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170亿美元比特币的幻觉——散户如何为企业“创新”买单（转）
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比特币DAT泡沫破裂，谁首当其冲？9 x. z" ]0 q# o9 ?; P% |- h7 w8 Y
散户投资者在以高价购买 MSTR、Metaplanet 和其他比特币 DAT 公司的股票后损失了约 170 亿美元。) ~$ N% |- C# O3 e% `
: r* K# ?' L; d# g对 BTC 国债有何更广泛的影响？9 \* I" ?. T, X4 d) M$ ~* o
被贴上“泡沫”标签的估值过高的 DAT 已经开始破裂，使比特币的机构信誉面临风险。) |% x. i, B" x3 _& x
) h- @& |2 } G0 y
从理论上讲，越来越多的公司增加了比特币[BTC]对投资者来说，将比特币添加到他们的国库中似乎是一个巨大的胜利，表明机构正在认真对待比特币作为一种“价值储存手段”。* p( \2 ]% R9 }) v& _+ ~
E y( @ T+ H5 Z' c: M2 Y6 y
作为证据，Bitwise 使用硬数据来强调这一趋势。
# _1 P0 E+ F9 f t. N
+ M' @0 t) r* K( J4 y第三季度，企业比特币持有者数量增长了 38%，达到 172 家，新增 48 家企业。这些企业共计购买了 17.6 万枚比特币，使企业比特币持有总量略高于 100 万枚。, y/ J0 H+ y0 B [ x
8 w4 t; [# f* j$ C0 q3 h: z2 y战略引领企业持股- e' j+ |& z& U8 Q# B4 ?
重点关注顶级持有者，策略[MSTR]脱颖而出，其国库中有超过 64 万枚 BTC。从技术上讲，这几乎是玛拉控股[MARA]，第二大企业股东。3 A( k+ h6 m. l7 k1 e
+ _7 D. ~$ j! Z7 ~+ i& o# J
从理论上看，MSTR 以比特币为中心的战略似乎交付绩效其年化回报率甚至超过了“七巨头”股票，凸显了其企业财务方法的有效性。
9 D# P ?+ z- ~4 h B) d
1 ^- ?" G1 F1 Z, M' a0 J0 l尽管如此，一些分析师仍持谨慎态度。* C& w$ |4 ~$ P2 \
) R0 s; \$ A( G比特矿董事长 Tom Lee警告DAT（数字资产国库券）日益增长的泡沫“可能已经破裂”。如果是这样，比特币最大的机构梦想现在是否会陷入其最大的噩梦？4 s4 A5 B# e j0 I, _, `
" g( k1 X: p" X( [* O9 _+ w
170 亿美元的损失凸显比特币 DAT 的脆弱性 E4 X+ j/ ^! k# e2 P; P3 \
比特币财务公司的金融魔法时代是否即将终结？; |1 m) _$ X A
7 X+ w6 L4 F: q* [- h- m. i根据最近的一份报告10倍研究但现实可能比大多数投资者想象的要严峻得多。+ H4 ~0 Q1 H8 N2 N: F
$ K4 Y |0 v1 l0 M3 f
具体来说，散户投资者通过 DAT 公司投资 BTC 总共损失了约 170 亿美元。
) Q$ y7 u1 p4 W/ H. T4 ~
6 k, Z/ l. S1 ]0 t; a) q0 x9 L! Q6 y& _该报告重点介绍了这些公司如何溢价出售股票。) c2 F2 ^2 u# G; H, i; s' Z
Q5 T6 e; g' L6 _. u例如，以高溢价买入MSTR或Metaplanet的投资者在股价下跌时遭受损失，导致散户投资者损失惨重。
7 f& n0 F. |3 K! K F1 f0 J4 r/ @0 r
如图所示，在“繁荣”阶段，Metaplanet 在账面上看起来非常有利可图，因为其股票的售价远高于其持有的比特币的实际价值，而且投资者的炒作推动了以高价购买。
$ m, I8 ^. J- y' K( a0 Y' H6 u# W0 ]" a7 J" f
然而，当“萧条”来袭时，股价大幅回调，这些国债的资产净值（NAV）下跌，导致投资者面临实际损失而不是他们所期望的膨胀收益。
8 X G( @" Z' |0 O9 ^7 M4 c( q. W1 v/ y: c6 S; s! `
因此，虽然高管们获得了利润，但投资者却承受了巨大的损失。
; @( w; a) ?! f3 P, b! R: B& {
, g5 @1 @4 {8 F$ J p2 o- x2 M总体而言，这些被贴上“泡沫”标签的被高估的DAT已经开始破裂，危及BTC的机构信誉。投资者现在正在重新考虑对它们的投资，这标志着它们可能开始下跌。
& ?& `: N! @- ]+ H1 o; y* P4 r& o3 g0 J# M4 h# b9 u% e) p( l4 c* g
! y6 b% K1 w0 k, o0 E& I/ C1 B |
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我现在还是研究一下理论打法，感谢你的分享，我也来学习 |
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