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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。
! n( Y( S( x8 T6 e$ M( ?
( I3 v! t6 h" y- J比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。' w7 V& C# P4 l; K0 n
! O% O5 g% J$ I e加密货币总市值（来源：交易视图)# ?; z7 r6 \8 Y$ x
! e% a0 k5 X( W% b' _! v
在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。
, q$ V. q- ]; {* M, z8 ?% D' N4 h8 ]
一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”
+ ~. ]! A/ \* b# _ k# A1 o! X' Q I4 r4 p6 W
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售
- E& x+ g8 g% o0 j- W2 {杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。( M' ~* L( n- ^$ i& n
( b( i Q8 X; j! X) {那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。" s- G! j+ j5 z0 |7 [
8 y8 M/ @! }0 z _: l& n( f& y MDuckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。
& {& o& _" Y( [& [$ C9 W1 R( L( \* h* K* s; `! a) u
按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。
2 g, p& z: ~, N6 J- v h( m3 U/ g/ J7 X& j9 H; J8 O3 z$ J
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。
; e% d4 y4 c2 j9 Y; ^4 @
, c5 g( a4 p6 ]- @! U3 t中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲
. ~+ ? Y, P# U有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。8 n+ V: n$ j. C) v! X$ z5 U/ E/ T
6 n. Z0 F6 u9 L" ^Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。
* E7 Q# e2 @+ x2 Z% \* Z: s0 d7 J$ u9 g, k+ h6 j/ d- \
相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。
6 t) d5 I& Q; o* \! U
' z5 Q9 x. w2 I2 u; S; q9 f流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。
% ^% q2 `+ G, \) l' M, y
6 A: G6 @+ U; f" i5 i0 B) P5 O复苏迹象：市场站稳脚跟& e, R7 Y/ C2 z+ c: r
尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。) `. K$ q' B4 t, R) I: Z
$ W! i+ g( P8 _3 _8 C" n“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”/ }4 R) P c# c
* ~' H& u8 A1 o9 i F1 L- m
曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。# ^" \% b; d( @2 F# ` r
8 d4 }( Y# V1 H1 G
另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
. g5 v3 G- H7 H0 T; t
' ?1 }8 ]) g3 ?. ]$ {; F曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。0 C m0 b8 K( a
# S2 k: S% s% F8 l
加密货币的未来之路; ]' _; ~: e4 r& X5 x
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。
# f+ v& r3 W4 b) y# k, ^! [. }( q# N1 x) ~" e1 n3 [
由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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