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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。
# X$ C. @, ^: z& J% H
) }4 q: u5 u1 T/ x8 D3 b比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。4 W, G. d' g% l! p% W
$ P& k& a: f; z3 U" V加密货币总市值（来源：交易视图)
. b2 R$ F/ J7 h1 y5 @) [
, P& e" i4 v2 R1 G" r$ T9 V在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。
5 q- r. g' g( Z* M7 W
! w, u) s; k8 W6 q5 @! t一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”
: z2 M* J" D: \2 N
# [6 c* @. k6 f$ \3 H0 E( Q完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售1 o! }! k! {; H
杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。+ S8 E* [( A8 L( ^4 V3 @
6 A$ a3 Y0 T- \5 W0 p
那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。
- L, A- t- K: x/ Q# l# a$ K l: j* W2 a6 c' Z! p/ u
Duckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。
& ?" G$ R2 ?, X4 T
' |1 X- W; g3 U" o0 H按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。5 G' p, Y6 g- D {" q- H! S& y
6 o) @; B J( {9 U7 b4 |
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。
q# T3 m0 u, [6 L4 k$ f' k- \/ b1 M4 y7 V: A$ U
中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲$ m) a. o1 P- t# `
有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。
* \1 U' h. U0 o+ _- U% F3 i! {$ E- j" g7 N
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。8 G( ]; K* c. b" c. z5 L
8 [' f3 }" c; e相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。
& g `4 m6 I2 k3 T6 G, c+ l: x) z, A! V! m j3 {$ u
流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。
9 z7 L' C3 g! y) D4 ~4 c! p" G
2 `5 j* G a F/ K' P1 X复苏迹象：市场站稳脚跟, J: [: F+ r, a: w' ]
尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。# ^0 `9 q" i' ?7 M k
) t. P9 p1 E6 q& P# ]/ c2 X ~/ u“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”
) _" C, x: ?7 D" K3 k6 J8 }4 z6 N3 n6 ~+ E; L
曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。
/ H3 v' @9 v9 M
7 W6 k, O- t G5 d另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择3 v6 H. X: O" O2 @; z
3 P5 ?- G% {6 n+ l" Y+ p8 v曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。
* b8 R, D J3 t- b& }0 n! T8 T) L1 A
加密货币的未来之路- m7 T8 b. K2 I
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。
! R- u2 f$ e9 }7 G# h' j
0 m% Y _; P* o. v) r由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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