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FalconX冲击上市中，加密经纪第一股会复制Circle还是Coinbase？（转）
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: F2 K- c% X( A; X: n$ u* l7 _4 a, Z9 I: @0 q
8 q; E0 S- ^: X8 x/ f
: x3 d! u- l0 J0 i5 Q2 g9 Q8 Z2025 年 6 月 5 日，稳定币巨头 Circle 正式在纽约证券交易所挂牌上市，发行价定为每股 31 美元，显著高于早期预估 24 ~ 26 美元区间。而更令人瞩目的是，截至目前，CRCL 盘后价格一度攀升至 214 美元，市值突破 480 亿美元，短短十余日内，
- `3 n |% E! p
* M( A4 t, g* p7 x5 L$ y累计涨幅接近 600% 。与此同时，SBET、SRM 等新一批加密概念股也表现强劲。: I6 |8 H9 c0 U$ V# x
0 z# i+ d: Y9 _1 o2 p4 |0 ~ 在美国监管环境持续改善、机构资金加速入场的背景下，加密企业“奔赴华尔街”的潮流正在全面提速。按主营业务定位划分，交易所、稳定币、矿业均已有代表，而本次加密主经纪商 FalconX 被曝筹备年内上市计划。这家估值 80 亿美元、服务5 a+ d' l2 ?% [4 ?' B. I
" i: q# W2 Z* @# @对象为全球机构投资者的公司，正试图抓住这波“机构化浪潮”的时间窗口，抢占资本市场先机。
8 @* R0 @& l' V; b3 E! a8 ]3 W" S }% g, w, o9 X
从硅谷出发，FalconX 如何跑出加密主经纪路线？
+ V3 j) |, H8 c5 g8 r
; ~9 {0 J+ \9 o8 s* K FalconX 诞生于 2018 年的硅谷，一个擅长将科技叙事转化为资本神话的地方。联合创始人 Prabhakar Reddy 拥有深厚的跨境金融基础设施背景，其早期创办的 OpenFX 曾专注于外汇市场技术服务，也为 FalconX 奠定了坚实的交易系统基础。
- Z1 b3 b* N- M* L! r+ L: p# M9 E
% ^; h9 J& S8 g: E 不同于面向散户的加密交易所，FalconX 自创立之初便将目标锁定在机构客户，明确定位为“加密主经纪商”（Prime Broker），专注于为专业投资者提供全方位服务，其业务涵盖三大核心板块：- [1 s8 ]% C. {- Y& t
1 L0 W1 T) B+ T, l" K. z/ J% R
聚合多家交易所流动性与智能订单路由，实现高效撮合与成本优化；" H$ q" Q% G/ s* p
; ?: l$ ^. I) m% h1 X2 ]提供结构化融资与加密资产抵押贷款服务，满足机构灵活融资需求；; ?( p- n7 q. B8 s, _( l$ K) L
" L: q* G" c: o$ \9 A$ M拓展资产管理与衍生品策略产品，打造机构投资组合的完整解决方案。
" y, M5 }$ w& ?: v1 j/ S& x# H7 }2 j0 D/ N9 L" B
截至 2025 年，FalconX 已在纽约、伦敦、新加坡、硅谷、班加罗尔、瓦莱塔等七地设立全球办事处，基本完成机构服务网络的初步搭建。
; \2 e( O6 t' s' v; _ j8 ~: P) C
' r+ a% A) I! H& v FalconX 的团队则融合了传统金融与科技领域的双重基因，核心成员来自摩根大通、花旗、PayPal、Kraken、Affirm 与微软等顶尖企业，兼具严谨的风控能力与卓越的技术执行力。6 \3 I- \* Q& i. q% W
! v7 P5 J M* l1 u" C% N( w 2022 年，公司完成 1.5 亿美元融资，估值跃升至 80 亿美元，背后投资方包括 GIC、Tiger Global、Accel、Lightspeed 等知名机构资本，为其机构青睐的品牌形象再添砝码。
