Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯,数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 30245
[posts] => 490434
[todayposts] => 177
[yesterdayposts] => 208
[rank] => 2
[oldrank] => 2
[lastpost] => 2818437 比特币走势疲软,XRP、SOL和ADA的价格前景如何? 1775047922 爱美的女人
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
[虚拟币交流]
人均盈利9000万美元,地球上黄金最大的私人买家(转)
[复制链接]
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4376 小时
本月在线: 1 小时
|
|
一家民间公司,成了央行之外全球最大的黄金持有者。2 r P6 p$ _2 i# p; q" L7 F
5 J5 G3 l) ?! h/ V3 G& S
Paolo Ardoino 最近很忙。他每月花掉 10 亿美元,每周要买 1 到 2 吨黄金,而且说「未来几个月不会停」。
: v/ M! d( `6 B7 u, W$ h
. c2 R0 n2 I+ X7 G! x4 y' JPaolo 不是哪国央行行长,他是全球最大稳定币公司 Tether 的 CEO。 v/ K2 x( [" j6 p. r, i
- H2 W2 @* l8 a" [/ p; bTether 发行的 USDT 是全球最大的稳定币,流通量约 1870 亿美元。商业模式极其简单,你给它 1 美元,它给你 1 个 USDT 代币,你拿代币去交易,它拿美元去买国债赚利息。8 v+ D% V7 [- m5 d5 e* o
1 A4 ]. n% ]/ D0 c% n" \" L% ~2024 年净利润超过 130 亿美元,这个约 150 人的团队,人均创利约 8600 万美元。而根据 2025 年前三季度净利润已超 100 亿美元,全年预计达 150 亿美元,超过高盛。今年 Tether 可能要实现人均创利 1 亿美元。$ x8 f* E) F$ C) [ q& b% P3 q( g% D0 f
* Z) X6 |0 @* m! [& |但这家靠美元吃饭的公司,过去几年在做一件非主业的事,疯狂囤黄金。5 e2 E) W! h- P6 W
/ j4 {6 y. Z4 s( ]" \4 yTether 囤了约 140 吨,价值约 240 亿美元。这个数字超过了韩国、匈牙利、希腊、卡塔尔、澳大利亚等国央行的储备。9 R0 ?* \5 @: K; B! o
3 F- s$ r+ t, {! X, ~Tether 已成为央行之外全球最大的黄金持有者。
* P$ {5 s0 F: a7 d" r! t9 m0 u5 ^$ t( N
按 Tether 这个节奏,每月购金规模超过 10 亿美元。金价从 2024 年 9 月底的约 2650 美元涨到现在的 5100 美元以上,Tether 账面浮盈远超过 50 亿美金。6 ]7 Z$ O' Y( F
1 D" k4 d3 i gArdoino 说过一句话,「黄金在逻辑上比任何国家货币都更安全。」
- a" x0 @: u0 R2 j3 q* }6 U5 M' |& M% R1 ^
Tether 的用户大量来自土耳其、阿根廷、尼日利亚这些货币长期贬值的国家。他们用 USDT,本质是逃离本国央行。Ardoino 把这个逻辑再推一步,如果有一天美元也不行了呢?
! [. c L# ]3 m' B$ W' J3 `3 V/ p4 `/ l3 q( N
左手卖美元,右手囤黄金。他比谁都清楚风险在哪。& n! V- o- B1 I, `7 s. u5 K. g b
! L) Q2 ^2 s2 f; R核掩体里的金库,和从汇丰挖来的交易员1 Q; n& X/ {3 m( I- {/ O* P- _8 x& r0 r
Tether 买来的黄金存在瑞士一个前核掩体里。) @2 g' I$ l0 p0 S& Y ~8 D
! @! s: {( I5 l' z' B冷战时期瑞士修了约 37 万个核掩体防原子弹,现在大部分废弃了。Tether 把其中一个改成了金库。Ardoino 形容那地方「多层厚重钢门守护,每周都有超过 1 吨黄金运进去」,是一个「詹姆斯·邦德式的地方」。; I' G1 E/ ^+ E! ^( ?
