Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯,数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 30246
[posts] => 490445
[todayposts] => 11
[yesterdayposts] => 177
[rank] => 2
[oldrank] => 2
[lastpost] => 2818496 「量子危机」逼近现实,比特币还剩多少时间? 1775062342 垂钓园
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4376 小时
本月在线: 1 小时
|
|
2025 年 4 月,由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 宣布停止新项目投资和二期募资。
- n" v* e% {9 T0 |$ f; p) P! I3 D8 Y* v) m) p) @) M% J! D; A, Q
这家曾经活跃的投资机构,将工作重心转向已投项目的投后管理和退出安排,成为加密 VC 的现状缩影。
) R; \9 s+ g4 ]/ e0 U
% A5 [0 c8 z- O# @9 A. U) U2024 年,我们曾报道过一批加密 VC 的「维权潮」。当时,一批资深合伙人脱下「VC」的光环,转身投入项目方或二级市场,只因为一句话:「做 VC,不赚钱」
: B* j2 ?3 c. N3 |# @% Z( C+ P+ G
一年过去,牛市真的来了。! V- P& B% W; {! x; a
( b$ Z) G; Y- n! s; J$ o比特币持续站稳十万美金,以太坊重返 4000 美元,二级市场上时不时有暴富的狂欢声。可是,当镜头转向一级市场,加密 VC 们过得却比上一轮更艰难。( m3 ~* m Y Y' `" `8 d6 Y! [
+ }/ H4 p: Y1 `6 E0 G5 Q& y钱没赚到,骂名倒是背了一身。
2 X- r* O- `1 P! a( ~7 h; l' A+ S" e: |& ]
他们在生态链条里被交易所、做市商和项目方层层压制;3 P3 }& b( r8 R7 I; R5 w: N
6 p# y# i9 s" A. I
他们的投资逻辑在叙事崩塌后被彻底击碎;! X6 O9 w) h% k; N9 \% I
, ]4 D0 ~ l! h他们募不到钱,还要被质疑「作用还不如 KOL」。) J3 ^* [* J1 ~1 N
; q9 c' y8 o$ q加密 VC,何去何从?
8 _/ B2 }( H% g f- ^8 k& {3 b3 W: h* ^, y+ @$ t2 K4 c: B( V
加密 VC 怎么样了?4 _/ e6 u2 ]1 G y% q3 N
在上一个周期里,加密 VC 们习惯于快速下注。他们追逐的是叙事风口,愿意在还没有产品、甚至还没有完整团队的项目里撒钱,只要故事足够诱人,就能让 LP 和二级市场买单。6 G$ z! O: c) g( `
7 |3 ~/ p1 Y* }- M0 x6 Q那是一个「讲故事比做产品重要」的年代,然而进入 2024–2025,这种逻辑突然失灵了。
! Y+ N- H2 X- O- ]4 d
; Z5 b/ I t) {; R; S0 y5 U那么,曾经活跃的亚洲加密 VC 如今怎么样了?0 R, ]5 G7 [6 s& W. [
! z/ w+ [1 X# JRootData 的数据显示,相较于 2024 年,2025 年至今亚洲加密 VC 在一级市场出手次数呈现断崖式下跌。1 y5 y9 q( |; ]' q" i$ K
0 l; t2 t$ Y5 D2 T0 U n8 h以上个周期出手最频繁的加密 VC 三巨头为例,SevenX Ventures 最后一笔公开投资停留在了 2024 年 12 月,Foresight Ventures 的出手次数从 54 笔骤降到 5 笔,HashKey Capital 的投资次数也从 51 次降至 18。- }, U" m- q, l8 A
0 m0 ^& T7 n* U, X0 n在 2024 年投资机构活跃度 Top10 中,OKX Ventures 以出手 72 次位居榜首,但是这一数字在 2025 年已经大幅缩减至 12 次。* c" u0 w: |/ ]0 Q, Y1 i# W
8 v. X5 _: i1 L# ]: s3 N据某加密 VC 合伙人 Jack 观察,当前加密 VC 分化严重。中小型规模的 VC 尤为困难,很多都被迫转型。
- H, [. L! Y3 E# F, g+ K" H$ m7 p4 Q" n! ]- w
他给出了自己的观察:
, t- V: s" m* b* Z- o @( f
( f4 J ?: ~. R. c( `" R2 l2023–2025 年间,约有 5–7% 的加密 VC 转向营销/KOL 代理业务;( S. E/ q5 e; u3 h6 T% \1 `
