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170亿美元比特币的幻觉——散户如何为企业“创新”买单（转）
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比特币DAT泡沫破裂，谁首当其冲？
& ~& @8 `7 { }4 \. P散户投资者在以高价购买 MSTR、Metaplanet 和其他比特币 DAT 公司的股票后损失了约 170 亿美元。
. ], ~; i& T1 P+ Z4 I$ Z3 ~ c Q& h8 q- r4 e s+ u
对 BTC 国债有何更广泛的影响？. p; g, d% G1 u8 }
被贴上“泡沫”标签的估值过高的 DAT 已经开始破裂，使比特币的机构信誉面临风险。
9 `1 d! {" p' b& i* ?8 r. a# }0 M0 |7 ]* L }2 ~
从理论上讲，越来越多的公司增加了比特币[BTC]对投资者来说，将比特币添加到他们的国库中似乎是一个巨大的胜利，表明机构正在认真对待比特币作为一种“价值储存手段”。
, ~2 b" s) V1 a* t) ~ j! [
7 s5 b% e) x) e0 T( C作为证据，Bitwise 使用硬数据来强调这一趋势。
9 {4 j9 f ?- v; C, \& [/ v, Q6 y9 I) }& j/ y
第三季度，企业比特币持有者数量增长了 38%，达到 172 家，新增 48 家企业。这些企业共计购买了 17.6 万枚比特币，使企业比特币持有总量略高于 100 万枚。
) |& `0 o, g' ?& O/ J
# _; P& `2 l. x7 L" M7 M/ i战略引领企业持股( [5 C* X- m3 r: p% I; @8 B; b
重点关注顶级持有者，策略[MSTR]脱颖而出，其国库中有超过 64 万枚 BTC。从技术上讲，这几乎是玛拉控股[MARA]，第二大企业股东。
/ ^$ C) c+ T- E! x& l/ A4 ]1 J0 F! \- r, I$ R6 _
从理论上看，MSTR 以比特币为中心的战略似乎交付绩效其年化回报率甚至超过了“七巨头”股票，凸显了其企业财务方法的有效性。
# C2 @; N. s" j0 l4 r( z9 `4 ]; _# Q8 j
尽管如此，一些分析师仍持谨慎态度。
" y( f$ S( h0 q! Y3 g8 m1 P) p j# v$ T+ x% ^7 r
比特矿董事长 Tom Lee警告DAT（数字资产国库券）日益增长的泡沫“可能已经破裂”。如果是这样，比特币最大的机构梦想现在是否会陷入其最大的噩梦？- A1 m+ g8 I( C0 Y Y, W' p
5 c) ]' f! I! J( s4 h
170 亿美元的损失凸显比特币 DAT 的脆弱性6 g+ E; h+ _# y6 \6 \
比特币财务公司的金融魔法时代是否即将终结？
O6 k( @; |3 ~5 l& Y( W( T! B a8 A% h# W, \
根据最近的一份报告10倍研究但现实可能比大多数投资者想象的要严峻得多。3 @4 S( \$ V1 m- K8 |% ^7 Y5 w
6 o7 t" u. c5 S6 R, \( L
具体来说，散户投资者通过 DAT 公司投资 BTC 总共损失了约 170 亿美元。, u A3 A F8 c$ H9 Z$ I) N# K% v
+ m0 M) l+ W2 g \5 b ]/ o该报告重点介绍了这些公司如何溢价出售股票。
" \3 [# [. Q& y5 T& d& X
2 Z& t: ~# q9 Y- [9 V例如，以高溢价买入MSTR或Metaplanet的投资者在股价下跌时遭受损失，导致散户投资者损失惨重。4 V$ P( }. l [% ], Z
9 T, c: q. A8 ^2 t! _如图所示，在“繁荣”阶段，Metaplanet 在账面上看起来非常有利可图，因为其股票的售价远高于其持有的比特币的实际价值，而且投资者的炒作推动了以高价购买。! Q& E3 G: b# N$ m8 X5 R+ l) r
0 S1 g& y0 z9 O# w) [( p! j
然而，当“萧条”来袭时，股价大幅回调，这些国债的资产净值（NAV）下跌，导致投资者面临实际损失而不是他们所期望的膨胀收益。
: X& \! u+ n8 U8 F$ e9 @
8 ]" O* H( F5 c7 l2 V. n& C因此，虽然高管们获得了利润，但投资者却承受了巨大的损失。
8 w' K) a' [1 N1 x; c; K. r; h- Q( T2 K. E- n0 |) N+ U
总体而言，这些被贴上“泡沫”标签的被高估的DAT已经开始破裂，危及BTC的机构信誉。投资者现在正在重新考虑对它们的投资，这标志着它们可能开始下跌。1 E1 \/ |( r% W! a. B6 o R
% C' k1 ]& t' j" d& e
4 J) s# g6 T3 y. Y
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我现在还是研究一下理论打法，感谢你的分享，我也来学习 |
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