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在过去几年，稳定币几乎是加密市场里最「不动声色」的主角，但体量却在不断增长。跨境汇款、交易结算、合规试点……稳定币始终是加密资本流动中不可忽视的齿轮。2 A: _0 f2 e# g& o& D
3 J5 N% ?7 \" b' B0 k
而今年，一个更具里程碑意义的变化发生了：稳定币发行方不再满足于「站在链上」，而是开始自己造链。8 月，Circle 宣布推出 Arc，紧接着，Stripe 主导的 Tempo 也释出更多细节。两家在稳定币深耕多年的巨头，几乎同时迈出了这一步，背后的逻辑耐人寻味。
6 R# B2 [: f0 \, J/ I4 n
7 I3 g; F, E0 w& C' s为什么稳定币需要一条属于自己的链？在这场看似「B 端为主」的游戏里，散户还有机会吗？当稳定币自己掌握「钱路」，以太坊、Solana 等通用公链是否还保有足够的话语权？$ D+ f2 i o7 Y* W) J) N
7 ^6 g1 x7 j( b$ {" a+ ]
本文将从四个角度展开：
; T& V. H' E2 i+ o( s
( U/ o% ^: C5 K* k7 W1. 什么是稳定币公链，它与传统公链有何差别；
( V, b$ Q" K) m B! g0 {! ?
6 ?& D3 b7 }! F, w2. 代表性项目的设计路径对比；
( D" U/ p i% `0 R0 G+ }3 ]4 K% |* h" P3 d8 q+ h
3. 稳定币公链是否会威胁以太坊；# H% ]5 X' z0 A. E4 A
o0 B% m o. h T3 C4. 普通用户可能切入的机会。
5 {8 N; v6 ]" j+ h7 S* E
. x( j m( g5 M01 稳定币公链：一条更接近「清算层」的路# p$ u& S9 n. S) E3 b9 _
如果说以太坊、Solana 等公链是主打去中心化应用，那么稳定币公链更靠近结算层。. \. `1 m' I% Z# G( \
6 f2 r8 _7 l/ l( y& F; ~3 v+ H
它们有几个鲜明特征：
! G. Y# ]7 ?3 o4 _1 |. V; c8 S, j2 M6 Q7 t1 {; C% Y
· 稳定币即 Gas：手续费稳定、可预期，不必额外持有波动资产来交「路费」。
% I7 G0 O7 u, Q! t" K+ e! p( m$ f! z) ~& r+ c9 b! ~' h4 ]
· 为支付与清算优化：目标不是「万用」，而是「稳定、好用」。6 g5 q5 `0 ?* K6 C
( l& {( c% i& m- \
· 内置合规模块：方便对接银行与支付机构，减少灰色空间。
4 S* P1 `/ p ~0 J5 [: U0 L8 \1 O- {: M [- L) [/ W) P
· 围绕「钱」的需求设计：跨币种结算、外汇撮合、统一记账单位，更贴近现实世界的清算系统。
7 h/ e% m8 R9 ~8 B
7 o% C- o6 l! E, e# I换句话说，稳定币公链更像是一种垂直整合模式，从发行、清算到应用，尽可能把关键环节掌握在自己手里。它的成本是要承担前期的冷启动压力，但长期来看，能获得规模效应与话语权。- X A3 j d. B/ M' R
) o5 E0 B* j' w. n2 E+ ]8 Q' @02 5 条代表性链走出的不同路径) }* d2 P$ u5 O5 G
. z- w: G% Q3 c/ m: {
1、Arc @arc：Circle 的第一条自有公链
2 h' n+ }2 f5 |7 Q2 t! _: L: Q作为全球第二大稳定币发行方，Circle 推出 Arc 并不意外。USDC 的市场规模虽庞大，但手续费受制于以太坊或其他公链的波动。Arc 的出现，正是 Circle 想要搭建属于自己的「结算层」。) _2 [9 ~( ^( o% w U) T* A' v: q
0 X6 j, ^8 v0 [ p$ [9 Z3 SArc 的设计里，有三个最核心的点：
" m4 ^/ M8 h+ Q$ ]% X: ~
! ]5 R7 P& v, h4 [. ^. s· USDC 当 Gas：手续费透明、无汇率风险。- V- ]2 B0 G! B' E( a; A
5 u% [4 I( I4 b3 o" y7 m8 x
· 交易快、结算稳：承诺能在 1 秒内确认交易，适合跨境支付和大额清算。- r! d0 x4 K m) K
) {7 c" K' u* e9 M% N) [4 _9 e( n
· 可选隐私功能：在保证合规的前提下，为企业或机构提供必要的账务隐私。
( {3 Z8 g+ t, _
6 y/ `% g. _( @这意味着，Arc 不仅是 Circle 的技术尝试，更是它走向金融基础设施供应商的关键一步。9 R/ Q$ f- Q e1 O
' Q7 \- P6 ]/ E' i$ l# n" q2 _2、Tempo @tempo：「支付优先」公链: V4 J3 \4 Y7 T
Tempo 由 Stripe 与 Paradigm 联合孵化，核心逻辑很直接：稳定币走向主流之后，需要一个真正适合支付的基础设施。传统公链要么手续费不稳定，要么性能不够，要么体验过于「加密原生」，都很难支撑全球范围的结算流。Tempo 想填补的，就是这块缺口。. r: }- o ^8 J
0 C' A/ v8 V; a( D" G. R因此，Tempo 从设计就带有几条鲜明特征：
V J/ S, _9 B1 ?
