p
; R) m( z2 d. N" P' x6 @Jupiter Exchange 也将在 11 月推出 ICO 平台。
1 [3 \$ C* [; }
2 x, ~9 L8 x/ u  k$ L代币发射平台的另一极端是 Meme Launchpad，由 Pump.fun 领衔，互联网资本市场正在扩展至多个平台。

) N& X+ l" \7 L- F) u但风险也很高，大多数新代币只是 Meme 币。更聪明的做法是支持平台，而不是盲目追逐代币。

高性能区块链（High-performance Blockchains）
扩容叙事已经从「比以太坊更便宜」转向「实时、华尔街级吞吐量」。

新一代高性能区块链的目标是承载实时应用，例如：实时永续合约订单簿、AI 智能体集群，以及具备 Web2 速度的结算层，同时不牺牲以太坊级别的安全性与最终性。
+ G4 R. Z  Z) w) F; e" q: \
Monad：完全兼容 EVM，支持并行执行，达到约 10,000 TPS、1 秒出块、0.8 秒最终确认，并通过定制架构降低硬件成本。

, X0 P- u( O$ `3 T; n% iMegaETH：首个真正意义上的实时区块链，目标是亚毫秒级延迟和 10 万 TPS。采用单一超高速排序器运行，未来计划通过轮换排序器和欺诈/故障证明实现去中心化。其 $MEGA ICO 超额认购 5.8 倍，筹资达 2.75 亿美元。
7 j) Z4 k$ B  V' }6 Q4 E
Rise Chain：最快的基于 Rollup 的链，处理能力达 10 万 TPS，吞吐量为 10 Ggas/s，确认时间仅 5 毫秒。非常适合 CLOB 永续合约、高频交易和实时 AI 协作。

这三条链目前仍处于主网前阶段。

8 y4 ?2 F; }" X" [( K1 v3 N! Z另一方面，一些其他的第一层区块链（L1）已经在主网上验证了其性能：

Sei Network：兼容 EVM 的 L1，采用并行执行与 Twin Turbo 共识机制，实现低于 400 毫秒的最终确认，目标是超过 20 万 TPS。

' k; y  C0 i; b3 OAptos Network：提供超过 16 万 TPS 和亚秒级最终确认，近期与 Google Cloud、Flowdesk 等达成新合作，并推出 Aptos Connect 钱包层。
; \& v2 r4 @+ k& l+ X" }- l* }
Sui Network：达到约 13 万 TPS 和约 480 毫秒最终确认，已集成至阿里云、BytePlus 和 Playtron 等生态。
2 Y6 Q- p, H4 P4 U7 x! A. S: l5 v) W9 w
% h! _% c+ O4 ]. g2 N6 gSonic Labs：由 Fantom 重构而来，目标是 40 万 TPS 和亚秒级最终确认，并启动了 1.5 亿美元的美国资本市场计划，支持 RWA 与 ETF 集成。
' U6 y2 M4 B! n, i2 l3 Q
在这一叙事中，真正的赢家将是那些能够承载杀手级应用、留住用户，并与 Web2 企业实现大规模连接的区块链项目。
/ d: c4 o$ o0 p  J5 G" V1 l0 k
8 R1 Z% r4 M. l& l2 [/ s3 {) X- F加密叙事变化极快。我们的建议是：不要试图追逐每一次上涨，而是挑选几个叙事，深入研究，提前布局。

& B: u- Y% O6 D) z
& r6 B4 A8 N9 [, Z$ n$ R& Z
5 a: v+ B" q9 ~0 {. [
/ o  @- J7 o* y


; R8 S5 w# e& l2 ~3 Y( {



! ]- X$ q) ~' k

这个也是要去了解下看看啦。

稳稳的看看也是需要了的啊。

AI基础设施和智能体在加密世界里扮演越来越重要的角色，谁拥有算力、数据和智能体将成为未来的所有权战场

未来半年的还是可以在持续吧
: m  ]# S( a: C

这种事情，就展开丰富的想象并忽悠起来吧

未来肯定经济上行的，感觉都要起飞的

有了持续升温的时候了啊，这一次

降息放水AI赛道肯定爆，老铁盯紧算力这块肥肉别让庄家割了

加密世界的叙事就像资本的方向盘，得留意所有权之战

未来半年也是不知道怎样的情况了。

这波AI+加密真是越看越上头，真得蹲点研究下哪个叙事能跑出来

这11个叙事看着还行，得挑挑哪个真靠谱

这波AI叙事看着是真要搞事啊

AI+加密这波确实值得蹲，算力和数据才是硬通货

这波AI+加密的 combo 真不是炒概念，算力和数据谁掌握谁说话，

加密叙事，就是未来的方向盘，关注 AI 基础设施，布局本场所有权之战