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在过去几年，稳定币几乎是加密市场里最「不动声色」的主角，但体量却在不断增长。跨境汇款、交易结算、合规试点……稳定币始终是加密资本流动中不可忽视的齿轮。1 Y# S0 K% s9 ?9 k8 }2 y& c( K
; E- T0 X0 \" k6 x5 @. m& M
而今年，一个更具里程碑意义的变化发生了：稳定币发行方不再满足于「站在链上」，而是开始自己造链。8 月，Circle 宣布推出 Arc，紧接着，Stripe 主导的 Tempo 也释出更多细节。两家在稳定币深耕多年的巨头，几乎同时迈出了这一步，背后的逻辑耐人寻味。' Y7 x! Q9 p5 y
% ~. }: N% M; N/ ]! n$ ?
为什么稳定币需要一条属于自己的链？在这场看似「B 端为主」的游戏里，散户还有机会吗？当稳定币自己掌握「钱路」，以太坊、Solana 等通用公链是否还保有足够的话语权？
: Q! ^0 a6 z; h, F! e, S& H2 X4 U$ l0 O/ Y! r
本文将从四个角度展开：
6 q/ M3 b8 T* O+ {' k ^! S1 w7 U: x
$ e4 Z5 l& l* y* z1 n4 G: r1. 什么是稳定币公链，它与传统公链有何差别；
- d9 H& P) W# h6 f. X1 t s8 {* \+ I/ K% q/ J: {
2. 代表性项目的设计路径对比；
8 V$ S5 t3 B; l) @% u$ s" |2 }
/ ]0 p5 o: A3 \& ^6 u3. 稳定币公链是否会威胁以太坊；, b' y3 G- y- K2 P5 N- F
) D" z4 n5 ^1 ^" i* u4. 普通用户可能切入的机会。0 S6 }$ F& D5 S% ]5 u' r; i' M
; }+ D4 h0 ~. C* I01 稳定币公链：一条更接近「清算层」的路
$ m1 ?# l, I% H! ?/ h. j如果说以太坊、Solana 等公链是主打去中心化应用，那么稳定币公链更靠近结算层。
) G8 F' k6 b8 f* W, w: q' T6 T! c k; C9 ]( M2 \$ l$ d. b) a+ s
它们有几个鲜明特征：
% P+ c: G% @( V9 R; ]- p* `8 v1 P# M B
· 稳定币即 Gas：手续费稳定、可预期，不必额外持有波动资产来交「路费」。8 Z: R- ?! [, A- r
% v' s5 R& O7 T8 d# s- l, q3 ^3 W
· 为支付与清算优化：目标不是「万用」，而是「稳定、好用」。7 W0 d% m z' ]$ O, d E
8 X2 e8 v; b" q* w& u· 内置合规模块：方便对接银行与支付机构，减少灰色空间。
* F. O# [$ u9 B! W- d$ M! H% b* o# x
· 围绕「钱」的需求设计：跨币种结算、外汇撮合、统一记账单位，更贴近现实世界的清算系统。' Z5 W" N: u! X8 C3 d) P( x# h! z
1 `' Z. O2 P# f$ f x换句话说，稳定币公链更像是一种垂直整合模式，从发行、清算到应用，尽可能把关键环节掌握在自己手里。它的成本是要承担前期的冷启动压力，但长期来看，能获得规模效应与话语权。
& ]3 ]0 F& l0 B0 z, O" a( s' W# \& Z& @. r9 T: ~, f
02 5 条代表性链走出的不同路径/ F" {7 R2 y5 Y
+ r1 e, \0 `) W. q8 m
1、Arc @arc：Circle 的第一条自有公链
7 A6 ^. H. f6 a2 q1 k4 ~! f作为全球第二大稳定币发行方，Circle 推出 Arc 并不意外。USDC 的市场规模虽庞大，但手续费受制于以太坊或其他公链的波动。Arc 的出现，正是 Circle 想要搭建属于自己的「结算层」。
# K- a" |- \% g
5 [) T/ b' k0 y+ C( X zArc 的设计里，有三个最核心的点：
5 w! T- G" ~) x
7 Z( l2 N- E: }/ a9 F· USDC 当 Gas：手续费透明、无汇率风险。$ T' [1 {( B* A6 O3 K- B
, ^% ~+ [! r! q2 V; |! D· 交易快、结算稳：承诺能在 1 秒内确认交易，适合跨境支付和大额清算。
/ c: i7 ~' L! ?; \
, q2 Q( `! g. R' P, r* E! B· 可选隐私功能：在保证合规的前提下，为企业或机构提供必要的账务隐私。
, @) K( u M- j+ R) { I- g# A- f- r( b
这意味着，Arc 不仅是 Circle 的技术尝试，更是它走向金融基础设施供应商的关键一步。