5 {7 Y/ f! V, e: w6 ?( J( l9 F· 任何稳定币都能当 Gas：通过内置 AMM 实现稳定币互换。
3 d5 B6 S6 E* m1 J) v$ s
8 K4 [, {$ q e- x· 低费率 & 可预测：配备支付通道、备注、白名单功能，更接近现实支付系统。
/ Z+ a+ a. K6 V: P9 q
( _: s7 o2 F& Z1 ^( E4 h9 v· 极致性能：目标 10 万 TPS，亚秒级确认，适配工资、汇款、微支付等场景。/ J4 Q9 P' ~' n7 a
& Z: U3 Y% c! |· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。
3 C2 i- }. R) M3 T& \; T& K+ c* A$ H- Q
它的合作伙伴也颇具分量，包括 Visa、德银、Shopify、OpenAI……这让 Tempo 更像是一个 开放的美元支付网络，而非单一稳定币的附属。若能顺利落地，它甚至可能成为「链上工资系统」的雏形。
0 W& ?% }* o1 b" X: |" N+ {
+ d' _/ ]' V+ \7 n4 K1 sTempo 虽然主打「支付优先」，但它的去中心化程度也引发了一些讨论。目前 Tempo 的设计更侧重于「联盟链」而非「公共链」的属性，节点并不是完全开放的，去中心化程度确实要弱一些。
8 D% z! \. a2 X# A: H4 k. M
0 n' W' J9 Y0 l/ f8 h3、Stable @stable：USDT 的主场
; P. g- p) N8 rStable 是一条专门为 USDT 打造的支付链，由 Bitfinex 与 USDT0 支持，目标是让 USDT 在日常金融活动中更顺畅地流转。; i3 M& t) q8 k5 f( s0 `
; v* `% T- s- o0 F j* {* I在设计上，Stable 做了几件事：
$ q; r$ G5 Z" d6 e" N+ \! C- j+ N) g- V' l
· USDT 原生 Gas：手续费直接用 USDT 支付，点对点转账完全免 Gas。
: K3 }6 a: P+ `7 ?6 \) a
' }3 h" @7 ?# D/ y3 B· 秒级确认：兼顾小额支付和大额资金流。
; p: [3 q0 m! Q# k0 f
/ P5 u1 x7 B1 l: z! F8 [2 g· 企业级功能：包括批量转账聚合、合规隐私转账。2 _7 u4 G% x# t6 q
1 J9 C' J5 [- ^ [! A· 消费端体验：配套钱包对接银行卡和商户收款。" c3 X$ a6 |& s3 @& F8 S0 T {0 v
5 b2 c1 [8 i, i+ D· 开发者友好：兼容 EVM，并提供完整 SDK3 J2 i) ^/ A/ d' I4 e
/ ^+ X" l3 m% u" h2 F2 X# dStable 的关键词是落地，把重点放在如何让 USDT 更自然地融入跨境汇款、商户收单、机构清算等日常场景。# `7 @& ]. n, U6 r, A2 [+ V! U# ^
3 s9 i' k- h% L8 v# Y4、Plasma @PlasmaFDN：比特币侧链
/ S7 F5 ~$ g% {! |* m与 Stable 不同，Plasma 选择了另一条路。作为比特币的侧链，它依托 BTC 的安全性，同时聚焦稳定币支付。9 B+ B4 l) Y) ~) l
# v3 m, ^( D5 f2 Y7 |" C8 k* y
在设计上，Plasma 主要有以下几个特征：
4 F( T& p5 N( |! M4 W* r/ g4 o& K8 m% r
· 比特币原生桥：BTC 无托管跨链进入 EVM 环境，直接参与稳定币生态。$ j, v9 O6 W# P, h6 V; M
- U7 L0 n m1 d4 a+ M* P# b· USDT 零手续费转账：免费完成 USDT 转账，是它的最大卖点。 K1 {' B6 o. q+ ~ f
+ d9 I8 q: D8 \# u6 ]* l· 自定义 Gas 代币：开发者可选择稳定币或生态币支付。
5 R. U V' g4 ?+ B+ h1 \ o0 L' e+ c. r8 s; p( ^
· 可选隐私功能：适配工资发放、机构清算。+ o0 N; E: K3 Y) s
3 V: r9 Y6 j6 ~# h· 兼容 EVM：基于 Reth 架构，开发者迁移成本低。% V [ v+ M) Z7 h8 x$ R: G
# M8 Z1 Q V" b9 X6 }
7 月 Plasma 正式开启公售，代币为 $XPL，最终总认购金额超过 3.73 亿美元，超额认购达 7 倍以上。市场热度已经给它提前注入了一针强心剂。) C, S" `8 K% j8 ~ M3 S4 v
