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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。- t0 ]/ w- w* K1 S! @( h" P# ~
$ b8 o/ z, B- C! Q+ G比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
8 r3 E, g6 S& V3 ?% o% k. j H3 r4 t! Y- e
加密货币总市值（来源：交易视图)" T8 H7 l- @9 n9 r* b3 r- R5 ?
! G8 a2 z( _( o& h: p. V( O
在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。
; }) p) A) Q) y* n# Y- I: s% {( V3 h0 t8 z4 v2 g
一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”
) p! z- W' o8 k6 H* q4 E" L9 @# C" u- h* N+ U( W4 \) u, x
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售) S0 Z9 Y, B2 M1 I8 y
杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。" ]2 g; F2 h7 G0 ~
2 ^/ j5 b/ c! D0 i0 Q4 s
那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。5 p4 }, t) b1 h1 \
. _4 M( j2 x& y, m0 GDuckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。8 Y9 { R# f. X9 w/ L, F: G
2 x: V( `- J+ v) u" m* ~1 m: S
按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。# z. f4 L$ b7 K8 s" w! m" l9 u
( l4 k& V# a* t$ w: a2 ~
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。, n2 w0 ?/ o b9 G! F
, ^3 U5 p1 Y M& X. G中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲
) _, M2 x1 U [$ J5 E5 o6 N! `有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。
4 y$ H3 ?/ d, w: w4 Z
4 ?* ^/ V5 n- Q CMan 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。8 T" ~4 O" ^* w2 S8 F
' g) v4 v7 B$ m" W' }7 ]相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。
) K. D2 h5 m3 e, j" w6 A9 e l4 t8 e. Q
流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。
+ x# @' R- `& I5 J+ y" g( X/ l7 u/ \
复苏迹象：市场站稳脚跟" ]" ?$ y. F1 a) |9 L# e/ a1 a
尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。( t9 B- A: G! G6 |$ e
h0 ?3 ]3 y- r5 v0 u r& A; v“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”5 G8 O; E+ P8 Z [- m
w" \; g' x' G5 `曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。
B Y, q! v/ Z/ |4 N; S% \& d, A+ e% M0 D- c# C5 ]7 ]2 R& p, Q
另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
8 o: g" v7 |# D/ x- E2 l
5 u: P2 I7 X9 K曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。, Z# L; g; M; {* h! l
% L2 F' G% a3 g& l$ `3 r
加密货币的未来之路5 |, [& b) o5 w( U
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。$ g+ n& Z0 q' h- X
" C% F8 K: I1 i6 h {' ~
由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。
T' C( a4 L0 K; [- i& I2 n; s V
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
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