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稳定币并非完全相同。以下我将对不同稳定币的运作模式做一个详细的解读，并附上我对它们的排序和建议。本文我们将介绍的内容：
- k7 a5 \# d( j什么是稳定币 为什么使用稳定币 稳定币的类型 涉及的风险 我的建议
& s! r+ q. a0 l& z! U- G; Q4 k
一、什么是稳定币？7 M8 A- e5 q* l) a4 Q
稳定币是一种价值与另一种资产挂钩的代币。大多数稳定币都与美元挂钩。通常，1 稳定币 = 1 美元。它们是现实世界和加密世界之间的桥梁。 5 f, J' t2 n1 Y: z, o4 W
7 A C. R; ]0 n1 w4 x
二、为什么使用稳定币？
' C% A* \/ X8 O* R3 y$ y8 o稳定币的优点很多： ' |- b7 }6 ~( ^0 S" m
一是稳定币降低了投资组合的波动性，加密货币的价格可能会剧烈波动，但稳定币可帮助我们保护自己的投资组合免于损失太多钱。 二是它们可以作为你轻松地逢低买入的筹码，不需要久等 5 天，即可从银行转帐到 CEX 以购买资产。 三是通过稳定币赚取收益来抵消通货膨胀，否则法币每年将贬值 8.3%。四是我们可以将利润兑换成稳定币。
6 H- w5 Q }1 t) w一个设想方案 ! C% A T @/ o {6 \% g2 O
在下跌时，我们可以将一定比例的资产分配至稳定币，以保护自身资产。我在最近下跌期间，做了一张表格来对比有和没有稳定币的收益区别。一旦市场下跌，你可以使用其中一些稳定币来「逢低买入」。
+ r7 F3 {3 z- S1 w. s% N3 b) @
0 E! [; E7 X- o3 @
三、稳定币的类型8 e4 W7 r& l t7 c# I# H# Q
并非所有的稳定币都是一样的。现在没有完美的稳定币，我们都需要权衡取舍。现在，让我们看看有哪些不同类型的稳定币。
* [" k3 x) u) k% E1） 法币背书) u- Y) D) t) {3 v/ m- N7 b
这些稳定币是由实际美元或现金等价物支持。如果法定支持的稳定币中有 10 亿美元，则我们相信是有 10 亿美元的现金或现金等价物被锁定。 ' H& x% q2 P- `8 j% V
+ V- y) w, v* u5 s3 p2 x+ p
a. Tether (USDT)
0 P1 f5 Y9 {' ]9 V- h4 A( L这是按市值计算的体量最大的稳定币，并且使用最广泛。但它也是争议最大的——其持有的 200 亿美金现金是商业票据/CoD，而且它们确切的持股比例是不透明的。
( r. s: h# g2 Y- X% x6 q 无风不起浪，美国监管机构去年对 Tether 处以了 4100 万美元的罚款，Tether 多年来一直在撒谎，称他们的稳定币完全由法定货币支持。而纽约最高法院驳回了 Tether 关于向公众屏蔽其近年储备量的详细说明请愿书。
# {% H. H* {, j; n* Z
  b. USD Coin ($USDC)
1 N5 v8 @: u! L0 P% u2 A8 x! P它是排名第二大的稳定币。它由 Coinbase 和 Circle （由高盛支持）共建合作伙伴关系而设立，并通过 Grant Thornton，LLP 每月审计，以现金加美国国债的形式持有。
& ]0 m# |' Z3 ] k' E c. Binance USD (BUSD)
7 A& J+ f9 [$ z8 n3 v
BUSD 是由 Binance 和 Paxos 合作设立的，由纽约州财政部批准，通过顶级会计师事务所 Withum 每月审计，且所有美元都存放在美国银行的储备账户中。
/ I. P, P. j0 s9 F7 o2 z) b# e 法币背书的稳定币风险
, R3 A* C. v$ i) v* m
一是中心化，政府有权冻结这些公司的资产； 二是集中式，实体可以冻结资金； 三是法币的背书并不是上链的。
' O$ P2 F9 D4 ]) q我们的确相信公司和审计师有钱，可如果事实不是这样呢？
" z# b5 C& u5 I8 ^, M7 z: G
8 s* a' g8 m% d2 X6 C) a5 k- j
2） 以代币作抵押的稳定币
' w: R. Y7 |1 I9 W' U$ \我们可以抵押加密资产并铸造新的稳定币，一切都通过智能合约处理。稳定币需要通过超额抵押，来避免加密货币贬值时可能的损失。 7 m/ L7 c" k4 @ i, G
 a. MakerDao DAI
# }0 O2 N/ L; h1 X1 e
最著名的一个超额抵押稳定币就是 MakerDao 在以太坊上的 DAI。它主要由 ETH 和 USDC 担保，而人们对它的批评主要是，它并没有真正去中心化，原因是 USDC 抵押数量非常多。
* N R8 Z9 ?1 {, `+ b b. Abracadabra ($MIM)
w. y, g: m+ b" n' d它是 Daniele Sesta 的 Frog Nation 的核心。它很好地保持了挂钩 ，并且是最去中心化的稳定币之一，并且支持存入各种代币。但它由于 Frog Nation 的垮台而失去了人气。
