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比特币市场的下一步走势——关注这些矿工信号寻找线索（转）
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比特币市场感觉处于强势与犹豫之间。
: y( G+ S# b7 W& G# w$ L9 n1 N' Q矿业公司刚刚创下了减半后最好的一个月业绩，5 月份收入达 15.2 亿美元。 t2 m1 n$ | p% u8 \2 Z, E
这 比特币[BTC]市场感觉像是陷入了困境。. ^- p8 R) f* E$ P/ L1 x0 v
1 `3 G6 D2 I+ f3 d" e价格虽然强劲，但势头却令人信服。感觉比特币只需一次波动，就可能抹去5月份的所有涨幅，跌回六位数以下。 v+ f! J! e0 l. y
7 n7 k) Z; y5 W: y: G) {6 \
风险如此之大，谨慎行事似乎是最明智的做法。但与更广泛的比特币市场不同，有一个行业利润丰厚——矿工。他们的生产成本远低于比特币当前价格，这为他们带来了巨额利润。$ y( t5 e- V8 ?
3 W6 G5 ^5 t" v6 E3 M
从历史上看，矿业股在面临压力时总是能迅速锁定收益。那么，在市场观望的同时，我们是否应该更加密切地关注矿业股？$ h0 n( K( K) V6 s5 L+ \! @% W
4 L8 S# W4 J. u2 f/ [2 b7 n减半后的挖矿经济2 o _* t+ B6 l& x( @
2024 年 4 月减半之后，矿工的奖励一夜之间从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，这给他们带来了沉重打击。2 W8 b/ ~0 _0 r% G" H0 n
. S" @0 L3 H U$ A问题是，虽然奖励每四年减半，但挖矿成本却并没有降低。你消耗的电力和支付的电费都一样，但每个区块的收益却只有一半。0 J5 G2 y, T- H$ B
3 [& v+ Z* n" P+ h6 \8 @, I9 T自然，这导致平均采矿成本飙升。! j( M! `8 X! [. d0 t) {$ I
; H$ d) e2 r' e% x4 R% t# C; j
到4月底，比特币价格飙升至每BTC约9万美元，而其价格却顽固地徘徊在6万美元附近。这种不匹配导致了比特币市场陷入了横盘整理的恶性循环，市场陷入了窄幅震荡。
6 Z" l1 ^! L% V3 ?! _% O* U9 ~$ B7 Q2 v$ F3 Y+ F; l" q
为什么？因为减半后发生的事情是典型的矿工策略：储备枯竭，比特币市场陷入低迷，矿工收入开始减少。
# z A& E2 [$ {" G) d- S' h" f& i/ \" p* m9 I6 C% }' L% d
换句话说，不断增加的压力迫使矿工在其利润率（BTC 的现货价格 - 生产成本）进一步受到挤压之前退出，加速全面矿工投降阶段。
% \2 Q% S/ @* ?4 O
* U( K# K5 [" c) L3 n& O! J4 ~比特币市场陷入困境，矿工竞相前进
. i T& ^+ r# W7 `' M距离第四次减半还有一年，开采单个比特币的平均成本仍然徘徊在 91,105 美元左右，而比特币市场一直横盘整理，BTC 徘徊在 10.3 万美元至 10.5 万美元之间。- O7 Y5 C/ g' M
% ?! j' Q' f4 {3 K8 M# T8 v( i
确实，比特币5月份的投资回报率高达11.12%，甚至创下了历史新高。这反过来又推动了比特币市场进入新一轮获利回吐的浪潮。
' z! M2 b* d9 z3 Z' m
; c4 O0 \' g( I, S2 {- b但如果我们继续计分的话，矿工可能已经获得了更大份额。
* u5 [8 e( h# Y4 E- h# x8 S! W; m9 h" O8 A5 }0 k2 X- }
2025 年 5 月是自 2024 年 4 月减半以来表现最好的月份。
6 r7 x1 i7 b% Z5 j
' u! H g; b0 s! b! Q# X5 T据 The Block 报道，矿工获得了高达 15.2 亿美元的收入，其中 2000 万美元仅来自链上费用。# ]: Q5 d5 q/ e3 y a2 u7 v& x+ Y
3 m: C. j& c! `8 _( z话虽如此，早期预警信号正在出现。矿工持仓指数（MPI）已回升至零以上，暗示一些矿工可能已经将货币转移到交易所。
9 \1 y/ s; k- z- h6 ^9 {/ ~2 r9 i( _0 H$ _) v
从历史上看，大量资金流入往往会抢在投降事件发生之前，尤其是当现货价格接近平均生产成本时。8 d o; v; U# ^% t3 p
^2 z1 Z! Q2 {6 k4 O4 R5 @- y
这使得比特币处于压力区。如果比特币跌破当前区间，一些矿工趁利润丰厚之际套现或许是明智之举。
! h# Q8 e T) a) q1 ?+ |; n! ^ n( `5 g* k% N2 z( J) u8 o% l6 ?
这会不会成为比特币市场下一个波动的导火索？这绝对是值得关注的关键触发因素之一。
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' E5 I; }; c0 z- I# {7 k! p4 J |
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这样可以找到下一步如何办的线索？
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