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FalconX冲击上市中，加密经纪第一股会复制Circle还是Coinbase？（转）
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: H' J+ u8 a8 K/ q1 J5 _$ H7 T4 I6 ` g; x8 j* x
2025 年 6 月 5 日，稳定币巨头 Circle 正式在纽约证券交易所挂牌上市，发行价定为每股 31 美元，显著高于早期预估 24 ~ 26 美元区间。而更令人瞩目的是，截至目前，CRCL 盘后价格一度攀升至 214 美元，市值突破 480 亿美元，短短十余日内，
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累计涨幅接近 600% 。与此同时，SBET、SRM 等新一批加密概念股也表现强劲。, \: P; m. ~, t0 [/ h6 B
. m& g" H6 _6 _% I& q4 s 在美国监管环境持续改善、机构资金加速入场的背景下，加密企业“奔赴华尔街”的潮流正在全面提速。按主营业务定位划分，交易所、稳定币、矿业均已有代表，而本次加密主经纪商 FalconX 被曝筹备年内上市计划。这家估值 80 亿美元、服务
3 m* G& @ b" `6 s. W$ U$ Z" o* Q! z' n" v
对象为全球机构投资者的公司，正试图抓住这波“机构化浪潮”的时间窗口，抢占资本市场先机。
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- x5 _5 w8 \6 L$ t- `7 ? u$ y 从硅谷出发，FalconX 如何跑出加密主经纪路线？
Z( U: C% d2 _1 [7 M( C4 i$ N8 f4 k
FalconX 诞生于 2018 年的硅谷，一个擅长将科技叙事转化为资本神话的地方。联合创始人 Prabhakar Reddy 拥有深厚的跨境金融基础设施背景，其早期创办的 OpenFX 曾专注于外汇市场技术服务，也为 FalconX 奠定了坚实的交易系统基础。
( a0 B4 m$ J6 W) J4 W4 H: D; S3 N5 t! w, x
不同于面向散户的加密交易所，FalconX 自创立之初便将目标锁定在机构客户，明确定位为“加密主经纪商”（Prime Broker），专注于为专业投资者提供全方位服务，其业务涵盖三大核心板块：
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8 h2 C: h( {: ]! P% ~2 v) P+ d2 G聚合多家交易所流动性与智能订单路由，实现高效撮合与成本优化；
" j& {% T, \" a, g
8 D& ?; l9 ~+ w, O/ l0 Q* s) p: j提供结构化融资与加密资产抵押贷款服务，满足机构灵活融资需求；
+ R4 V, Q: _- R! z
: @# B. k$ h$ W; p g x拓展资产管理与衍生品策略产品，打造机构投资组合的完整解决方案。
5 i9 E( m1 D1 l6 _+ k: V6 O3 C7 W2 h+ I0 i
截至 2025 年，FalconX 已在纽约、伦敦、新加坡、硅谷、班加罗尔、瓦莱塔等七地设立全球办事处，基本完成机构服务网络的初步搭建。, C2 W2 `2 ]; d- ]+ \3 Y9 L
) s6 ~7 ?5 i$ R& ]
FalconX 的团队则融合了传统金融与科技领域的双重基因，核心成员来自摩根大通、花旗、PayPal、Kraken、Affirm 与微软等顶尖企业，兼具严谨的风控能力与卓越的技术执行力。
9 a% V, i+ T8 V6 Y# y
7 f7 ]( Z# i9 O 2022 年，公司完成 1.5 亿美元融资，估值跃升至 80 亿美元，背后投资方包括 GIC、Tiger Global、Accel、Lightspeed 等知名机构资本，为其机构青睐的品牌形象再添砝码。
: G, L! u# x, n# K6 h5 j: R
* H+ J; [8 v" P% G# o* b$ ?2 l 加速并购扩张，FalconX 的 2025 " }. z) H6 K( G& l n& s
9 f: q3 x: I4 c% H, n w/ p 进入 2025 年，FalconX 显著加快了业务扩张的步伐，围绕衍生品市场、机构融资与资产管理三大板块展开重点布局，战略意图日益清晰：* h- f5 c" T. {4 ~0 n
% d7 A' F/ C. ^6 G# l 2025 年 1 月，收购衍生品初创公司 Arbelos Markets，进一步增强其在结构性产品设计与风险对冲方面的能力；+ K6 {9 S" J8 o; y
4 r0 Q& @) t! e1 O4 ^5 V5 X6 F 2025 年 3 月，与 StoneX 合作，在芝加哥商品交易所（CME）推出 Solana 期货产品，并完成首笔大宗交易，同时成为 CME 加密衍生品的主要流动性提供商；, Z1 S/ ]# T3 H* W2 B
5 g$ n) k; N4 V
2025 年 5 月，与 Cantor Fitzgerald 合作，完成首笔比特币支持的融资交易，并计划为机构客户提供高达 20 亿美元的融资额度。同期，与全球银行 Standard Chartered 建立战略合作伙伴关系，借助其银行与外汇服务能力，进一步打通传统金融与加密市场之间的通道；3 C/ b- _1 z% P/ ^1 F
/ x4 S+ s/ W/ Y; L2 V6 `4 g 2025 年 6 月，收购资产管理公司 Monarq Asset Management 的多数股权（前 LedgerPrime，原属 FTX 生态），扩展 FalconX 在资产管理与量化交易领域的产品能力与客户触达。3 J# D9 \3 I M& P7 f9 ^0 k