# p9 c% f* Z6 a$ N! L( j
约有 8–10% 的加密 VC 转为孵化/投后驱动型机构,投后团队规模扩张了 30–50%;% S6 e5 }6 r D
+ f4 C) b1 q7 O8 c3 f* W
更大多数机构的应对方式是:转向二级市场,或者延长基金周期、降低管理成本,甚至去追求 ETF/DAT/PIPE 等合规退出路径。; @& b, _& [( a8 f2 `
0 a' |, b( ^% A% m换句话说:VC 变服务商,或者干脆成了「韭菜中的大户」。
6 Z/ w. ]% r4 [- J: Q% E6 ]5 H$ Q U# M$ H$ O) A
前加密 VC 投资人 Mark 更是直白地说:「现在纯做一级投资的机构几乎等于自杀。」& M1 i) g1 j5 Z
% Y. O' X% S2 h% f0 c9 D; G
LD Capital 转型二级市场,创始人易理华成为 ETH 的「奶王棋手」,存在感依旧。: O9 H2 n& Y/ z' Z
5 U% N' |. e8 r5 a, T/ Z5 Q此外,一些加密 VC 正在「被迫」入局 AI 投资。$ W6 j1 ~1 P) V0 o: x5 n
# z6 _$ l2 [1 X9 x0 G v; E
早在 3 月份,IOSG 创始合伙人 Jocy 就在社交媒体发文,表示自己投资组合里又一个项目转型去做 AI。当越来越多的加密投资人发现自己的投资组合里莫名多出不少 AI 创业者时,他们也不得不用脚投票。
" `" Q2 c4 n" l# ~. D, O' Z1 t& d8 f
比如,Bixin Ventures 大幅减少在加密行业的投资,选择投资 AI 领域的新兴公司,比如 IntelliGen AI,专注于 AI 医疗赛道。
% C: i3 ?, P# O2 i3 w' M
$ {0 h+ S! e5 \. r! L- d9 l# E转型还算是一种积极的自救,还有的机构直接宣布停止投资。由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 在 2025 年 4 月宣布停止新项目投资和二期募资,后续将重点放在已投资的项目投后管理以及退出安排。! ^0 }" c+ p% ~2 z
! P6 l6 H0 L: v4 a「ABCED 比较诚实,公开说不做了,但还有更多加密 VC 是秘不发丧」,受访 VC 从业者如此评价道。% R5 Q/ ~8 e7 ^8 i* o. t, B
( P0 J5 ?1 b1 S伴随出手次数骤减,当下加密一级市场的底层范式正在发生转变,按照 Jack 的话来说,即从「流动性驱动的叙事投机」转向「现金流与合规驱动的基础设施建设」。
% {8 W1 H% D' K1 i; b# V: D
C G P7 Z" { d过去几年,加密 VC 的投资逻辑高度依赖叙事。但 2024–2025 年的融资数据出现了明显转向:根据 Pitchbook 数据显示,2025 Q2 全球加密/区块链 VC 总融资仅 19.7 亿美元,环比下滑 59%,为 2020 以来低点;同时后期轮融资占比超过 50%,意味着投资人更关注具备真实收入、可验证现金流的成熟项目。; A/ v$ Y' z& i- y+ p/ q5 V
4 Y% h @" b. t: R+ d" u+ u「叙事驱动的早期项目融资难度上升,能带来收入和利润(如交易所、稳定币发行方、RWA 协议)的项目更容易获得资本青睐。」水滴资本合伙人大山说。$ n) N! }/ V9 F: v. m
- r. n2 o; u5 Q) u4 Z7 I% V6 F
此外,头部交易所的「上币效应」在这一轮也大打折扣。过去,只要能上主流交易所就能带来估值流动性。但 2025 年以来,虽然币安上币数量增加,但对二级估值溢价的带动效应已减弱。根据 CoinGecko 数据,上半年新币平均 TGE 后 30 日跌幅超 42%。同时,投资退出也出现了新路径。比如合规 ETF /代币化基金(DAT),或者协议回购、生态基金等结构化二级流动性工程。
; j0 i' L% j3 o: g) l4 R
2 f& R, F5 _, P. D3 c0 e「这种转变并不意味着『投机消失』,而是投机窗口缩短,Beta 收益让位于 Alpha 筛选」,Jack 说道。
8 h: H; D3 O% _( \, x# y/ w9 t$ F. L N
VC 困局# B& M; T0 O( y+ c8 ?; [
加密 VC 当下的困境可以一言以蔽之:不赚钱。
0 A! ?7 y# z3 q& I4 J! ~9 V8 j* _; z9 ^
加密分析师 KK 坦言,首当其冲的一点是,目前加密 VC 在币圈生态位中处于靠后的位置。一个项目对于 VC 的锁仓期是 1-3 年,但是由于加密行业叙事变化很快,可能等到解锁的时候,叙事类项目的风口已经过了,代币价格大幅下跌,甚至趋近归零。甚至还有的项目还没有熬到上所就宣布死亡了。9 j! M( |+ S/ U7 n4 W
