Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯,数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 30248
[posts] => 490480
[todayposts] => 46
[yesterdayposts] => 177
[rank] => 2
[oldrank] => 2
[lastpost] => 2818549 SBI控股旗下B2C2指定Solana为机构主要稳定币结算网络(转) 1775099076 22301
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4377 小时
本月在线: 2 小时
|
|
2025 年 4 月,由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 宣布停止新项目投资和二期募资。9 D+ @1 e2 S0 f- w* O2 q! D5 ~
0 O3 v# J1 x0 r( e6 \2 p: J这家曾经活跃的投资机构,将工作重心转向已投项目的投后管理和退出安排,成为加密 VC 的现状缩影。9 n. s+ r) G/ ~. Y; _ q+ O" k
( y7 B7 R; E9 l) E3 r* J. E2024 年,我们曾报道过一批加密 VC 的「维权潮」。当时,一批资深合伙人脱下「VC」的光环,转身投入项目方或二级市场,只因为一句话:「做 VC,不赚钱」$ z( {! F. S( c# R, m8 @, T
3 I$ S2 `7 b8 [& W一年过去,牛市真的来了。
: _7 D6 i8 b; E. N2 _; t
+ w0 b4 \, Y3 J: H比特币持续站稳十万美金,以太坊重返 4000 美元,二级市场上时不时有暴富的狂欢声。可是,当镜头转向一级市场,加密 VC 们过得却比上一轮更艰难。
' _% @* f2 d2 z. V T8 c/ g
( ]; w! d8 K% R r2 F% t1 T$ @- V钱没赚到,骂名倒是背了一身。
+ h7 z# P6 C. d' n9 T6 E* `1 D
; a' |& a, |% [+ j) h他们在生态链条里被交易所、做市商和项目方层层压制;
7 ?7 N: h- J# K' J, f4 Q6 N* w4 L5 B& D u/ @
他们的投资逻辑在叙事崩塌后被彻底击碎;
% l0 H' ]9 e! L/ b9 ^
# y. z" _0 f$ e2 ]他们募不到钱,还要被质疑「作用还不如 KOL」。6 Q0 I; i5 L! U5 L
6 k0 |9 e9 u! M) V. j加密 VC,何去何从?
3 t6 e1 \0 j5 K) B; Z. N9 H
0 o' x, T7 i% {, y8 D9 o( v加密 VC 怎么样了? @6 K' L. h# I5 {. `) N
在上一个周期里,加密 VC 们习惯于快速下注。他们追逐的是叙事风口,愿意在还没有产品、甚至还没有完整团队的项目里撒钱,只要故事足够诱人,就能让 LP 和二级市场买单。3 W* i/ L. v! V |- D6 y/ ?
8 S- j( v3 F1 @2 c9 h; K/ V
那是一个「讲故事比做产品重要」的年代,然而进入 2024–2025,这种逻辑突然失灵了。
0 Q% M! ?* W/ V4 q7 m
6 c* H F8 c# X3 h* Q# A a" w# S那么,曾经活跃的亚洲加密 VC 如今怎么样了?7 O# U4 _) o8 _% u9 K
4 R% f, H2 e1 m# ^& x) J! e1 bRootData 的数据显示,相较于 2024 年,2025 年至今亚洲加密 VC 在一级市场出手次数呈现断崖式下跌。 Y. Z) U2 d) _# k6 v/ K1 o; f! b
) O) E3 E1 B& S4 {- a: `: }. f* K以上个周期出手最频繁的加密 VC 三巨头为例,SevenX Ventures 最后一笔公开投资停留在了 2024 年 12 月,Foresight Ventures 的出手次数从 54 笔骤降到 5 笔,HashKey Capital 的投资次数也从 51 次降至 18。1 k( X% B& D3 ^& ~; w, D
. C( Z" {' m6 ]. X1 W) F/ Y* k