' H8 v9 {2 ~5 a- f3 B
" i0 j; S: _7 D+ A3 c8 S- d9 I+ D2、Tempo @tempo：「支付优先」公链
; q! ?4 I0 d6 ?/ a" }, gTempo 由 Stripe 与 Paradigm 联合孵化，核心逻辑很直接：稳定币走向主流之后，需要一个真正适合支付的基础设施。传统公链要么手续费不稳定，要么性能不够，要么体验过于「加密原生」，都很难支撑全球范围的结算流。Tempo 想填补的，就是这块缺口。. r4 L) z+ @1 `
+ `' U1 O" j0 N* |- _% \因此，Tempo 从设计就带有几条鲜明特征：0 i W& ]. f' \
! B% H! b, d+ J' F+ k* r6 {· 任何稳定币都能当 Gas：通过内置 AMM 实现稳定币互换。0 n7 }: R" q9 D9 U0 b+ \
$ A" A9 y5 E6 F* H1 R1 H
· 低费率 & 可预测：配备支付通道、备注、白名单功能，更接近现实支付系统。
u! j: P J" f8 t( C& d B) K3 `* Q! D: F$ w
· 极致性能：目标 10 万 TPS，亚秒级确认，适配工资、汇款、微支付等场景。8 T$ L/ K: V* \) ~ W4 Q" c8 O
- w, T. r, X6 g6 j: {6 C· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。
" i$ V( ~+ |6 X9 X- I3 W! y a. J( q9 B
它的合作伙伴也颇具分量，包括 Visa、德银、Shopify、OpenAI……这让 Tempo 更像是一个 开放的美元支付网络，而非单一稳定币的附属。若能顺利落地，它甚至可能成为「链上工资系统」的雏形。/ z5 Y% @" H9 b N
% G9 D+ B) P; E) M0 MTempo 虽然主打「支付优先」，但它的去中心化程度也引发了一些讨论。目前 Tempo 的设计更侧重于「联盟链」而非「公共链」的属性，节点并不是完全开放的，去中心化程度确实要弱一些。
( ^; u7 g, E: X6 T' u3 f- L- ~3 i8 ?# z& I
3、Stable @stable：USDT 的主场( D- ?" s0 N* \. \/ g0 ]7 X- L
Stable 是一条专门为 USDT 打造的支付链，由 Bitfinex 与 USDT0 支持，目标是让 USDT 在日常金融活动中更顺畅地流转。. s) ~, e2 |9 |6 P" j$ |
7 {6 W( e1 }" S6 g; q6 |
在设计上，Stable 做了几件事：+ F7 \' n2 n/ q3 Q6 d$ T# H' Y
( z' s6 R# I' w3 s· USDT 原生 Gas：手续费直接用 USDT 支付，点对点转账完全免 Gas。
7 A' c6 O/ O, M: n3 X) P
0 P: N2 }# `! h! b! H· 秒级确认：兼顾小额支付和大额资金流。
) u. `# Y* [2 s9 _; r3 w1 G
! t! h. H# I/ ?* h6 ?· 企业级功能：包括批量转账聚合、合规隐私转账。7 ~) [5 e$ o- _7 F
1 I7 _5 j* ?" n% Y& z8 D
· 消费端体验：配套钱包对接银行卡和商户收款。
" P S" ?& |9 a( o) N1 e, T$ N7 x9 e, u$ Q# d4 F3 N" K
· 开发者友好：兼容 EVM，并提供完整 SDK5 S: ]. {( P- [
6 ^6 l q2 x& \$ u0 e0 s# {0 Q
Stable 的关键词是落地，把重点放在如何让 USDT 更自然地融入跨境汇款、商户收单、机构清算等日常场景。6 _% Z# j. n9 |! U
+ o p# U0 c* O5 U# Y/ Q" t. X
4、Plasma @PlasmaFDN：比特币侧链
( s7 j8 d; J! S! \& \$ L与 Stable 不同，Plasma 选择了另一条路。作为比特币的侧链，它依托 BTC 的安全性，同时聚焦稳定币支付。, x( ?8 G& M) X7 z1 y
6 n7 L( q7 ~( A d" b; b
在设计上，Plasma 主要有以下几个特征：) k" D4 ?; D( Q4 E6 G
D4 L; t! ^# ^" J
· 比特币原生桥：BTC 无托管跨链进入 EVM 环境，直接参与稳定币生态。
& R% c% I# \& r% a0 v! l W! ?3 ^5 w) w% s' X) Q0 ?, N
· USDT 零手续费转账：免费完成 USDT 转账，是它的最大卖点。# }) I1 Y' A$ f: Z# T+ w4 ~
1 t& Q7 w7 J( o! |2 ?