8 F( ^7 d" s! r' y2 S1 @# G* W' ^
实物黄金不是任何人的负债,不依赖任何ZF信用,不会被冻结、被制裁、被凭空印出来。这是一种最古老的安全感。
8 u1 p! k2 i. z7 b7 |' Z. \3 J5 F% Q6 T* g: p5 O
但 Ardoino 的野心不止于囤积,他还想做交易。( l5 d; d: T: K0 C6 Q
% P, J7 K% P! \7 X% b全球黄金交易市场被摩根大通、汇丰、花旗等大型银行垄断,控制着定价权和流动性。; \: U1 H/ ]- q+ s% w* Z- S
; L h8 f$ }6 E3 ^; `2025 年 11 月,汇丰全球金属交易主管 Vincent Domien 和欧洲中东非洲贵金属业务主管 Mathew O'Neill 双双离职。两人都是行业顶尖人物,Domien 自 2022 年起担任汇丰全球金属交易主管,还是伦敦金银市场协会(LBMA)的董事会成员;O'Neill 自 2008 年起在汇丰工作。
$ a' `% W- F3 ~: [6 e5 r' C$ f7 T+ N* {1 S% R4 {3 k
而他们的新东家是 Tether。; c+ _% V& l0 I
& U8 t# i5 W. z* U6 g5 s r( \2 ^$ u
一家加密公司挖走了传统金融最顶尖的黄金交易员,这件事在伦敦金融城引发震动。2 V+ V1 H& K( T T
" F9 U3 J$ J' f2 bArdoino 说他需要「世界上最好的黄金交易平台」,以便长期购买黄金并「利用潜在的市场低效机会」。! b# ]! K# l/ I" z
+ j' z3 H% P9 S; R" d" i6 v
每月买约 10 亿美元实物黄金其实很烦恼,它得解决一系列的后勤挑战。7 R. `# u; O( ^/ c* a e. G+ m0 o
$ k# g% G) n. L
目前 Tether「既从瑞士炼金厂直接采购,也从大型金融机构采购,一笔大订单可能需要数月才能到货」。他们在供应链上没有议价权,想买多少、什么时候到,得看别人脸色。
6 v+ F$ S P/ z8 G( l4 D
+ M, x' }7 E: C; z$ n( T自建交易能力就是为了摆脱这种被动。如果能在交易中省下 0.5% 的成本,一年就是 6000 万美元。更重要的是主动权。. ~6 @) A$ D" J# t) r
/ c) M; K0 C: @4 G0 t1 r! n从央行到黄金财团$ e3 s. |( a& u% @& n8 i
Tether 对待黄金的态度越来越像央行了。
( t3 M) s, X9 q$ B8 S& Z. b' o, p" ~+ l3 M1 h
央行喜欢黄金有两个原因,流动性好全世界都认,以及不是任何人的负债不依赖他国信用。
) H7 v9 o$ \( H2 w4 {! d( w. k
5 H! A! R8 P% \1 V$ H9 f$ U特朗普上台后关税威胁不断,美元跌至三年来最低。与此同时全球央行都在增持黄金。波兰国家银行是 2024 年和 2025 年全球央行中最大的黄金买家,2024 年增持约 90 吨,2025 年继续保持领先。天朝、俄罗斯、土耳其、印度、巴西也在持续加仓。& b: Y3 U' P: |" v7 c
, R0 C7 V2 s* X- }8 b. _
Tether 把这个趋势推向了极致。它用民间的方式做着和央行一样的事。Jefferies 分析师指出,Tether 作为「重要的新买家,可能推动黄金需求持续增长」,其 2025 年第三季度的购买量约占全球黄金需求的 2%。一家稳定币公司成了金价上涨的推手之一。# I' g5 i) _" X$ x) y) Y2 I
& P& @+ [5 R+ Y" d
但布局不止于此。Tether 还在悄悄收购黄金特许权公司的股份。7 c8 B- o# Z: o; J
! p; r9 N3 E, ]% X' ^8 m特许权公司是从矿商那里购买收入流的公司。矿商挖金子,特许权公司拿一部分收益,类似收租。好处是不用自己挖矿,不承担开采风险,坐着分钱。
9 m& l" v+ {3 v# a$ F- [9 ^ \
6 B7 v% t* G, W8 F9 z) S据彭博报道,Tether 已投资超过 2 亿美元收购 Elemental Altus Royalties 约 37.8% 的股份,后又追加 1 亿美元投资配合其与 EMX 的合并,还持有 Metalla Royalty、Versamet Royalties 和 Gold Royalty 等多家中型加拿大上市特许权公司的股份。
5 Z; M' n1 [6 Y% ]8 _
) ?& r7 l# j8 w+ [, F3 w# A操盘此事的是 Juan Sartori,Tether 战略项目副总裁。
- P/ F9 i( z+ m. x3 D$ E/ y( y8 k7 ^& D: L
他曾任乌拉圭参议员,是英超球队桑德兰的共同所有者,也是摩纳哥足球俱乐部副主席和 Union Group 创始人。政客、商人、足球老板、加密高管,身份组合很国际化。% C& q' R' r) a/ p* |
: O* y4 T0 c* Y3 [- k从下游的稳定币,到中游的实物黄金和交易能力,再到上游的矿业权益,Tether 正在构建一条完整的黄金产业链,越来越像一个黄金财团。5 H2 U0 [/ l5 ^7 }
# ?* ?8 @& `1 G! m/ f除了实物黄金,Tether 还有一个黄金代币叫 XAUT。买 1 个 XAUT,背后对应瑞士金库里的实物黄金,想提货可以真给你寄金条。目前 XAUT 占全球黄金代币市场约 60% 份额,流通市值约 27 亿美元。2025 年底 XAUT 背后约有 16.2 吨实物黄金支撑。
" O* a; B" |; Q, e" Z# K5 S7 C( J6 g1 g* K) n2 U
Ardoino 预测它有可能在 2026 年底达到 50 亿到 100 亿美元流通量。如果真到 100 亿,相当于需要增加约 60 吨黄金储备。光是为了支撑 XAUT,每周就得买超过 1 吨。, p0 o( J+ { |- z/ @
) N% E* F+ u* w/ V d P( V他还放出一个预言,「有一些国家正在购买大量黄金,我们相信它们很快将推出黄金的代币化版本,作为美元的竞争货币。」% ~5 o k9 C& p4 b: U6 G
