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[虚拟币交流] Matrixport投研：IV与RV，如何利用BTC波动性获利？（转）
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1#
   
! i7 U" X. [5 U; _5 G# m. q: M9 E5 n/ J" K; {- d2 l% |
　BTC 的波动性吸引了众多期权交易者，他们希望从市场的剧烈波动中获利。然而，历史数据显示， BTC 期权买家亏损较多，这一现象与传统期权市场的趋势一致。$ }' E+ i- [" Y6 u' R

# L: S! b3 ]+ ~2 H% ^- f0 ~
2 [5 v, @9 g1 h( T, T' Z这一结果主要源于市场的结构性动态，尤其是隐含波动率（IV）与实际波动率（RV）之间的关系。) W1 r4 n, u, u8 S
1 S$ @) g: B9 k5 ^! O4 E+ C* B
　　高隐含波动率（IV）及时间衰退等因素，利于波动率卖方
0 o' a6 y$ I% R4 e" `( w9 h0 G. D1 h) C
　　在主要的期权交易所，BTC 期权通常以较高的隐含波动率定价。对 2021 年至 2025 年的分析表明，BTC 90 天的隐含波动率平均比实际波动率高出 5.8 个百分点。& g! r) X4 M- `! F7 P3 ?& R1 G* W

4 R. _* b3 p% O8 i! e, y8 E例如，当市场定价隐含波动率为 70% 时，BTC 的实际波动率约为 64.2% 。换句话说，交易者购买的期权定价隐含波动率为 70% ，但最终实际波动率往往只有 64.2% 。
# L$ Y/ q7 B1 n% i& c2 V& U$ e: {& g, {
　　要想在 BTC 市场中买入期权获利，交易者必须抓住市场未能预期的大规模波动。然而，准确预测这些事件的时机极为困难。如果市场没有出现显著的波动率飙升或方$ E" |! V. z8 g/ L+ f$ F

; `( o4 t, e. B3 E% r# A向性突破，大多数看涨期权和看跌期权都会随着时间的推移而接近价值归零，最终导致买家遭受亏损。" R6 S+ \! C4 w9 {3 M1 L3 o" K
4 |/ Y/ x3 o1 e8 T& o3 C1 `2 a& r
　　BTC 期权买家之所以亏损率较高，是因为他们往往为难以实现的波动率支付过高的价格。高隐含波动率、时间衰减以及极端波动发生的稀缺性，使得期权买家的胜算6 M* i/ \9 h9 L) V3 o- v

# h3 O; |3 T! _6 Y- V7 L大幅降低。尽管 BTC 仍然是波动性最高的主要资产之一，其期权市场结构仍然更有利于纪律严明的波动率卖方，而非投机性的买方。
: z- h6 \5 z, t. ^  O1 T& C: @
; ?/ m, j7 i5 C" l  Q　　矿工偏向卖出波动率变现，此举更具经济意义7 [- p5 p" x/ a6 ]& r
; l1 \+ ]0 f$ j2 w
　　矿工倾向于卖出波动率而非购买期权，因为卖出期权能够带来现金流入，而购买期权则需要支付溢价，导致现金流出。由于矿工的运营高度依赖资本投入，并且 BTC : ?) H0 p9 J3 B5 u+ V2 Z
. W; Y& k# o- n
价格的波动性直接影响其收益，他们在结构上更倾向于将 BTC 的波动率变现，而非花费资金购买昂贵的对冲工具。除非矿工预期 BTC 价格会出现重大不利变动，否则卖出! N$ r0 L0 j/ K) v( P

+ @# r, O2 s3 Y. K; P5 j+ t7 F' N波动率、持续收取期权费要比购买可能会变成无效保护的期权更具经济意义。1 r9 d- S1 I- ~' N  K
) H' q5 Z+ c( G
　　大批量持有 BTC 的 MicroStrategy 如何获取收益" y( M* c. Y% {
+ P- i5 Q! }$ N, I8 h! n: q
　　MicroStrategy 是全球最大的 BTC 企业持有者之一，以其激进的 BTC 积累策略而闻名。尽管仍然完全暴露在 BTC 价格波动的风险之下，该公司在企业融资层面积极出
2 H) I( B* `" S& d
) y5 b+ s2 }; c6 m! X1 S  s5 \售波动率，利用可转换债券和股票发行来利用其股票市场的波动性变现。
6 a+ g7 \6 t; J( N+ G/ b" o: q  k0 j& h$ Z3 v# \( ?
　　MicroStrategy 的主要融资方式之一是发行可转换债券。可转换债券是一种债务工具，允许债券持有人按预定价格将债券转换为 MicroStrategy 公司的股票。从公司的角
- P5 c8 s  {6 a+ G
% ^4 p3 c. P8 X# }& C8 z2 E度来看，发行可转换债券在经济上类似于在其股票上卖出看涨期权——该股票的交易价格通常是其持有 BTC 价值的两倍。通过向债券持有人提供这种上涨潜力，MicroStrategy
0 [, ?1 h+ T5 `1 Y5 Q3 f+ g, n& u0 w, W" v! E$ z; i  R4 T" c0 y
能够以远低于传统债务市场利率的融资成本获得资金。嵌入期权使债券持有人可以在 MicroStrategy 股票价格大幅上涨时获利，也就意味着 MicroStrategy 正在出售股权波动率，% h4 L6 q8 j) J, d

% v) l/ V% g+ {2 c+ w" A以换取预付款资本。
1 _# |% R% E& _& d
: w, N/ Z0 D" o& U( E) ^4 ~

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2#
这个也是可以去关注起来啊。

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3#
目前这个走势，还是大有希望的啊

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4#
那当然是有一定的波动啊。

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5#
主题回复处广告图案-天策传媒
波动性获利也是可以的。

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6#
投研 的还是要在看是有多少啊

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7#
投研的这些也是会有的看看

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