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本月在线: 3 小时
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1688 年，船长们会聚集在伦敦爱德华・劳埃德（Edward Lloyd）的咖啡馆，寻找愿意为他们的航行提供保险的人。富有的商人们会在船舶详情下方亲笔签名，成为「承保人」，他们押上个人财富，为这些高风险的航行项目提供担保。
4 i( z7 { N9 z+ x7 N9 Z2 P" u: i- O) z2 {
承保人信誉越好，这趟航行对船长而言就越安全。体系越安全，吸引来的业务就越多。这笔交易很简单：提供资金，为所有人降低风险，然后分得一部分利润。
7 U0 `2 C2 {1 K6 F( W
" G/ H& b( U9 ]" b* ^$ Y研读美国 SEC 新规后会发现，加密货币其实是将当年咖啡馆里那些承保人发明的模式数字化了：人们通过让自身资产承担风险来获取回报，进而让整个体系更安全、更值得信赖。" t" ]/ S5 ]' |4 X" _5 ^, _* t
! @6 b- u8 s/ k. M8 ?7 D! P8 B. FSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街4 H7 w- C* ]9 P5 C
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质押，如今已重新提上日程。/ s. K$ y) L* \- E. q+ O
) P! E* m. m: [
2025 年 5 月 29 日，巨变来临。在这一天，美国ZF明确表示，进行质押不会让人陷入法律纠纷。首先，我们有必要回想一下，为何此刻这一点显得如此重要。- H6 J2 e% j6 D; L& T9 Z
( ~( z' j5 Q) a
在质押机制中，你将代币锁定，以此增加网络的安全性，并获得稳定收益。
: C( o) h$ q: [# A0 U+ A
$ h# z K4 V- b& w" f1 I验证者会使用其质押的代币来验证交易、打包新区块，确保区块链平稳运行。作为回报，网络会向他们支付新铸造的代币和交易手续费。# _7 Q+ j. W6 A
- M8 u2 i8 {( X% M+ D9 x$ D Q若是没有质押者，像以太坊这样的权益证明网络将会崩溃。4 `# U q f* }6 Y1 k) ^8 }8 X
: H) s. c( E+ {/ c+ p- M3 l
当然，你可以质押你的代币，但没人知道美国 SEC 是否会在某天突然找上门，声称你在开展未经注册的证券发行活动。这种监管不确定性让许多机构只能作壁上观，羡慕地看着散户质押者赚取 3%-8% 的年化收益。4 t; O3 I$ w* T6 A4 ^+ }$ r: B! ^
$ R/ f$ v% J1 S- \0 n$ H8 }7 _; m
大规模质押潮来袭1 W/ j0 V5 R( p+ c/ R, n5 h
7 月 3 日，Rex-Osprey Solana + Staking ETF 正式上线，成为美国首只提供直接加密货币敞口并附带质押奖励的基金。该基金通过开曼群岛子公司持有 SOL 代币，并将至少一半的持仓进行质押。
. D" O4 p: U o- O
+ f' J C) l3 p$ p「这是美国首只质押型加密货币 ETF，」雷克斯 Shares 公司宣布道。- ?; A" `: y, u, n: H: K
/ j: M1 r% v9 D0 O/ h/ f( E而推出此类产品的并非只有他们。
/ N/ R' C, t4 m( E/ _
/ D1 y! e) M# R" s i/ cRobinhood 刚刚为美国用户推出了加密货币质押服务，首期支持以太坊和 Solana；
* Q9 ]/ N$ T0 a* x4 vKraken 通过 Babylon 协议新增了比特币质押功能，用户可在原生链上持有比特币的同时，通过质押获得收益；
+ e% y4 U, O5 j- IVeChain 推出了 1500 万美元的「StarGate」质押计划；! r7 c5 a* N# D) _$ \- J# P
就连 Bit Digital 也在抛售其全部比特币挖矿业务，转而专注于以太坊质押。, a2 b4 x* j' _/ {0 X, _
现在，到底发生了什么变化？
7 V! z" ^; _# C- I0 p3 L. u3 ~, Q* f% Z4 q ^
双监管多米诺效应: p" B# Q" E5 `$ E
其一，是 2025 年 5 月 SEC 发布的质押指引。* j5 L, u7 a' e- S5 N$ V* |4 X4 h
- v) l& f% K) Z% l7 g
该指引指出，若你质押自己的加密货币是为了帮助区块链运行，这种行为完全合规，不被视为高风险投资或证券。, z2 H2 o9 P" J) I3 u q
0 J" f& V2 o+ e `0 m5 s8 ^
这包括单独质押、将代币委托给他人质押，以及通过可信交易所进行质押，只要你的质押行为直接对网络运行起到帮助作用。这就将大多数质押行为排除在「Howey 测试」所定义的「投资合同」范畴之外。这意味着，你无需再担心因为进行质押获取收益，就违反了投资法规。9 h1 r9 e4 I c# ]/ `4 r
0 v0 S2 f2 G `6 E
唯一需要警惕的是承诺保证收益的行为，尤其是将质押与借贷结合，或推出所谓「DeFi 组合产品」并承诺固定回报、开展流动性挖矿等花哨操作时。
- _+ x6 @7 {( f
3 F% G) D* w. |8 P5 j$ E其二，是《CLARITY 法案》。% N4 X# i- j, T/ |; \
. G. ]8 ~9 ?6 V- w3 Y这是美国国会的一项提案法案，旨在明确不同数字资产的监管主体归属。该法案特别旨在保护节点运行者、质押参与者及自托管钱包使用者，确保其不被视作华尔街经纪人对待。4 P/ J. R7 m0 [
8 B" D% b! c' h