· 自定义 Gas 代币：开发者可选择稳定币或生态币支付。% }* X6 a$ W& r( ]5 A6 g
4 ]& }+ ?, B% Z, _! J, c( X· 可选隐私功能：适配工资发放、机构清算。
( l4 q9 U% m0 V7 ^' U% g! _9 w1 ?3 e, C" ?
· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。
- w- E0 B5 N# B5 @* S+ Q. e; X1 K8 f
( \- ^3 ?( _* z8 G+ O' x& ^7 月 Plasma 正式开启公售，代币为 $XPL，最终总认购金额超过 3.73 亿美元，超额认购达 7 倍以上。市场热度已经给它提前注入了一针强心剂。
& Z+ V( m6 c% N' n9 x. M( M6 v" H6 r4 d% [. F
5、Converge @convergeonchain：RWA 与 DeFi 的汇合点
: E, G# r) C* O/ Q前面几条链，本质上都还围绕「稳定币清算支付」展开。Converge 的野心则不一样，它的目标是把 RWA 和 DeFi 搭到同一个链上。- N8 ]5 s: o! e0 B* M
' j9 I7 p+ |7 b; A在设计逻辑上，Converge 的重点有三：2 J5 O% s1 J+ n* }6 w
6 r* i9 A4 {0 {
· 高性能：百毫秒出块，与 Arbitrum、Celestia 合作推到性能极限。; ]: |, D8 L' \% Z
" {3 v* @' f8 T% T5 [0 ]· 稳定币原生 Gas：USDe 与 USDtb 用作手续费。" ?" ~, }( f' L) @9 W
* T. R' q! C6 |" ]! v9 M1 b
· 机构级安全：依托 ENA 网络（CVN）提供额外防护。5 v9 u* u. S, S
$ L1 p q& W# l9 E7 k5 k总之，Converge 想解决的是「大资金怎么安全、高效地进来」。它的合作方包括 Aave、Pendle、Morpho 等熟悉的 DeFi 协议，同时也会支持 Securitize 这类 RWA 资产的接入。& V# ~/ {+ P% g* n, f
2 u1 Z ~6 A% G1 M1 [ r) R03 不同的起点，共同方向
0 x* q, @4 W( y. u; D从 Arc 到 Tempo，从 Stable、Plasma 到 Converge，虽然切口不同，但它们试图解决的核心问题很一致，也就是稳定币如何真正进入日常金融循环。Arc 和 Stable 聚焦自家资产的可控性，Tempo 与 Plasma 主打多币中立，Converge 则直指机构与 RWA。差别在于路径，但共同目标在于让转账更确定、流动性更顺畅、合规更自然。5 ` H# A% M1 O p
2 Y/ _ u! v' D, |8 ~- Y& o7 u6 a
顺着这条主线，稳定币公链的未来大体可以看到三种趋势：
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; E1 k/ m# m0 O9 N9 i· 合规与机构化：稳定币公链未来会在结算确定性与合规接口下更多功夫，Arc、Stable 等都在努力成为银行和支付机构能直接对接的清算层。& g' \$ h$ G6 p
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· 对传统支付的挑战：Tempo 等「多币种中立」设计的链，凭低成本和全球触达特性，对 Visa、Mastercard 构成替代压力。3 [, S8 x; A" E8 i$ z& ~7 q! \$ {
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· 市场格局重塑：当前 Circle 与 Tether 占据了近 9 成的稳定币份额，市场几乎是双寡头垄断，但 Tempo 等「稳定币中立链」正在打破格局，未来或走向多极共存。
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% w( l) g8 |: X* W0 N* E04 稳定币造链，会如何改写公链格局？& i7 K( \5 x' ]. T3 Q2 e5 }3 j
稳定币发行方下场造链，最直观的问题是它们会不会冲击以太坊、Solana 这样的通用公链？( E, ?9 m' e! m) U' J, J4 f
% P% Z3 f% K* q/ Q) K3 T. J2 E稳定币链天然为「钱路」而生，对跨境汇款、工资发放等高频但低风险的业务来说，的确比 ETH 主网或 Solana 更合适。尤其是对 TRON 的冲击可能更直接。TRON 的稳定币主要来自于 USDT，占比超过 99%，目前也已经成为 USDT 最大的发行公链。但如果 Tether 自己推动的 Stable 链逐步成熟，TRON 的最大竞争优势就会被削弱。