在 2024 年投资机构活跃度 Top10 中,OKX Ventures 以出手 72 次位居榜首,但是这一数字在 2025 年已经大幅缩减至 12 次。& }$ h* `9 g" J* {- y+ d
' V# E: S" p5 G: v, y据某加密 VC 合伙人 Jack 观察,当前加密 VC 分化严重。中小型规模的 VC 尤为困难,很多都被迫转型。6 Q2 @1 J. ?: d6 B
' V' m( e, o7 h) [他给出了自己的观察:
6 q b! }1 k. o# e$ q
# q B- `( o* ~. Q; A2023–2025 年间,约有 5–7% 的加密 VC 转向营销/KOL 代理业务;* M0 U1 k' N$ @; H' w
# b) w; p _1 y o
约有 8–10% 的加密 VC 转为孵化/投后驱动型机构,投后团队规模扩张了 30–50%;& j: e: S% O4 t; J+ n! g; c
, t; p+ x# a% {! H; ~( i+ W5 g更大多数机构的应对方式是:转向二级市场,或者延长基金周期、降低管理成本,甚至去追求 ETF/DAT/PIPE 等合规退出路径。
* n w8 k' z: e, D1 j& E. X) A% b- M) }
换句话说:VC 变服务商,或者干脆成了「韭菜中的大户」。: t" ^- y/ J! N; O; z/ }5 C' e
4 S, n1 N/ w6 W; ]
前加密 VC 投资人 Mark 更是直白地说:「现在纯做一级投资的机构几乎等于自杀。」3 e# U! @+ X# F' q
7 \6 K- f. ^6 I' b' l/ W
LD Capital 转型二级市场,创始人易理华成为 ETH 的「奶王棋手」,存在感依旧。
2 e D! y0 q: ]$ x# {9 V1 j9 L+ g0 w
. o3 ]8 [* ^+ l5 x1 }此外,一些加密 VC 正在「被迫」入局 AI 投资。
. \) p$ }3 w# e/ N
9 F5 n; S8 @- R2 E6 @7 a早在 3 月份,IOSG 创始合伙人 Jocy 就在社交媒体发文,表示自己投资组合里又一个项目转型去做 AI。当越来越多的加密投资人发现自己的投资组合里莫名多出不少 AI 创业者时,他们也不得不用脚投票。7 U% [1 q7 }( L: Q9 e A4 v! X- V
1 } m; ]! T" K! _6 h5 I, ^: q比如,Bixin Ventures 大幅减少在加密行业的投资,选择投资 AI 领域的新兴公司,比如 IntelliGen AI,专注于 AI 医疗赛道。
9 x- q/ u3 n3 j1 m; U) a2 T' {0 h8 q
转型还算是一种积极的自救,还有的机构直接宣布停止投资。由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 在 2025 年 4 月宣布停止新项目投资和二期募资,后续将重点放在已投资的项目投后管理以及退出安排。 w8 S( W2 V* ~; m ~. J
* o+ [; `' n4 \- p「ABCED 比较诚实,公开说不做了,但还有更多加密 VC 是秘不发丧」,受访 VC 从业者如此评价道。
* m* H" F4 C3 [& }$ N, ]7 }5 s5 i7 x ^9 V+ i% Z2 C
伴随出手次数骤减,当下加密一级市场的底层范式正在发生转变,按照 Jack 的话来说,即从「流动性驱动的叙事投机」转向「现金流与合规驱动的基础设施建设」。( s- q) \& S) F
& m/ x0 ^0 _. K# }
过去几年,加密 VC 的投资逻辑高度依赖叙事。但 2024–2025 年的融资数据出现了明显转向:根据 Pitchbook 数据显示,2025 Q2 全球加密/区块链 VC 总融资仅 19.7 亿美元,环比下滑 59%,为 2020 以来低点;同时后期轮融资占比超过 50%,意味着投资人更关注具备真实收入、可验证现金流的成熟项目。
. z1 u( ]3 s7 l+ t& U- T- [8 o( l6 V/ {7 q9 v$ R
「叙事驱动的早期项目融资难度上升,能带来收入和利润(如交易所、稳定币发行方、RWA 协议)的项目更容易获得资本青睐。」水滴资本合伙人大山说。' I1 f5 J `$ |7 g- F0 a: M) w6 K
