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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。5 k+ E5 T, n6 Y% i/ G
h$ G6 z {* B5 a: d3 |: r$ y
比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。! w: ?, g8 c! i: h" f
& t7 v7 X# X4 p% L; \
加密货币总市值（来源：交易视图)) S: M }9 q) e# ]4 P" E
+ w9 \. [9 F+ S2 P
在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。
8 D2 Z' p7 y# \, Q
2 {+ w q0 e8 E2 t+ s- b7 e一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”
% @9 Y3 p# \! V+ N. k
5 ?, d/ C* m3 V6 y3 h& ^完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售% J6 M' A- [7 f/ G
杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。
( X* ~' i) t0 g: ?$ q0 z
" A, M4 B/ h9 g那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。* E0 G9 X( i5 l+ u
9 j' b( d2 i; S& ]* [
Duckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。- }$ \* r# Q0 o( P7 C
* M4 ~, t# Y1 j按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。
7 y4 Y0 M! Z1 X' J5 M/ [
$ z# c$ i, [5 \$ ?比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。
7 p/ f2 z! n0 a2 p! m4 z
4 w0 i5 Z1 x9 v7 t* t. U8 _中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲 T; [6 {( K, i/ x6 w" a9 N5 }/ n
有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。) C, ?! ~1 `' a$ ?& o6 ~. J
; s& }( }0 z v u1 |Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。
6 e: I6 B! i- i' G0 U# k* u0 Y. ^2 B7 ?8 o
相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。
p* j4 a5 z) m7 g
9 P/ R* K8 N7 G. m+ q1 R4 r流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。
3 o1 i" H( A8 Z j a
7 i4 x1 M: |/ u3 u复苏迹象：市场站稳脚跟
% O! u/ ]4 P1 `6 L7 h& p尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。7 z, _0 H5 q7 y: L
) T1 O8 u- B$ n! K* `, U9 P5 M
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”
0 H% i& T# M. w8 q. R* \9 R2 m; _/ n4 Q! m& u: d2 h) [. p
曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。- S' [; ?: f, B/ K9 m* c
( c4 [; T3 y: s+ O3 q另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
8 O% G+ o5 S5 v# A3 y- h. a: @& k( E( Q) o2 l! x
曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。
2 K \# ~# M0 j+ C3 D& y* ?2 B* k. u, W0 C6 P4 J! }; c, b
加密货币的未来之路
& I( K. x4 O" B# V( m; W5 G9 q. w虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。1 S) D9 t/ n& C3 @
& F9 T7 B- c& c( d由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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