: E; J8 j0 Q# X5 F 通过一系列并购、产品推出与战略合作，FalconX 正在从单一交易撮合的“经纪商”角色，逐步转型为覆盖多资产、多服务模块的平台型金融服务商。这些举措不仅丰富了其业务矩阵，也为即将到来的 IPO 筹备构建了更具说服力的资本叙事。! x' W" O! d' c1 {
( h& @3 \; ]" Z7 ~5 B: a% ` 为何此时上市？IPO 背后的资本逻辑与节奏控制
" d d5 L1 \9 \, e" I
) Y( G" N7 s% ~7 z1 p! t$ r: C& Z0 i 消息人士透露，FalconX 已与投行顾问展开非正式接洽，评估 IPO 的可行性，并可能于年内提交上市申请。
$ R q" V5 \; o. E( L+ f# P0 u
: k8 a: D! p( | 选择此刻启动上市筹备，并非仓促之举。过去几个月，加密行业发生了一系列标志性事件。, v( J2 q6 J# n/ i
* o; n9 q* D: a) v: i
Circle 成功登陆纽交所，上市十余日市值飙升至 480 亿美元，远超市场预期。这一壮举极大提振了投资者信心，也迅速改变了资本市场对加密企业的风险定价逻辑；Kraken、Gemini、Bullish 等头部平台也纷纷传出 IPO 筹备计划，资本窗口正在逐- g C+ r8 z$ [9 V+ J
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步开启。
4 m0 ] x0 r) n$ { \2 D5 _8 A# F* g, a/ X. f' U
与此同时，监管环境出现微妙变化。新一届美国ZF释放出更为友好的信号，SEC 态度趋于温和，为加密企业提供了更明确的预期空间。机构客户的需求结构也在悄然转变，从单一交易走向结构化融资、衍生品管理与综合风险配置，主经纪商的地, K# X2 a! ?8 j1 I
: E+ J. W% X1 n9 M
位日益凸显。
) ? l# V4 ?8 |
+ E) n3 b. ]- I% J' N4 Y" L 种种信号交织之下，FalconX 似乎找准了自己的时点。不是作为追随者，而是试图成为这场制度化周期中的先行者。对 FalconX 而言，IPO 不仅是一次筹资机会，更是一次品牌重塑与战略跃迁的关键节点：从“高成长初创公司”跃升为“全球加密金融( D) Y1 F/ ]9 P4 w: v7 N
' U7 ^8 f! v$ l, p& M4 d, U基础设施提供者”，公开市场的认可将成为其可信度的重要背书。
( n$ D: }9 i, J
5 m) w" ?: L& [& B 当然，窗口虽开，但不会长久。Circle 点燃的情绪红利仍在延续，而资本市场的节奏向来瞬息万变。若 FalconX 无法在此轮周期内顺利入场，下一次窗口的开启可能需等待数年乃至一个完整的市场周期。
+ i3 F4 a& i& w2 l5 l8 Q
: u1 ?1 ^1 G! M0 ^. T0 F 截至目前，FalconX 仍未正式聘请投资银行承销，这是启动上市流程的常规第一步，意味着 IPO 尚处于筹备初期，仍存在诸多不确定性。
) X8 Y) a3 f/ A; p
2 _' u+ M( B4 a1 A, h# v0 K" M 潜在隐忧：组织调整与高管离职潮1 m- \- l9 {2 v3 E5 Z
# I% ]0 f1 ^$ a8 @+ A- V( G6 f- {8 `
值得注意的是，FalconX 在高速扩张的同时，也面临组织管理上的挑战。
) S- ^- Z% Y3 u3 U
$ V0 X) }& H1 @0 y7 h) e# | 2025 年 3 月，公司被曝出现高管密集离职，包括欧洲区负责人、信贷主管、总法律顾问及首席合规官等十余位员工先后出走。据传此次人事波动涉及裁员与主动辞职，公司对此未作公开回应。
, G$ K5 k4 C7 |) C5 s' c, C5 _, c' z& v! s% r
在快速成长的公司中，人事调整并不罕见。然而，对一家正谋求 IPO 的企业而言，治理结构的稳定性与高管团队的连续性，往往被投资者视为企业成熟度与风险管理能力的重要指标。" v5 \$ c! o6 u& C# D5 h
6 D" }- T' m# F8 r7 M
这也提醒市场：IPO 的考验不仅在于营收增长与客户扩张，更在于公司能否在资本、组织、人事与合规等多个维度展现出稳定、可持续的“全栈能力”。
1 F+ t, Z0 n1 ^* t6 z9 z) b! j( ?
# a2 D% @" p0 `* H7 e3 @ 小结：华尔街敞门，加密主经纪的下半场开局( l$ V' g) R# Y6 C6 ?; V: H
- C% @. H) S b6 `, k FalconX 能否顺利敲响纳斯达克的钟声，仍有待更多官方信号释放。但可以肯定的是，其一系列战略动作已清晰勾勒出未来轮廓：2 m2 P" @) S8 B3 a+ x1 k Z, s
5 I/ \4 a: l0 t/ I
在 Circle 打开加密 IPO 信心窗口之后，FalconX 正试图作为“加密机构化浪潮的下一颗落子”进入公众视野。它的角色，不只是某一家公司的估值故事，更是整个加密行业从边缘走向主流的象征转折。
* h: Q0 H; m: J n/ f0 v8 _+ N# g! n/ D
它能否复制 Circle 的资本奇迹？又是否能避开 Coinbase 曾在 2021 年遭遇的估值高点与币价下滑共振？这些问题的答案，也许将在其即将披露的招股书中逐步显现。
, k( @$ p0 w8 k( p
4 ~0 L( m; a2 O6 B9 S B8 b" R( Z 但可以确定的是：在这场资本、信任与制度协同的新周期中，FalconX 已经不再是旁观者。3 C; w& \$ T+ d T1 P% ?- _
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Circle 点燃火把，FalconX举火接力，加密正走在制度化的“主道”上了 |
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