困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

# K& P, Y, ?5 _" S+ W4 ?6 t
1 f- [/ M* J3 M7 A! Y
( x* b8 K4 A1 d3 P5 g: [! d8 i9 i

　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经


9 e6 z* h3 ^. p3 W赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。
# W- Y2 ?# n3 g8 w! X& Z7 h
3 i, r$ d* r7 C2 \' X. U2 p9 ~9 {　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：

一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；
& r) C5 z) T4 H. Q1 L
$ y8 B1 ~2 z8 K  G大多数是 2020 年后入场的群体；

7 b* d0 w, s: |2 F2 X: G还有过去三年新加入的链上用户。

7 ?/ V7 j, F) O　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。
5 H: N  h8 s$ h0 t) a' }2 t- S  h
8 ~: F! d% B' Z; l2 n: b0 i, P2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。

; x3 h+ s: H5 d' o2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。

近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。

　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。




7 j# V# N$ \/ z. Z. V
# Q7 |; M0 M6 Y3 m& _加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。
8 [  g3 o" {7 C. ^" V+ u+ ?
# N" `+ O( Z; w$ l　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。
+ `+ ]% p; Q3 |7 v4 |
# M' R( j) q" G" N8 v　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。
8 n, h+ y& ~( r; L" V
　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。
9 E% P0 q, F+ F& d
　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。

　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，

) p% [: r8 q5 }6 i它们都是首先由主体间能量驱动。

& c/ D6 r( l4 U) Z2 b1 ]3 m; g　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。

　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。

　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。

　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。


, H4 N. q0 i4 Y8 ~2 t
% p5 Q, Q& g( \6 ^+ p* U% r+ X4 L
" H' U& w- e; H) J( G# ]8 m+ W/ p
加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。

& q" r+ |# U) Y0 I) Y1 ?　　具体表现为：

0 j6 ^" A  Y# e: M人们因价格上涨而购买代币；

价格上涨成为成功证明；
, D* V7 K# F8 I4 k. y
* n# }1 S. G9 Y; J; B成功转化为营销素材；
0 e  x& Z3 J5 V, z
( o+ q* Q5 ~. c3 Y/ d) Z5 ~6 m营销塑造叙事；
/ s! ]+ y7 P% b: I! J8 y( B, x
叙事吸引更多买家；

更多买家推动价格进一步上涨。
2 N" F# v% j+ c$ W# ]; ~' V. h: i
/ ^' D5 h( A; f3 n  E" M& e　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：
. |; `6 u( C2 d% _1 @) B& Q9 k5 M9 h
1 e4 N5 A0 c7 O1 B* e, EMemcoin 的驱动可能源于文化；

DeFi 项目可能源于收入；
5 s! {% ]8 R2 [9 ]' A- _! Q- u* v
AI 代理可能源于技术。
3 i1 N0 H# e9 A# L; v3 u
　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。
, V9 i' C' X) W3 d: N, ~3 l7 P
3 O8 E( ]; \( o" z6 }　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。
  x0 |, ?! L( a$ ?- D
　　这时博弈呈现不对称性。
) a* o$ k+ \) V% J# {' b
　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。

" b* w) ?0 a2 Z　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。

　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。
' p1 _7 i4 S7 D
　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。

　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。

　　所以，你要始终知道：
: M1 J5 ~0 Y1 w) w: p3 G, P
! L( U/ i( J$ B- Z" L/ D# C" x自己处于哪个阶段；
$ O, x! `5 f) Y
正在参与何种 ‘现实’；
' G4 D+ p$ W8 ^
认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。
7 j. ~* o+ D$ G  ~4 b7 _
" d& w8 b$ k7 W1 J8 ^# H　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。


) S/ f5 J, T; a2 `3 Q, l$ y
& N- s$ |8 C4 Q3 e1 s4 @

# Q( Q, }3 G0 X# B$ G0 {) ?

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了