$ W& r- D0 B: B* \2 R- h此外,不少加密 VC 在上一轮周期中接盘了太多高估值项目,到这一轮逻辑被证伪,实际营收等数据根本支撑不了高估值。8 h+ j/ I- B y9 B, H# i _- X
. `* g/ Y( Q4 H& W$ K1 {0 T" D( B8 `, F
「当时有很多 VC 高位接盘了一些海外项目,一方面是觉得估值越高越稳,另一方面是能跟海外知名的投资机构一起投资海外项目,对品牌声誉是个加持。但是现在看来,很多都亏损了。」KK 说。& C: H9 {- I0 X0 K9 k% ^& M5 O
/ p5 \9 h4 e# I# ]
最重要的是,加密 VC 并没有议价能力。「本质上他们只能提供钱。」Mark 说。$ T- e4 S' i, ?* x9 M8 j j. s
! _& b/ D1 w3 L6 e
一位受访者甚至直言:「在这个市场里,VC 的钱还不如一个 推特 KOL 有价值。」
* c2 r. Z/ P* K% K& {; @$ ~" d& K! L* J4 I
项目最需要的是什么?0 g, q. Z. ?6 z& A0 V1 P' G- l9 t
- \3 y$ \( U: t% t
不只是钱,而是「流动性资源」。
; }7 j7 A7 Z- p2 E, I# N# h# ?6 k6 D+ Y' m
做市商能在二级市场营造深度,交易所上币直接决定了项目方是否能退出流动性,KOL 喊单能帮助项目方更快卖币套现……这些流动性参与者往往先拿走最便宜的筹码,再以数倍估值转手给 VC。结果就是:加密 VC 出钱最多,拿到的却是最差的价格。
5 z, w" p0 h1 V# h. m; m6 r3 W/ |' s3 l6 F3 P
于是,一个荒诞的现象出现了:加密 VC 在加密市场中,成了最没有议价权的群体,他们比不上交易所、比不上做市商,甚至比不上 KOL。
4 L" w3 _7 P \- |2 q! f6 d) t' G/ J1 A: ?
一级市场的「资本之王」,在加密行业反而成了「生态链条的末端」。5 x4 w$ @1 ~" h0 H4 s+ z9 l
& Q8 F) Q% |" C2 i5 {4 R
募资困境
" V. `" @: A( [5 e+ S+ B+ d如果说「不赚钱」是 VC 的生存困境,那么「募不到钱」就是生死劫。
) R. T4 @3 I1 }! ]0 }. w, c9 I" @
根据 PitchBook 数据,2025 年 Q2 全球加密 VC 融资总额仅 19.7 亿美元,环比下滑 59%,这与 2021 年单季 100 亿美元以上的高点形成鲜明对比。* g; {' E! y, ~$ O% r$ H
2 |& y R# @2 U! f2 k) k为什么很多传统 LP 不再注资,除了在上一轮中投资的项目没有回报,吃过一次亏,还有就是「在币圈有更简单的赚钱方式,」大山表示,「比如买主流币、DeFi 挖矿、期权套利等,平均收益都在 30% 以上,这样就很难说服 LP 去投 VC,需要几年才能退出,而且大概率还是亏损。」
/ r, t L4 o3 @0 N# w3 q C7 X+ x! j3 u$ ~
另一方面,金主也在更换。
6 K: r% t# }: h$ T) x2 Z
* {. q4 q! q" GJack 观察到,当前传统美元 LP 正在收缩,取而代之的是中东主权基金,如 Mubadala、QIA 等,还有亚洲家族办公室,尤其在新加坡和香港,有不少家办通过 FO 与多策略基金配置加密二级和早期股权。& b H9 ?3 F4 o$ p+ V" e, N
1 m# b! m% O0 b- b z5 x但这些新兴 LP 的口味更挑剔:6 K' o2 }0 j9 A& u, X
1 b2 Y' A; K, w1 ? }) h他们要看真实现金流,不再为 PPT 买单;要求合规托管、审计与基金牌照,避免被监管狙击;偏好二级与一级绑定的混合基金,能短期兑现部分收益……7 O, z u$ `% x5 |$ G' B" _- ]
2 `, |$ P# [/ D* p. J. T" ^2 P
残酷的是,钱越来越集中在少数头部。
1 X% ~$ s/ f9 G' N* |+ M1 M1 t" _! z; o
「除非具备极强的垂直差异化或关键资源,否则中小基金更难吸引 LP。」Jack 说。& r1 F; G( b/ r% o. W
$ G h8 T- {$ h* q& C0 c而募资难的困境,对于原生加密 VC 来说尤其致命。一方面他们需要持续对外募资,另一方面又缺少产业协同资源来赋能。对于有交易所或者做市商背景的 VC,或者采用自有资金的 VC 来说,他们不仅有钱,而且又有产业资源,有更大的底气拿到便宜的筹码,但是原生加密 VC 不得不渡这道生死劫。0 N# Q; E8 K5 G) L. S1 V
9 j* c; ~9 p( r+ {, p, h: ]
更直白的说法是:在这个市场,LP 不缺投资机会,他们缺的是确定性,而原生加密 VC,恰恰给不了。
A S) X4 c u+ i* R4 k" z
' p1 a" X `' d0 _1 q何处突围?
