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500万行数据盘点加密三年大牛市：发现市场规律,从历史中学习
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前言 & F1 W0 g6 t% f& _
购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。
- q# Q. _+ i% Y8 L. X0 r; k8 ^" ]' h从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。
1 r7 D1 _/ y0 B; @: e U6 t数据的获取与预处理
& W# r& m* g$ C9 K2 R! E第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。
% a* ?' t/ Z, n0 ^) H/ g每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）。
! F. g7 y5 B: m; s `3 h4 H9 ]9 W
# O# u" R o& F. s
每个币种的Columns 4 x- N5 g& o5 t, Y
为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： 4 q4 A4 u, F6 z& k3 b( m8 i L y
6 C, Y9 i. k5 K6 ?: r# i! U最终，符合我们统计条件的币种是952个。
9 d7 Q* i* T7 s最高涨幅96万倍！6 E* o* [7 {: Q" t* a
我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下： . a$ d6 J" R! o% @; I" l8 l1 n0 h
5 |" r: N% ?/ P/ w8 Z6 a本轮牛市涨幅最高的TOP100币种
/ N3 v* L6 B. [+ R涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。
]4 i# d ]" p4 C牛市并不是随便买都能跑赢大盘8 Z( C4 ?7 A, d6 B! U
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 / J: C# j8 B: f, Q
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。 6 q# w- i! x8 f3 z+ ]7 m# U
所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。
; p+ ? t# H8 K7 n" |% f买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！
4 i& R. ]' Q/ u1 }) c H+ C接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。 2 l, c( V: S/ W0 [8 {
 
3 G7 P8 D% b2 w. u: D
上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 1 v) [7 \6 l1 X$ A+ B- z
 
# Y8 r* V8 r2 B) Q7 N: `* C
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。 % x8 K( K0 ?* ^: y( j
 
0 `/ A+ K C- I$ S所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 8 X# {- w( u# ^
时间才是高收益的朋友
2 j5 i# _; I! L( z- d接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。
2 x+ I, h+ K, _0 s 
5 t6 ?6 G/ k! u! \' v% ]
我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类：
7 j$ H0 `4 v8 t1、开盘即高点 3 e, D5 a- v3 l' P+ e
2、一年之后出现最高点 a4 s- p9 c: n8 _
如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。
O4 o3 g% I7 z, M, w$ }* Q哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年# Y$ k; u E& |9 R. H. X8 G
算完了收益，我们接下来再来计算风险。
4 q( \5 [6 N- c# R! ~首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。
1 w4 b g+ i3 V# V8 U9 I0 i最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。
* @ i# z1 B& s; D$ ]' S. Y1 y 
( X4 p% q5 v( J7 J8 k4 N
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
6 r5 R) q1 w0 [" t- A当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会
' C" N J3 k( _接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
' U+ V" ^1 J( O% [- }下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
5 w" k) X0 w1 l) [' J0 t% ] 
: ?2 ?; H+ o; u% j7 Y4 w- P2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。 # a" T2 F4 F" [/ Q; ?- Q( B
高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑
! X# p2 v0 Z) _最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。
, z) [* A. e1 q. F+ s* q所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 * f) I9 Y2 g5 P, }" U7 s% a
 
& w- W# @( H7 m8 Y2 {总结
" D% B1 N; @+ s4 S( ?我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
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