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不过，也有观点认为，这类「支付专用链」本质上并不算真正意义上的区块链。因为如果要做到完全去中心化，就无法避免各种无关的项目和代币涌入，结果就是拥堵和性能下降；但如果选择只服务支付，它要么像比特币一样功能极简，只能做转账，要么就是部分中心化，由一小部分机构来管控节点。换句话说，它很难兼顾「去中心化」与「支付高效」两方面。
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这也意味着，以太坊和 Solana 的定位其实很安全。前者靠安全性和可组合的通用金融积累了开发者生态，后者则在高性能和用户体验上有自己的一片天地。最终竞争格局更可能是稳定币链承接确定性结算，ETH/SOL 保留开放性创新。4 V S8 k' D U' \- R2 z& V+ H
) i- F- y; y _( T. s1 k' N05 散户视角：机会在哪？
# g% u9 b' h0 l2 m( Z% H坦白说，这一轮机会对散户的「直接收益」并不友好。与过往公链相比，稳定币公链更偏「B 端」，涉及支付、清算、托管系统。0 S$ A1 U4 q8 E+ s
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但仍有几个切入口值得关注：
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1 a% Y T! B0 y' u2 x, K4 z6 k· 参与生态激励：新链冷启动常伴随赏金计划、开发者补贴、交易挖矿等，可能在未来推类似活动。
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· 节点质押：技术更强的玩家，可以关注节点验证。比如 Converge 要求质押 ENA 来参与。
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· 测试网：许多项目会空投奖励早期用户，可以优先关注测试网。比如，ARC 可能今年秋季推出公共测试网，Stable、Plasma、Tempo 测试网已上线。
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/ a7 u7 s4 ^2 y8 g· 长期配置：如果看好「稳定币公链」这条大叙事，可以考虑更长期的投资，比如关注 Circle、Coinbase 等相关股票。
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* o% }" k7 V. O( z特别值得一提的是 Plasma。它在 7 月进行的公售，代币 $XPL 超额认购 7 倍，总金额超过 3.7 亿美元，随后又与币安合作空投活动，额度在一小时内被抢空。即便是偏「机构化」的赛道，早期散户依旧有机会吃到红利。
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06 结语/ \$ u6 A% ^4 q" S
稳定币公链不会在一夜之间颠覆加密市场。它的变化更多发生在后台，比如清算路径更短、手续费更稳定、监管接口更顺畅。 |0 c5 O; g$ v# ~0 T
5 s) \$ T3 C# [0 _$ q# @5 |4 d# O4 S表面上，这些似乎缺乏「性感」的叙事，但在基础设施层面，它们正一步步搭建起属于稳定币的「水电煤」。当我们把视角从「币价」挪回到「钱怎么走」，逻辑就会更清晰：8 ]; A# v9 a+ u6 ^# p: m+ z) u
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· 谁能保证结算的确定性；0 q4 G% j3 m3 M- f' s) s, x
8 }/ Z9 l* U1 M, b+ U7 u· 谁能提供稳定的跨币种流动性；2 S4 I) m3 {- v5 h) }1 }9 b
0 Y( j8 [6 X" R· 谁能打通真实的支付场景。 f3 f' ~% `/ Q! l$ [" Z
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稳定币公链很可能是下一轮牛市最扎实的叙事，这三件事如果有项目能真正兑现，它就不只是一个「公链」，或许会成为下一代加密金融的基建。
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稳定币造链是清算层之战，不是炒币故事，对散户是偏后台型机会。 |
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游戏最后一段话觉得是有道理的，但是在我面前就难以实现，毕竟好运太差了。 |
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币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
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得到免费筹码真的太幸福了，时间上最幸运的东西就是能有免费的高兴事。 |
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