% C% N9 @7 P- _
- F; b, l7 N( ^ 加速并购扩张，FalconX 的 2025
# ]4 D$ c3 W( Q) `3 g* f3 q C/ u
1 t; T G( N! ?+ m 进入 2025 年，FalconX 显著加快了业务扩张的步伐，围绕衍生品市场、机构融资与资产管理三大板块展开重点布局，战略意图日益清晰：
6 m. x) [0 F9 `* ~
3 F4 z& c( p5 @ `/ o) @3 { 2025 年 1 月，收购衍生品初创公司 Arbelos Markets，进一步增强其在结构性产品设计与风险对冲方面的能力；0 [- ]( t- }! b
% _8 {7 i+ j9 i: _8 n6 j
2025 年 3 月，与 StoneX 合作，在芝加哥商品交易所（CME）推出 Solana 期货产品，并完成首笔大宗交易，同时成为 CME 加密衍生品的主要流动性提供商；) q( u' a2 E3 Y4 s3 j: {
6 z. B2 T$ Q u0 Z% h1 }2 r; r 2025 年 5 月，与 Cantor Fitzgerald 合作，完成首笔比特币支持的融资交易，并计划为机构客户提供高达 20 亿美元的融资额度。同期，与全球银行 Standard Chartered 建立战略合作伙伴关系，借助其银行与外汇服务能力，进一步打通传统金融与加密市场之间的通道；
. u, v# n, p% ?" N7 h0 f/ p
) C8 g1 O4 K8 [/ H' C+ m5 a 2025 年 6 月，收购资产管理公司 Monarq Asset Management 的多数股权（前 LedgerPrime，原属 FTX 生态），扩展 FalconX 在资产管理与量化交易领域的产品能力与客户触达。
8 X; t! o5 v9 L7 e/ V) s' K5 h; I; e$ l, `
通过一系列并购、产品推出与战略合作，FalconX 正在从单一交易撮合的“经纪商”角色，逐步转型为覆盖多资产、多服务模块的平台型金融服务商。这些举措不仅丰富了其业务矩阵，也为即将到来的 IPO 筹备构建了更具说服力的资本叙事。
4 s( o) N |1 `; f1 A$ O" x$ E1 C) J# o% o
为何此时上市？IPO 背后的资本逻辑与节奏控制4 p. t6 m1 ^6 v2 ~: s/ W# P8 A
5 s. l7 ~6 J/ s7 f D 消息人士透露，FalconX 已与投行顾问展开非正式接洽，评估 IPO 的可行性，并可能于年内提交上市申请。6 a7 F# E, U t9 ^$ T3 G% p& P4 J
% z0 L6 [8 r6 i. @: F 选择此刻启动上市筹备，并非仓促之举。过去几个月，加密行业发生了一系列标志性事件。
9 W9 a: J, J$ R9 P) i: |0 N* i) `
Circle 成功登陆纽交所，上市十余日市值飙升至 480 亿美元，远超市场预期。这一壮举极大提振了投资者信心，也迅速改变了资本市场对加密企业的风险定价逻辑；Kraken、Gemini、Bullish 等头部平台也纷纷传出 IPO 筹备计划，资本窗口正在逐
e& H# J' v0 t, {3 G/ ~1 L
! L# O- e# b$ r) S* V步开启。5 w6 k; `" [9 J3 i0 B( Z' I% y
" p/ [ v6 X, a/ a2 |; P 与此同时，监管环境出现微妙变化。新一届美国ZF释放出更为友好的信号，SEC 态度趋于温和，为加密企业提供了更明确的预期空间。机构客户的需求结构也在悄然转变，从单一交易走向结构化融资、衍生品管理与综合风险配置，主经纪商的地
/ B0 G- j2 y! j, K. N
2 J0 A& C) }- B位日益凸显。- P' h7 E4 g5 R
$ ?( a7 u a' J4 {9 S4 J1 M* W