' g4 R( f1 P+ y' A, P$ C5 t& [
哪些国家他没说。但谁在过去几年疯狂买黄金,大家心里有数。
8 r4 x" m8 L) D: g/ a, y. r& @* k0 t- |% y
总有人准备好自己的金库" g( T8 s! a: V* B$ Q' a
前五角大楼金融战争顾问 James Rickards 在《货币战争》里写过:货币竞争的底层是储备竞争。- E* b2 x( {) G0 S
: G3 L+ P/ E6 T% j& o, m: F
1960 年代,法国财长 Valéry Giscard d'Estaing 抱怨美国享有「嚣张的特权」,印几美分的纸,全世界要拿真金白银来换。( J& e1 U5 V/ Q# e
% J% T$ _* D: q% V4 |% g这套游戏玩了六十年,靠的是全世界相信美元。& f" E/ W' _+ r" j0 m' C# s- o3 Z% s4 B
) J3 W5 m n* ?. n. t
信任这东西,崩塌起来很快。这也是储备战争的核心逻辑。, b; B* I% [ j/ ?9 V5 y
( G O: @9 u& Z, k
表面上的贸易战、关税战、汇率战,不过是货币信用竞争的外在表现。而货币信用的根基,在于储备的质量。
7 H! D- I+ [- _1 m; |# d. F: @ G% z/ i7 F% O8 n" ?7 @
当美元被反复武器化,冻结外汇储备、切断 SWIFT 通道、实施金融制裁,世界不得不重新思考:什么样的储备才是真正安全的?7 O0 p& A7 Z' ~9 \( S7 H! I
$ k2 N6 s, c3 u' K; |. E2 @央行们明白这一点,所以在悄悄增持。Tether 也明白这一点,所以在疯狂囤积。
8 U3 p* m/ {3 _. m/ y: G
. o& C' {3 W' l! P" F$ R: F k. c8 k3 @- k7 a世界黄金协会首席策略师 John Reade 说,Tether 的购买对金价有影响,但只是上涨原因的一小部分。他又补了一句,「真正有趣的是,加密货币领域的主要参与者之一,将黄金视为原始的美元贬值交易。」
) F+ E0 b" _5 v4 X1 i: ]. b: y. K0 o" Q# @
2025 年 8 月,Tether 聘请了特朗普ZF白宫加密货币委员会前执行主任 Bo Hines 担任美国战略顾问。Hines 在任期内帮助推动了美国首部稳定币监管法案 Genius Act 通过国会。2026 年 1 月,Tether 推出了符合该法案的美国专用代币 USAT。
3 x0 G% R4 Q4 Z6 C' O" u' C: ^; O" ^4 P% _; Y: [
一边在瑞士核掩体囤黄金,一边在华盛顿搞游说,两手都很硬。
; G4 w' q/ H; [2 R. n6 Z1 `
! I" `% ^/ p- E! `7 [3 _# f黄金连涨创新高,美元跌至三年最低。瑞士阿尔卑斯山脚下某个不起眼的山洞里,又有 1 吨多黄金被运了进去,厚重的钢门缓缓关上。
$ T) W+ t* {/ n0 i6 a
# K3 n ~# v# s. j6 \: P这个世界确实越来越动荡了,但总有人提前建好了自己的金库。# l" U: \' b3 Q1 h6 R
( `# W8 R3 N- A6 ~
5 L2 K- Z% I1 W% }
! x; U3 |/ b F+ J |
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 13792 小时
本月在线: 3 小时
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 148 小时
本月在线: 30 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 266 小时
本月在线: 30 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 2838 小时
本月在线: 7 小时
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 10589 小时
本月在线: 1 小时
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 19817 小时
本月在线: 4 小时
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 111 小时
本月在线: 1 小时
|
|
|
这赚钱速度比赌场抽水还狠啊,人均8600万刀,下注一辈子都赚不到 |
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 10475 小时
本月在线: 4 小时
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 103 小时
本月在线: 1 小时
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 3128 小时
本月在线: 1 小时
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 395 小时
本月在线: 2 小时
|
|
|
Tether这操作,比央行还猛,黄金都让他买成硬通货了 |
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 6191 小时
本月在线: 2 小时
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 103 小时
本月在线: 1 小时
|
|
|
卧槽,这公司人均盈利比高盛还猛,稳币这生意是真香啊 |
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 395 小时
本月在线: 2 小时
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 266 小时
本月在线: 30 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|