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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。
8 z6 j3 h. A2 u, [4 S+ p& X6 |
) @' u5 h1 B4 S5 W' c比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
6 A5 d9 A' T9 ~7 `. s: Y3 N& g4 I+ h! l+ j4 e! u% M
加密货币总市值（来源：交易视图)# P* ~* V& G2 _$ a
- a+ F& g: W. I- b6 Y" o4 B* C7 H3 D' }
在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。
- d$ r9 f7 S% x: W; v! f, ~" {( G6 d5 S% r- [% s
一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”
1 U2 G0 X* Y1 {5 t. Q" W8 M& D0 U* S1 i! u
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售 q; M3 h0 f6 r* t1 O. Z/ o) H
杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。6 F* |) ~- |! C2 w; @1 \( l
1 A9 x2 U' _5 @6 Z7 G$ p那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。
% H8 |, g' c8 N3 T
+ B4 _( B8 A# rDuckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。4 Y6 F3 W4 h, Z' I! ~
( O% `. q5 ^6 t
按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。! b3 {6 Z: L. Z( L0 P
6 {3 z/ o8 M# Q" x
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。4 E4 `' k+ s. e' P& R5 ^7 z
# C# l; J( E, y( O/ N7 f中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲
# q& @1 u2 c0 x+ K有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。' h9 I5 W8 @2 q; D e
5 O" t+ }% ]1 j6 R! l
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。4 h+ |# `6 ~! U! q9 Y& B o4 }' Z
! T3 T( w" ~% f8 J
相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。
6 c' g# ]+ I$ Q1 N3 I/ b) K
9 U, |% c% ]4 ^. a8 c8 Y; W+ a' h流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。6 `3 f3 l7 f* K* d6 C! ]% D
4 J6 m3 }& ~# t0 y' R9 D: Q复苏迹象：市场站稳脚跟
5 K/ g4 b+ ?2 D' s) U, I3 t尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。8 X6 ^$ W! J) _, R" j ]
! K w% X3 E7 f3 f4 T7 [9 j2 d
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”
; O! x2 a& D7 o% x) @" g/ \/ F6 p
$ I$ S4 P+ s) z9 U曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。- O# H' w4 I7 } z6 Y4 o1 Y
& Y- w2 d; r# r+ ^4 d- \! R1 `另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
" R7 w: V2 S: ]2 C5 ?
4 |. D3 j& p, |曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。
/ |# u* Q) p. c. B0 I A( {& Z
+ n7 U3 {+ x3 Y/ G% i7 N加密货币的未来之路
& S2 F+ r S3 A! u/ U: i1 ?4 ^# o虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。- F0 A5 z' B9 ^8 ?, n% V) D4 Y
/ F2 r& G1 v7 X- {) B8 e
由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。6 S/ n& t6 F& U
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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