该法案引入「投资合同资产」这一数字商品新类别，确立了数字资产被界定为证券（由 SEC 监管）或商品（由 CFTC 监管）的具体标准。法案还设立了区块链项目或代币的「成熟度」评估机制，允许其从 SEC 监管转由 CFTC 监管，并对 SEC 审查设置时限，以杜绝监管拖延。
7 I: U2 F& R! `5 A/ o W, w
* ~: ~8 r! ~5 n那么，这对你来说意味着什么？
: U3 m* `% o+ g; [; M9 o, e, q& N! B6 L& O
得益于 SEC 的监管指引，如今你能更有底气地在美国开展加密货币质押。若《CLARITY 法案》通过，所有有意参与质押或加密货币投资的人都将迎来更简明、更安全的操作环境。7 z. p$ w @- T! M
/ e1 m8 o4 R1 I& w% x! g2 u$ I
质押收益在您取得对其的「支配控制权」时，仍按普通收入计税；若后续出售收益实现盈利，则适用资本利得税。所有质押收入，无论金额大小，均需向美国国税局申报。. a$ r6 M4 o1 D/ Q; T; V2 K
: o+ i# l/ g" L% G% K- P; j5 U) O
谁会成为焦点？以太坊
- q5 P) t7 r: u" T) Y不过，其价格仍维持在 2500 美元左右。
; V+ ^ K2 Z# C! w& }6 l
- S) s8 o! t& d* q: x- ?) ^SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
$ }2 Q# E+ ]' k8 i! k7 e0 J( X
8 n/ N2 ]* w: G, U尽管价格表现平平，但以太坊的质押数据却亮点十足。当前质押的 ETH 总量已突破 3500 万枚，创历史新高，占流通总量的近 30%。尽管相关基础设施建设已持续数月，但在监管落地的当下，其战略价值正迎来爆发式凸显。
0 Z; M* P# x' H0 l v: o m7 U! l& Y6 d4 g, a/ K3 P- @
SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
! y4 ~& T% n2 r6 V( q
+ ~9 e+ x6 t$ T8 nSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街* ^3 J, P i8 J0 D8 Z/ B# K
各大企业董事会正酝酿哪些大动作？
% g8 {' M$ S9 Z; G7 L+ | ABitMine Immersion Technologies 刚刚完成 2.5 亿美元融资，专项用于购买并质押 ETH，由 Fundstrat 创始人 Tom Lee 担任董事长。该公司认为，质押收益叠加价格增值的回报，将超越传统国债资产。- Q, W- z9 I2 ?1 j. d/ A# I* R! R
8 I8 o$ T1 z* C2 C3 |, {) ?7 }SharpLink Gaming 则将这一策略推向极致：其 ETH 储备规模扩张至 198,167 枚，并实现 100% 全质押。仅在 6 月的短短一周内，其质押收益就达 102 枚 ETH，堪称「锁仓即生财」的典范。
$ V$ e5 N5 a2 Z7 I% c O* E
; D- _& B: p! e% L$ ~/ G. c! {8 x与此同时，以太坊 ETF 发行方正排队申请质押资质。彭博分析师预测，未来数月内质押 ETF 获得监管批准的概率高达 95%。贝莱德数字资产负责人直言，质押机制将成为以太 ETF 的「颠覆性转折点」，这一判断颇具说服力。2 K. x% w3 C$ s; h1 M$ P
- k/ x1 t) Y% z- m" y
若获批，这类质押 ETF 有望扭转以太坊基金自成立以来的资金外流困局。当投资者能同时获取价格敞口与质押收益时，谁还会满足于单一的价格波动回报？
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4 {1 H b" J* c6 vSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
- v6 @7 g& Y9 G" q# \) z. L当加密货币说起华尔街语言
1 T* T7 P; `& P# b+ [# M多年来，传统金融始终难以理解加密货币的价值主张。数字黄金？或许吧。可编程货币？听起来太复杂。去中心化应用？中心化应用又有何不妥？$ C8 {- e( p* S% ?) k! G( \. i
0 m8 W' k% B1 b但「收益率」这个词，华尔街绝对懂。诚然，债券收益率已从 2020 年近乎零的低点回升，1 年期美债收益率回到 4% 左右。但试想，一只受监管的加密基金，既能每年产生 3-5% 的质押收益，又提供标的资产的升值潜力，这简直充满致命吸引力。
7 x% h. N. p5 @6 g9 H _: L: }" Z$ x) e7 a" f- A2 k+ Q4 m
核心在于合法性的突破。当养老基金能通过一只合规 ETF 获得以太坊敞口，同时该基金通过保障网络安全来创造收益，这无疑是行业里程碑。
" l1 c3 r, H2 h) E# W0 _3 `6 S
$ J& Z. J# x& k' p6 H7 V网络效应已现清晰脉络：更多机构参与质押→网络安全性提升→吸引更多用户与开发者→应用规模扩大推高交易费→质押收益进一步上涨。这是惠及所有参与者的良性循环。5 _4 X5 `5 b2 _. ?0 t% q
# |( n, k5 k! ^$ F0 T# H, p你无需理解区块链技术，也不必信奉去中心化理念，只要明白「持有资产即可获利」的朴素逻辑；你无需认同奥地利经济学派（Austrian economics），也不用质疑央行权威，只需理解「生产性资本资产」的价值。本质上，网络需要安全保障，而守护者理应获得合理报酬。* U" E( e) d* Y9 x
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天天盈利什么也是格外让人眼红了啊，闲暇时多多说说方法啊 |
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