) \# W/ D: J6 w! g- E' D5、Converge @convergeonchain：RWA 与 DeFi 的汇合点0 }; U9 U1 F, Q7 a+ Z( \# `
前面几条链，本质上都还围绕「稳定币清算支付」展开。Converge 的野心则不一样，它的目标是把 RWA 和 DeFi 搭到同一个链上。5 g$ R/ p" P0 `1 n6 f
8 C, \* t+ @- B) C在设计逻辑上，Converge 的重点有三：
) J" M% c) z% O0 ?/ ^+ L
/ |7 Y7 n% C1 G+ c, K5 {· 高性能：百毫秒出块，与 Arbitrum、Celestia 合作推到性能极限。' R& K1 N$ x, a% o+ f2 w2 T
5 K5 T* F& Q5 V1 z ?3 n
· 稳定币原生 Gas：USDe 与 USDtb 用作手续费。. ]- Q. i1 U" P- E5 p) v1 w
$ R8 U' j0 z4 o9 x· 机构级安全：依托 ENA 网络（CVN）提供额外防护。
5 a* D9 y+ g* @( B5 T* b
( ^. h( R- |/ s6 p0 w- y总之，Converge 想解决的是「大资金怎么安全、高效地进来」。它的合作方包括 Aave、Pendle、Morpho 等熟悉的 DeFi 协议，同时也会支持 Securitize 这类 RWA 资产的接入。/ C) |7 N' Y* C/ o
1 ]! ^! y. v6 b8 T
03 不同的起点，共同方向, N8 z' Z; R, ^/ ^0 Q" Z1 h( h
从 Arc 到 Tempo，从 Stable、Plasma 到 Converge，虽然切口不同，但它们试图解决的核心问题很一致，也就是稳定币如何真正进入日常金融循环。Arc 和 Stable 聚焦自家资产的可控性，Tempo 与 Plasma 主打多币中立，Converge 则直指机构与 RWA。差别在于路径，但共同目标在于让转账更确定、流动性更顺畅、合规更自然。% |0 ]4 k( A, [8 q
- g4 e4 s" G8 O, K, M1 ~
顺着这条主线，稳定币公链的未来大体可以看到三种趋势：) o4 s+ d" h$ F$ d
J \* j; L& e% {* z
· 合规与机构化：稳定币公链未来会在结算确定性与合规接口下更多功夫，Arc、Stable 等都在努力成为银行和支付机构能直接对接的清算层。4 l \. `) w) i& q" F
j1 h0 L" v& ~: E8 a· 对传统支付的挑战：Tempo 等「多币种中立」设计的链，凭低成本和全球触达特性，对 Visa、Mastercard 构成替代压力。: o! \7 Z, C% z# ~& O3 P/ [- P/ o7 [
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· 市场格局重塑：当前 Circle 与 Tether 占据了近 9 成的稳定币份额，市场几乎是双寡头垄断，但 Tempo 等「稳定币中立链」正在打破格局，未来或走向多极共存。% F# f- {6 q( G8 |8 e6 x
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04 稳定币造链，会如何改写公链格局？
@" U9 V5 ?! ?+ {稳定币发行方下场造链，最直观的问题是它们会不会冲击以太坊、Solana 这样的通用公链？8 L' k y# N7 Y. W
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稳定币链天然为「钱路」而生，对跨境汇款、工资发放等高频但低风险的业务来说，的确比 ETH 主网或 Solana 更合适。尤其是对 TRON 的冲击可能更直接。TRON 的稳定币主要来自于 USDT，占比超过 99%，目前也已经成为 USDT 最大的发行公链。但如果 Tether 自己推动的 Stable 链逐步成熟，TRON 的最大竞争优势就会被削弱。2 O7 C7 N+ o8 `' R+ I' J
9 S* b: w4 s' [1 M/ v0 r不过，也有观点认为，这类「支付专用链」本质上并不算真正意义上的区块链。因为如果要做到完全去中心化，就无法避免各种无关的项目和代币涌入，结果就是拥堵和性能下降；但如果选择只服务支付，它要么像比特币一样功能极简，只能做转账，要么就是部分中心化，由一小部分机构来管控节点。换句话说，它很难兼顾「去中心化」与「支付高效」两方面。& F3 H& h. P7 E$ M
