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比特币市场的下一步走势——关注这些矿工信号寻找线索（转）
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比特币市场感觉处于强势与犹豫之间。9 j8 O" P5 B0 Q' Q1 u
矿业公司刚刚创下了减半后最好的一个月业绩，5 月份收入达 15.2 亿美元。
1 \8 B; m# \: T' G这 比特币[BTC]市场感觉像是陷入了困境。# E4 o/ [$ ?0 v4 Y1 j1 j
$ ^) [+ G" C' e- k* W) U3 ]价格虽然强劲，但势头却令人信服。感觉比特币只需一次波动，就可能抹去5月份的所有涨幅，跌回六位数以下。* r* B% Y0 X7 u# z1 B
- y- J/ a% j, B8 z7 G风险如此之大，谨慎行事似乎是最明智的做法。但与更广泛的比特币市场不同，有一个行业利润丰厚——矿工。他们的生产成本远低于比特币当前价格，这为他们带来了巨额利润。
/ D" `* O7 m/ V" j4 i6 w. r
/ Y$ @% f' m8 @' `8 ~) r: F% P从历史上看，矿业股在面临压力时总是能迅速锁定收益。那么，在市场观望的同时，我们是否应该更加密切地关注矿业股？
* I! e4 z! P1 Y# d" R0 m: O4 Y. J* }, h2 Q$ d _ s- X0 k5 H5 s& h
减半后的挖矿经济6 b7 h, j5 R3 P+ S% C5 }% w
2024 年 4 月减半之后，矿工的奖励一夜之间从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，这给他们带来了沉重打击。" K1 F5 m, \% a$ n! i$ c9 n
* b2 F, J! s. o" x% v1 s# Z% ]问题是，虽然奖励每四年减半，但挖矿成本却并没有降低。你消耗的电力和支付的电费都一样，但每个区块的收益却只有一半。
* N: ~, `1 Q8 \- S9 q0 T6 i" ~9 C0 P- W" s" Y( T
自然，这导致平均采矿成本飙升。- V4 F6 d: o. R( C% C- L i) L
. @: f( T$ ?9 T% s7 c
到4月底，比特币价格飙升至每BTC约9万美元，而其价格却顽固地徘徊在6万美元附近。这种不匹配导致了比特币市场陷入了横盘整理的恶性循环，市场陷入了窄幅震荡。% S7 }0 }: c: b. q2 J8 b
0 l6 h9 K% n# [3 [0 `4 Z
为什么？因为减半后发生的事情是典型的矿工策略：储备枯竭，比特币市场陷入低迷，矿工收入开始减少。
& {! `$ I( E$ a! m" k( K
& Q7 D' I7 L% c% Y0 L% R1 X换句话说，不断增加的压力迫使矿工在其利润率（BTC 的现货价格 - 生产成本）进一步受到挤压之前退出，加速全面矿工投降阶段。8 o9 v; h" v( y
( T4 G6 M4 S5 y& p比特币市场陷入困境，矿工竞相前进
* l6 u& F7 Z+ I距离第四次减半还有一年，开采单个比特币的平均成本仍然徘徊在 91,105 美元左右，而比特币市场一直横盘整理，BTC 徘徊在 10.3 万美元至 10.5 万美元之间。3 P, h9 P( N q. {2 ~" H) k1 D- `
7 }- d6 r8 j' h$ h$ ?确实，比特币5月份的投资回报率高达11.12%，甚至创下了历史新高。这反过来又推动了比特币市场进入新一轮获利回吐的浪潮。
, I& u2 {$ h( z8 Z8 p |% W7 W* V
' ?, Z" t6 X/ ~; I: [但如果我们继续计分的话，矿工可能已经获得了更大份额。
! @4 q$ N4 }+ p7 g p8 b; C8 Q7 H3 _, [
2025 年 5 月是自 2024 年 4 月减半以来表现最好的月份。
) `8 N) ]" v* {! l9 U. z @) g3 T4 X1 s
据 The Block 报道，矿工获得了高达 15.2 亿美元的收入，其中 2000 万美元仅来自链上费用。3 V @6 A+ _$ U+ X, V! Y
! p9 c4 ?! [) K& `- M0 L话虽如此，早期预警信号正在出现。矿工持仓指数（MPI）已回升至零以上，暗示一些矿工可能已经将货币转移到交易所。
& F, ]3 }5 K' Q& a) ?8 p; A" x ?: o$ z3 g, M* y; \
从历史上看，大量资金流入往往会抢在投降事件发生之前，尤其是当现货价格接近平均生产成本时。; I, }4 E" {7 M8 L: ~
: x! V: [- ?0 x
这使得比特币处于压力区。如果比特币跌破当前区间，一些矿工趁利润丰厚之际套现或许是明智之举。
, m4 U! V( J& c% C) r; `" w5 W" _
, h1 v6 m& M& z3 I9 u7 T9 T: f这会不会成为比特币市场下一个波动的导火索？这绝对是值得关注的关键触发因素之一。6 Q6 t' I; I3 k' x* ]7 @1 U9 P$ D) [
8 {, V' v$ _7 |5 T# Q0 w
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这样可以找到下一步如何办的线索？$ _1 E2 m* C/ @, f/ t- |- ]' I8 v
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