3 L! G2 i% M8 ^( b7 Q2 a虽然一级市场的现状如此惨烈,但是对于还在这个市场的玩家坚信,这不过是阵痛期,等到洗牌结束,依然留在牌桌上的人才有资格获得成功的果实。3 L4 `1 |/ U$ P& \: O
9 I" M( X# B2 s6 o8 }
对于未来,他们保持乐观。
" \- ]8 G$ P' v1 v
. f* ?8 d0 V: c. K& |- g5 A「当下的变革里孕育着新的机会。」大山说,「比如说稳定币,有人预测未来稳定币的发行量将会超过 3 万亿美元,围绕这 3 万亿的结算、清算、合规服务,必然会诞生一批新标的。这是加密 VC 还能提前布局的机会。」0 ^5 _8 d7 U# O- e( ~9 j4 Z
/ k0 y8 T5 r6 ]9 b
更宏观的叙事同样诱人。根据 Citi GPS 2024 年报告,预计到 2030 年,代币化资产规模可达 10–16 万亿美元。无论是链上结算平台,还是现实世界资产(RWA)的发行端,都为 VC 提供了切入点。. [7 a) X5 D$ ?* X: \& b* Y
0 p4 U% n, j/ d' b _- C! _
「而在每一轮周期里,围绕新的资产都会诞生新的机会,不管是交易平台、金融衍生品,还是创新的 Defi 项目,都给市场注入了活力。」Mark 表示。
7 C# Z& C8 F" ^4 w) S- s
" n# L# }! G2 m, e, r3 h* G但如果加密 VC 还想在这场博弈中存活,必须彻底重塑自己的角色。- {! \# U4 }3 ^" Z/ @2 [: B1 W
* o- c% b1 ^9 s+ {! S他们可以跳出纯财务投资者的身份,提供做市、合规、流动性支持,甚至直接进入项目运营。这种模式更像是「投资银行」,而不是传统 VC。
2 m0 i6 s) F( ~ V' s( U$ l4 V/ C/ T7 L8 |7 Q% x
或者打造结构化基金,通过 DAT、PIPE、SPAC 等金融工程手段,为 LP 设计多样的退出路径,把「不确定的叙事」转化为「可预期的现金流」。4 V9 J7 X+ }$ s+ l* T7 O6 J, j2 f2 H- n
4 B5 ~7 |: P5 P7 ]
他们还必须建立真正的研究与数据能力,以链上收入、用户留存、协议费用这些可量化指标为核心,而不是继续押注下一个「虚空叙事」。& V: X. |2 n, r8 }! @' d
1 M& _4 _% ~ a
这些方向,可能是加密 VC 最后的筹码。9 j9 l- T Q6 t3 H9 a, t
; e( Y/ q- \ _. o# D
然而,历史的吊诡之处在于,真正能留下来的,往往就是那些在最艰难的环境里活下去的人。加密 VC 的「失重时代」,也许正孕育着下一个明星的诞生。
6 w4 M, R) f# A9 V
. q+ ^' i$ m+ u" Y/ E5 _5 b/ U r& ?毕竟,只有在废墟上仍然站立的玩家,才有资格迎接下一个牛市。: z8 o& ^8 Z2 p/ Z
, W1 w) L- T' o% ?$ Y. D! {
: L; u$ h- n1 G) v& D2 c% O! a |
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 11 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 46 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 2 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 358 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 45 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 1 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 34 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安是个交易所吧?交易量还可以吗?可以相信吗? |
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 18 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
币安啊,没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 8 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 137 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 32 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 105 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安交易所听说很6啊,才创立几年就被称三大交易所了! |
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 15 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|