4 y1 [" h$ X5 Q" T此外,头部交易所的「上币效应」在这一轮也大打折扣。过去,只要能上主流交易所就能带来估值流动性。但 2025 年以来,虽然币安上币数量增加,但对二级估值溢价的带动效应已减弱。根据 CoinGecko 数据,上半年新币平均 TGE 后 30 日跌幅超 42%。同时,投资退出也出现了新路径。比如合规 ETF /代币化基金(DAT),或者协议回购、生态基金等结构化二级流动性工程。
& r2 \# L5 ?: p0 [/ {8 l& ?+ n( w% K* m! w0 x/ f1 J& Z D
「这种转变并不意味着『投机消失』,而是投机窗口缩短,Beta 收益让位于 Alpha 筛选」,Jack 说道。
) i- R' g( h. O( @: ]0 D( Y6 W' Z" u
7 `) N! _4 Z2 q8 e" kVC 困局
+ r8 {5 U, q4 v M `加密 VC 当下的困境可以一言以蔽之:不赚钱。
, t0 _+ H2 G0 D" @
/ P' Z) `" h. U1 Y* g加密分析师 KK 坦言,首当其冲的一点是,目前加密 VC 在币圈生态位中处于靠后的位置。一个项目对于 VC 的锁仓期是 1-3 年,但是由于加密行业叙事变化很快,可能等到解锁的时候,叙事类项目的风口已经过了,代币价格大幅下跌,甚至趋近归零。甚至还有的项目还没有熬到上所就宣布死亡了。
+ C2 U$ g* d, t8 u8 o- `
* H" H1 o. x6 p+ ?此外,不少加密 VC 在上一轮周期中接盘了太多高估值项目,到这一轮逻辑被证伪,实际营收等数据根本支撑不了高估值。1 Y! O h& v; y6 G
3 W1 u/ w& S: }7 _7 _「当时有很多 VC 高位接盘了一些海外项目,一方面是觉得估值越高越稳,另一方面是能跟海外知名的投资机构一起投资海外项目,对品牌声誉是个加持。但是现在看来,很多都亏损了。」KK 说。
7 Y; F2 H$ E2 h8 B! Q! d$ M: f) K# N6 j
最重要的是,加密 VC 并没有议价能力。「本质上他们只能提供钱。」Mark 说。
. L5 S. |0 v' x! x, |' `) z7 m& `6 i' K6 \/ U' z
一位受访者甚至直言:「在这个市场里,VC 的钱还不如一个 推特 KOL 有价值。」: J9 a2 C% ?/ }/ y s4 [
' v- e% i! i" l7 s; W; }
项目最需要的是什么?
; K. O3 Y8 g& \% T# [5 d# _; ^- T/ ^* v: k
不只是钱,而是「流动性资源」。
: W' _3 d2 R8 g, C9 E3 H4 s' c5 y% D5 x) s
做市商能在二级市场营造深度,交易所上币直接决定了项目方是否能退出流动性,KOL 喊单能帮助项目方更快卖币套现……这些流动性参与者往往先拿走最便宜的筹码,再以数倍估值转手给 VC。结果就是:加密 VC 出钱最多,拿到的却是最差的价格。
. V; E9 b* x" Q7 @+ Y I9 o( |: c& P g! G
于是,一个荒诞的现象出现了:加密 VC 在加密市场中,成了最没有议价权的群体,他们比不上交易所、比不上做市商,甚至比不上 KOL。
, S! r, D! s" y+ K6 A8 o2 X1 d9 i- E7 g' g @* I4 H- b4 `8 P) a
一级市场的「资本之王」,在加密行业反而成了「生态链条的末端」。
# k, }3 T0 M* H, Q
# w2 L% t5 w3 H募资困境
" t8 ?; I& T: {5 Q1 j8 A) \如果说「不赚钱」是 VC 的生存困境,那么「募不到钱」就是生死劫。
" u+ `: _% J l0 e8 T) \# j$ t- j4 v$ D
根据 PitchBook 数据,2025 年 Q2 全球加密 VC 融资总额仅 19.7 亿美元,环比下滑 59%,这与 2021 年单季 100 亿美元以上的高点形成鲜明对比。# R4 a6 R& f. q s' Z$ o* r
' r/ i1 r6 X( G' z" S9 J为什么很多传统 LP 不再注资,除了在上一轮中投资的项目没有回报,吃过一次亏,还有就是「在币圈有更简单的赚钱方式,」大山表示,「比如买主流币、DeFi 挖矿、期权套利等,平均收益都在 30% 以上,这样就很难说服 LP 去投 VC,需要几年才能退出,而且大概率还是亏损。」. O( `$ i @, S; u! r
/ L1 \; u% U" _/ j& ?
