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1688 年，船长们会聚集在伦敦爱德华・劳埃德（Edward Lloyd）的咖啡馆，寻找愿意为他们的航行提供保险的人。富有的商人们会在船舶详情下方亲笔签名，成为「承保人」，他们押上个人财富，为这些高风险的航行项目提供担保。
% B8 I# y* [! R, B
' D0 P! I% Q# ]; z! i) J承保人信誉越好，这趟航行对船长而言就越安全。体系越安全，吸引来的业务就越多。这笔交易很简单：提供资金，为所有人降低风险，然后分得一部分利润。
4 @2 f$ z- A) k5 @1 ^
/ _: O, z* F4 s* ~) K研读美国 SEC 新规后会发现，加密货币其实是将当年咖啡馆里那些承保人发明的模式数字化了：人们通过让自身资产承担风险来获取回报，进而让整个体系更安全、更值得信赖。
+ f; P7 t0 u# f5 u0 ]* \. Z
6 F R( P. ^' H2 S$ uSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街3 j- Q x0 Z A% j
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质押，如今已重新提上日程。8 H# y/ Z& n! c6 U# m/ b
W ~' [) m' ^" z2025 年 5 月 29 日，巨变来临。在这一天，美国ZF明确表示，进行质押不会让人陷入法律纠纷。首先，我们有必要回想一下，为何此刻这一点显得如此重要。
5 y& M3 E' Y2 R( ~( X
. T+ q" k ~! X, S! o在质押机制中，你将代币锁定，以此增加网络的安全性，并获得稳定收益。
$ z' D- W0 N; d/ ~1 ~. U5 ~% }+ k2 t# S! e# q$ S
验证者会使用其质押的代币来验证交易、打包新区块，确保区块链平稳运行。作为回报，网络会向他们支付新铸造的代币和交易手续费。3 G4 H9 s0 w( X6 [; k$ O
/ l3 k G9 ^& B. k. J若是没有质押者，像以太坊这样的权益证明网络将会崩溃。4 F: ^1 h8 G' S- n! H
, `: f: i# ^ e5 `$ @
当然，你可以质押你的代币，但没人知道美国 SEC 是否会在某天突然找上门，声称你在开展未经注册的证券发行活动。这种监管不确定性让许多机构只能作壁上观，羡慕地看着散户质押者赚取 3%-8% 的年化收益。4 d0 Y& b( t8 Y ]3 c+ _
5 ^+ C8 R1 ?' `& I5 N' T/ q
大规模质押潮来袭 f- I* E( K, S+ E
7 月 3 日，Rex-Osprey Solana + Staking ETF 正式上线，成为美国首只提供直接加密货币敞口并附带质押奖励的基金。该基金通过开曼群岛子公司持有 SOL 代币，并将至少一半的持仓进行质押。, X# k$ s: i' p) E, _# p! |
6 s" w" P: |; a
「这是美国首只质押型加密货币 ETF，」雷克斯 Shares 公司宣布道。
: K/ t; K# Q8 f3 _" k# Q9 Q+ [3 y* f$ X/ ^6 Z
而推出此类产品的并非只有他们。0 A. z7 N/ N; r6 ]4 p: J+ U4 ?2 y
7 U0 e. a X" n7 i- d" ]1 f
Robinhood 刚刚为美国用户推出了加密货币质押服务，首期支持以太坊和 Solana；# b9 |/ [( a5 A+ ]
Kraken 通过 Babylon 协议新增了比特币质押功能，用户可在原生链上持有比特币的同时，通过质押获得收益；$ R6 n+ F" c* p4 ^; a2 W1 A
VeChain 推出了 1500 万美元的「StarGate」质押计划；: N2 T( m3 h( J5 b Y
就连 Bit Digital 也在抛售其全部比特币挖矿业务，转而专注于以太坊质押。
* d& ]9 M$ c/ q现在，到底发生了什么变化？
" k. E+ K# s3 h9 h5 ? H5 S( ~: o( Y+ V3 C; B* I g
双监管多米诺效应
% H% \' U: x r4 Y/ Y其一，是 2025 年 5 月 SEC 发布的质押指引。
9 Z; B3 M. X) j2 t, Z/ ^+ V7 p* S6 f0 J9 u2 w6 u! _
该指引指出，若你质押自己的加密货币是为了帮助区块链运行，这种行为完全合规，不被视为高风险投资或证券。
" U8 Q) V, M; F8 C$ i2 G8 t5 B5 }# W$ ?0 C% k
这包括单独质押、将代币委托给他人质押，以及通过可信交易所进行质押，只要你的质押行为直接对网络运行起到帮助作用。这就将大多数质押行为排除在「Howey 测试」所定义的「投资合同」范畴之外。这意味着，你无需再担心因为进行质押获取收益，就违反了投资法规。
8 X8 b1 ~% ]! s4 v4 X# U
) u6 V- ~/ H/ Q4 o0 o! n8 x唯一需要警惕的是承诺保证收益的行为，尤其是将质押与借贷结合，或推出所谓「DeFi 组合产品」并承诺固定回报、开展流动性挖矿等花哨操作时。
% B) G4 M8 m9 T7 ]
6 i X4 A R' `# p2 \" F4 Y* I其二，是《CLARITY 法案》。
8 b7 q: P% f) V8 N2 P& U7 {
( `" o2 W/ k6 {这是美国国会的一项提案法案，旨在明确不同数字资产的监管主体归属。该法案特别旨在保护节点运行者、质押参与者及自托管钱包使用者，确保其不被视作华尔街经纪人对待。! H) O2 ?1 B* s6 i+ b
; a4 [; m4 @+ I4 M