' c t! P9 M- U! Q 以加密代币作背书的稳定币风险
5 f& n- O) _, g/ m- D
它不是最有效的资本，因为它需要超额抵押；具有智能合约的风险；同时面临着资产抵押品贬值的可能。
3 T$ Q4 n( v- y+ _3 s& u3 K. m9 a3）算法（铸币税）稳定币
- k4 u9 a" W k4 r& X) }它们要么抵押不足，要么没有任何东西做背书支撑。他们维持 1 美元挂钩的主要方式是通过套利的机会，这是对人类行为和博弈论的实验。让我们看看 Luna / UST。它简单化的工作原理是：如果 1 UST 低于 1 美元，人们可以将其换成价值 1 美元的 Luna，并立即获利。（UST 跌至 0.95 美元。人们购买并换取 1 美元的 Luna，立即赚取 0.05 美元的利润）。
5 h0 K& l i1 ` ?「只要 Luna 的市值不归零」，UST 并非明确地由 LUNA 做支撑，该系统允许两种资产之间的互换以实现稳定性。只要$LUNA 的市场价值不为零，系统就可以提供套利激励措施，以使价格达到挂钩。可是 Luna/UST 上周崩盘。不管是一场攻击还是银行挤兑，可怕的是人们对 Luna 失去了信心，价值一落千丈，它失败了。 ; @0 i6 x0 V1 `+ G* V
4）部分抵押算法稳定币
3 l( q: E- H* w, t5 x2 h/ S# {这些稳定币是一种两全其美的尝试——它们有抵押品作支撑，并且有算法部分。最受欢迎的是FraxFinance。1 Frax = 1 美元， 由 FXS（Frax 股份）作为治理代币。
b* U3 i. i( S其简化的工作原理是：由存在类似于 Luna 的套利机会，如果 Frax < 1 美元，人们可以铸造新的 Frax 并获利。Frax 是由抵押品+ FXS 支撑，现在这个比例是 89%。目前，抵押品正在赚取收益。
$ J, N/ \1 s* J FXS 的效用（Frax 的治理代币）
6 S4 N: N6 q, y' n, F
8 [0 @* \+ n2 r2 A T
因此，大量的价值会累积在 FXS。 9 y; ~$ L; ] E' p u3 ^2 _, f9 m- O
: B1 v8 @) a' j
稳定币的未来 Y2 e+ A, l+ G5 Z" E U
新的稳定币正在采用 Frax 的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人们将继续尝试纯粹的算法代币，这有点像寻找圣杯，因为奖励太大以至于不能忽视它。
! P' K- `) X7 e0 E5 }; k% X/ H6 I新兴稳定币- ~! r/ e0 d% T$ u {5 [
USDD - Tron 的新稳定币，提供高收益。不要相信贾斯汀·孙（孙宇晨） USN - Near 的稳定币。算法＋双倍抵押Near 和 USDT CMST - Cosmos 的抵押稳定币。（刚刚宣布）
2 t0 w. w, e# M) P3 y" Q( ?四、涉及的风险
3 G; D. [7 E9 g" W中心化程度：中心化存在风险 抵押品背书：他们使用什么抵押品，百分比是多少？ 透明度：如果由链下资产支持，实体的透明度如何？ 挂钩历史：代币在其整个历史中保持挂钩的情况如何？ 流动性：滑点由此产生 收益机会：追逐高利润时要小心
- x$ D& W2 b/ e4 w6 J( p7 i始终记住，稳定币旨在保护资本——而不是让你致富。 7 k, r# a' h& ^. E; V
五、我的建议# K, U) o+ N3 ?- r- e& Y
3 R- _7 C, z$ K3 \, K
稳定币排名. M. _ D( B6 }# i/ M. C5 _
这是我个人对前 5 种稳定币的排名：
: a( W6 j2 d; E/ i3 p- n安全类：无 A 类：USDC、BUSD B 类：USDT、DAI、MIM C 类：Frax
# g" ?) `. A4 J2 X, N2 TUSDT 是可疑的，但他们确实拥有最多的流动性和使用机会。对于 Frax，尽管排名为 C，但我对它的看法是积极的——它会随着时间的推移而上升。我创建了两个稳定币的示例投资组合。假设你的投资组合中有 40% 是稳定币，我们可以根据风险承受能力将其分开： * t/ j3 C d1 U) e* i' g
 你要考虑的一种选择是保留一部分法币，这将完全避免稳定币的风险。此处的风险是美国通报的 8.3%的通货膨胀率 （很可能会高很多）。因此，将现金存放在银行意味着我们将每年损失 8.3%的资产。
' p, k2 {2 L( M- R谨慎些，因为我们是处于一个未知领域。 ! w1 Q. P- {4 z! V y. P; q
格局打开，认知打开，转变思想，不要只盯着短时间的涨跌，选择大于努力，圈子一定要进对。二级市场风险那么大，都敢玩，反而一级市场风险小，利润高，你却一直观望，什么时候才能财富自由？畏畏缩缩的。
& k* R2 V4 m4 Z- R我们有最专业的币圈社区，每日发布行情分析，优质潜力币种推荐。我们下期再见！！！
% D' J* F9 p8 M9 \& `4 \' ~2 _7 n6 m来源：金色财经 |
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