另一方面,金主也在更换。
: g5 Q$ Q1 _5 f. E5 f: ~% r( W" [
, v5 m+ t; ~ Z/ NJack 观察到,当前传统美元 LP 正在收缩,取而代之的是中东主权基金,如 Mubadala、QIA 等,还有亚洲家族办公室,尤其在新加坡和香港,有不少家办通过 FO 与多策略基金配置加密二级和早期股权。
4 Q. v3 e g, Y0 n8 [
" S% ?. d( D6 P. T: w: r7 |$ C0 h但这些新兴 LP 的口味更挑剔:* S* Y) h% c0 i7 G6 {
8 W6 p% t8 a: j
他们要看真实现金流,不再为 PPT 买单;要求合规托管、审计与基金牌照,避免被监管狙击;偏好二级与一级绑定的混合基金,能短期兑现部分收益……
0 N1 R; ~# }7 |' @' ^, g& [& Q l4 Z0 Q
残酷的是,钱越来越集中在少数头部。
+ N" V- e* d8 }' v* l$ ~& _# ]9 y
「除非具备极强的垂直差异化或关键资源,否则中小基金更难吸引 LP。」Jack 说。4 ] N3 F* J: S
: x u$ f% z, \( J6 B
而募资难的困境,对于原生加密 VC 来说尤其致命。一方面他们需要持续对外募资,另一方面又缺少产业协同资源来赋能。对于有交易所或者做市商背景的 VC,或者采用自有资金的 VC 来说,他们不仅有钱,而且又有产业资源,有更大的底气拿到便宜的筹码,但是原生加密 VC 不得不渡这道生死劫。& k4 |, ~5 v5 W1 F+ W
$ Q" n4 G. o v5 S1 \更直白的说法是:在这个市场,LP 不缺投资机会,他们缺的是确定性,而原生加密 VC,恰恰给不了。
5 k q v# f' Q0 r1 y9 N) k* Y" S
何处突围?" ^6 ~2 D1 l7 H% Q+ g
虽然一级市场的现状如此惨烈,但是对于还在这个市场的玩家坚信,这不过是阵痛期,等到洗牌结束,依然留在牌桌上的人才有资格获得成功的果实。8 I0 l% x- X0 Y2 `
]- W* z: U# }& P5 `对于未来,他们保持乐观。9 ^2 f. e) G; \4 U
& n! B. I A7 J( U8 Q* D* B8 f「当下的变革里孕育着新的机会。」大山说,「比如说稳定币,有人预测未来稳定币的发行量将会超过 3 万亿美元,围绕这 3 万亿的结算、清算、合规服务,必然会诞生一批新标的。这是加密 VC 还能提前布局的机会。」' C% Z! t& c7 V8 M1 H
" e# T( L$ I' \$ A; T" ]
更宏观的叙事同样诱人。根据 Citi GPS 2024 年报告,预计到 2030 年,代币化资产规模可达 10–16 万亿美元。无论是链上结算平台,还是现实世界资产(RWA)的发行端,都为 VC 提供了切入点。
& X; n0 d7 ?; P/ A! |4 T4 ?: J7 h# S- N# R: k5 @
「而在每一轮周期里,围绕新的资产都会诞生新的机会,不管是交易平台、金融衍生品,还是创新的 Defi 项目,都给市场注入了活力。」Mark 表示。; j4 a* Z( {: S6 o& i9 h! o6 X8 ?
; M7 c M6 o6 H但如果加密 VC 还想在这场博弈中存活,必须彻底重塑自己的角色。) e, Z: q# G& V& ?
# j7 Y% a. A1 Q; z7 ?2 t
他们可以跳出纯财务投资者的身份,提供做市、合规、流动性支持,甚至直接进入项目运营。这种模式更像是「投资银行」,而不是传统 VC。; t6 W0 A& u' m* E% z( I
; ? t$ W9 a' d$ z5 W* x) A0 l7 G
或者打造结构化基金,通过 DAT、PIPE、SPAC 等金融工程手段,为 LP 设计多样的退出路径,把「不确定的叙事」转化为「可预期的现金流」。
! ?& [+ W% f& ?* N- p
8 p% d' U; s: [+ }6 Q他们还必须建立真正的研究与数据能力,以链上收入、用户留存、协议费用这些可量化指标为核心,而不是继续押注下一个「虚空叙事」。
) Z7 ~ x5 M- M8 M- X! U6 A" E- G4 s: Q$ s6 f( L
这些方向,可能是加密 VC 最后的筹码。- C8 Z" }) }* T F! E
3 X6 z5 L# i# i$ S+ N0 T# l0 ]
然而,历史的吊诡之处在于,真正能留下来的,往往就是那些在最艰难的环境里活下去的人。加密 VC 的「失重时代」,也许正孕育着下一个明星的诞生。4 N+ @' Y; a, k4 l% b! Q
( X; E% I% @: n8 W+ j: \毕竟,只有在废墟上仍然站立的玩家,才有资格迎接下一个牛市。5 I% d* z& p W; i, R" \3 M7 g
3 Z6 ] P& e( B! ~, O) X, ?% A0 e
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 11 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 46 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 2 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 358 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 45 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 1 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 34 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安是个交易所吧?交易量还可以吗?可以相信吗? |
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 18 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
币安啊,没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 8 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 137 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 32 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 105 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安交易所听说很6啊,才创立几年就被称三大交易所了! |
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 15 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|