该法案引入「投资合同资产」这一数字商品新类别，确立了数字资产被界定为证券（由 SEC 监管）或商品（由 CFTC 监管）的具体标准。法案还设立了区块链项目或代币的「成熟度」评估机制，允许其从 SEC 监管转由 CFTC 监管，并对 SEC 审查设置时限，以杜绝监管拖延。
6 L9 y! C" B/ B7 ?( W* P+ W. w$ J
那么，这对你来说意味着什么？5 J0 S0 S2 f5 H; h! d+ ~0 R. b$ }; L
% y- E' M! P- }1 r得益于 SEC 的监管指引，如今你能更有底气地在美国开展加密货币质押。若《CLARITY 法案》通过，所有有意参与质押或加密货币投资的人都将迎来更简明、更安全的操作环境。
5 N/ V. p) Q8 p( y1 H
^, J2 f, L {+ a! k& r$ X8 ?质押收益在您取得对其的「支配控制权」时，仍按普通收入计税；若后续出售收益实现盈利，则适用资本利得税。所有质押收入，无论金额大小，均需向美国国税局申报。$ `$ {! g* \# I8 E
+ _! _$ i; ^8 p7 e! p: h) O谁会成为焦点？以太坊
# J) x4 p2 _9 K" ^/ T不过，其价格仍维持在 2500 美元左右。; o8 c# [# _% y) l9 x* Q2 w! T
8 s$ x( j7 L! [, H
SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街6 f. C- X) P5 h0 |4 u) h4 [8 b
; z& P& ^' E0 @& J* E+ V2 P3 n尽管价格表现平平，但以太坊的质押数据却亮点十足。当前质押的 ETH 总量已突破 3500 万枚，创历史新高，占流通总量的近 30%。尽管相关基础设施建设已持续数月，但在监管落地的当下，其战略价值正迎来爆发式凸显。
: O7 V; q- e( ^! K" ` p" g9 u% y
' p$ H9 o h3 Z# v) lSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
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SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
% a. l* ?+ Z: F" P5 E! B各大企业董事会正酝酿哪些大动作？4 x) B/ {; h; f& |7 c7 ], `! g9 K
BitMine Immersion Technologies 刚刚完成 2.5 亿美元融资，专项用于购买并质押 ETH，由 Fundstrat 创始人 Tom Lee 担任董事长。该公司认为，质押收益叠加价格增值的回报，将超越传统国债资产。7 {5 A+ G' m- B6 o
2 P+ V* J% I6 O. g3 \
SharpLink Gaming 则将这一策略推向极致：其 ETH 储备规模扩张至 198,167 枚，并实现 100% 全质押。仅在 6 月的短短一周内，其质押收益就达 102 枚 ETH，堪称「锁仓即生财」的典范。
; j- s$ T2 F: c9 |' D4 I' p# T. p5 g
与此同时，以太坊 ETF 发行方正排队申请质押资质。彭博分析师预测，未来数月内质押 ETF 获得监管批准的概率高达 95%。贝莱德数字资产负责人直言，质押机制将成为以太 ETF 的「颠覆性转折点」，这一判断颇具说服力。
% D( }6 T7 d5 j. y! L5 |0 E% G6 P; s; S" k7 q5 `1 H
若获批，这类质押 ETF 有望扭转以太坊基金自成立以来的资金外流困局。当投资者能同时获取价格敞口与质押收益时，谁还会满足于单一的价格波动回报？! d, Q: e9 l; O& `
+ f: K. o6 V0 E' w2 `" E
SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街" E4 k( _* i$ X# l+ U+ c
当加密货币说起华尔街语言4 c1 l% k O0 C& j) ^2 T2 i# [
多年来，传统金融始终难以理解加密货币的价值主张。数字黄金？或许吧。可编程货币？听起来太复杂。去中心化应用？中心化应用又有何不妥？
/ A9 R9 p. }4 O5 `5 V. u" F; N# |- B5 [& e; ?1 w9 r4 `
但「收益率」这个词，华尔街绝对懂。诚然，债券收益率已从 2020 年近乎零的低点回升，1 年期美债收益率回到 4% 左右。但试想，一只受监管的加密基金，既能每年产生 3-5% 的质押收益，又提供标的资产的升值潜力，这简直充满致命吸引力。
) [& }% A# L* G$ ~ q
: b# o' Y$ \3 z/ s8 Y# N- j核心在于合法性的突破。当养老基金能通过一只合规 ETF 获得以太坊敞口，同时该基金通过保障网络安全来创造收益，这无疑是行业里程碑。 H. E$ f2 P2 t; c( c
2 _# r- g0 h9 L! v
网络效应已现清晰脉络：更多机构参与质押→网络安全性提升→吸引更多用户与开发者→应用规模扩大推高交易费→质押收益进一步上涨。这是惠及所有参与者的良性循环。
& c$ L$ ]+ i$ ~. S% ?+ u( O+ V6 t' z h5 }7 F
你无需理解区块链技术，也不必信奉去中心化理念，只要明白「持有资产即可获利」的朴素逻辑；你无需认同奥地利经济学派（Austrian economics），也不用质疑央行权威，只需理解「生产性资本资产」的价值。本质上，网络需要安全保障，而守护者理应获得合理报酬。
! l1 X# P4 H* D7 T3 @
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天天盈利什么也是格外让人眼红了啊，闲暇时多多说说方法啊 |
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