& k# ]1 J3 u- H( B: w1 Y4 c1 T9 U" c这也意味着，以太坊和 Solana 的定位其实很安全。前者靠安全性和可组合的通用金融积累了开发者生态，后者则在高性能和用户体验上有自己的一片天地。最终竞争格局更可能是稳定币链承接确定性结算，ETH/SOL 保留开放性创新。1 J% c7 }4 e( N5 X; g6 P/ a
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05 散户视角：机会在哪？
8 \, m- t( S& l坦白说，这一轮机会对散户的「直接收益」并不友好。与过往公链相比，稳定币公链更偏「B 端」，涉及支付、清算、托管系统。
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但仍有几个切入口值得关注：
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· 参与生态激励：新链冷启动常伴随赏金计划、开发者补贴、交易挖矿等，可能在未来推类似活动。
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· 节点质押：技术更强的玩家，可以关注节点验证。比如 Converge 要求质押 ENA 来参与。
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· 测试网：许多项目会空投奖励早期用户，可以优先关注测试网。比如，ARC 可能今年秋季推出公共测试网，Stable、Plasma、Tempo 测试网已上线。
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· 长期配置：如果看好「稳定币公链」这条大叙事，可以考虑更长期的投资，比如关注 Circle、Coinbase 等相关股票。
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特别值得一提的是 Plasma。它在 7 月进行的公售，代币 $XPL 超额认购 7 倍，总金额超过 3.7 亿美元，随后又与币安合作空投活动，额度在一小时内被抢空。即便是偏「机构化」的赛道，早期散户依旧有机会吃到红利。
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; U& v0 f. Z/ s) o06 结语
4 A$ b1 S0 T. m8 q稳定币公链不会在一夜之间颠覆加密市场。它的变化更多发生在后台，比如清算路径更短、手续费更稳定、监管接口更顺畅。
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表面上，这些似乎缺乏「性感」的叙事，但在基础设施层面，它们正一步步搭建起属于稳定币的「水电煤」。当我们把视角从「币价」挪回到「钱怎么走」，逻辑就会更清晰：9 P' H; D, p3 M$ R' w8 t6 Q
0 ]; F4 @1 J/ d/ n; r· 谁能保证结算的确定性；
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· 谁能提供稳定的跨币种流动性；
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]# I# o+ e( [. G% O) W5 z2 `0 B; i· 谁能打通真实的支付场景。
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$ s, q5 \# W& Y8 O1 m稳定币公链很可能是下一轮牛市最扎实的叙事，这三件事如果有项目能真正兑现，它就不只是一个「公链」，或许会成为下一代加密金融的基建。' {; ^/ j* j( K8 m" Q# E) h
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稳定币造链是清算层之战，不是炒币故事，对散户是偏后台型机会。 |
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游戏最后一段话觉得是有道理的，但是在我面前就难以实现，毕竟好运太差了。 |
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币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
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得到免费筹码真的太幸福了，时间上最幸运的东西就是能有免费的高兴事。 |
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