种种信号交织之下，FalconX 似乎找准了自己的时点。不是作为追随者，而是试图成为这场制度化周期中的先行者。对 FalconX 而言，IPO 不仅是一次筹资机会，更是一次品牌重塑与战略跃迁的关键节点：从“高成长初创公司”跃升为“全球加密金融
2 j; z8 L( z( s+ K% h5 \
" _- W0 j1 ~. u5 ^4 V% m基础设施提供者”，公开市场的认可将成为其可信度的重要背书。
[ M4 t; V5 `9 I2 G. Y5 F
5 K, L. W2 J/ I1 l 当然，窗口虽开，但不会长久。Circle 点燃的情绪红利仍在延续，而资本市场的节奏向来瞬息万变。若 FalconX 无法在此轮周期内顺利入场，下一次窗口的开启可能需等待数年乃至一个完整的市场周期。( B$ O# @6 M, l) }
7 V2 Z' Y; v, I: A
截至目前，FalconX 仍未正式聘请投资银行承销，这是启动上市流程的常规第一步，意味着 IPO 尚处于筹备初期，仍存在诸多不确定性。5 R4 C9 _6 }0 w" V7 V
/ o4 e! u; \4 Y% J0 P* Y6 R 潜在隐忧：组织调整与高管离职潮, i: l! L8 _% d1 [+ F
, V; B. [ h( g 值得注意的是，FalconX 在高速扩张的同时，也面临组织管理上的挑战。) T; c0 \2 J" E. }9 E
+ h/ X7 ~* V( E: e) n
2025 年 3 月，公司被曝出现高管密集离职，包括欧洲区负责人、信贷主管、总法律顾问及首席合规官等十余位员工先后出走。据传此次人事波动涉及裁员与主动辞职，公司对此未作公开回应。
, i6 N% K+ w8 S$ u
$ j9 w% B( N9 F2 e8 l 在快速成长的公司中，人事调整并不罕见。然而，对一家正谋求 IPO 的企业而言，治理结构的稳定性与高管团队的连续性，往往被投资者视为企业成熟度与风险管理能力的重要指标。8 T: a5 s7 X; o3 I) p# F5 G5 |
+ [2 V' J, W; c. _7 }" m+ E' J
这也提醒市场：IPO 的考验不仅在于营收增长与客户扩张，更在于公司能否在资本、组织、人事与合规等多个维度展现出稳定、可持续的“全栈能力”。2 ~( @5 p: d% `2 d9 d+ y
1 `7 A* z5 {+ `. O 小结：华尔街敞门，加密主经纪的下半场开局" d+ o3 P( f% g9 r b
$ v" x6 b! \8 c$ j: ~9 t! g) U/ ]
FalconX 能否顺利敲响纳斯达克的钟声，仍有待更多官方信号释放。但可以肯定的是，其一系列战略动作已清晰勾勒出未来轮廓：3 f7 Z( k" t& J, U7 O
2 X6 N, {' G" w, h
在 Circle 打开加密 IPO 信心窗口之后，FalconX 正试图作为“加密机构化浪潮的下一颗落子”进入公众视野。它的角色，不只是某一家公司的估值故事，更是整个加密行业从边缘走向主流的象征转折。
* [# c9 l) C! i$ h( z6 ~2 r( q" P0 k! L6 s/ J- T% s. l
它能否复制 Circle 的资本奇迹？又是否能避开 Coinbase 曾在 2021 年遭遇的估值高点与币价下滑共振？这些问题的答案，也许将在其即将披露的招股书中逐步显现。
, U, S: A) k4 j9 C5 U8 L( R& f- f8 ?% y' c. o: _- H/ w
但可以确定的是：在这场资本、信任与制度协同的新周期中，FalconX 已经不再是旁观者。1 W6 D R+ |* [; ~
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Circle 点燃火把，FalconX举火接力，加密正走在制度化的“主道”上了 |
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