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21Shares为何押注比特币和黄金的相关性转正而同时上涨？（转）
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21Shares推出了一款融合比特币和黄金的新型交易所交易产品。此举正值比特币和黄金价格走势再次趋于同步之际，标志着投资者在全球投资组合中对待加密货币的方式正在发生转变。
/ _+ u6 Q& c+ E& [0 S/ q! t+ X% n5 X" h" g2 q& [/ c
21Shares 比特币 Gold ETP [大胆的] 于 1 月 13 日在伦敦证券交易所上市，通过单一产品为投资者提供受监管的比特币和实物黄金投资机会。
2 x+ X* \$ S f/ s
- A: k. S0 b4 c8 m% v虽然比特币被宣传为一种多元化投资工具，但其推出的时机与一个日益增长的宏观趋势密切相关：比特币和黄金越来越像互补的对冲资产，而不是相互竞争的交易。0 b, ^" \& x& }3 Y# K: H
; q9 }7 x- w" o7 q* t0 S9 l( S* U这种关系至关重要，因为黄金历来是世界上主要的价值储存资产。
& e0 s) N, x/ p9 [2 z( G
$ M; Z' [* w% w- q( V+ `与此同时，过去两年里，比特币的交易方式更像是高贝塔系数的科技股。而现在，这种趋势似乎正在发生转变。3 d! ?' a8 r. L! b- C
, I9 L% j1 f+ f9 W% w
比特币和黄金的价格走势又开始趋于一致了。
% {* T0 [, ]9 m! m近期市场数据显示，比特币和黄金在经历了数月的背离后，开始重新趋于一致。- c1 z8 U5 Y; p$ Q' ?& _6 o8 n
3 x! A, ?+ ^) \+ b3 b/ u- O
自 9 月以来，黄金价格已上涨近 28%，从约 3,600 美元攀升至超过 4,590 美元，而比特币价格已从 12 月中旬接近 86,000 美元的低点反弹约 9%，至超过 94,000 美元。& M% S3 }' D& Y
, }7 P" `: X: n! J& T
来源：TradingView
" j; z# J9 X* x6 V1 u( @. v @# t' A- f* @8 C
更重要的是，相关性指标证实了这一转变。黄金与20周期的相关性Bitcoin已升至 +0.56，为数月来最强正值。
3 {1 A) l5 _2 _5 H7 ?$ H" k0 H( x0 X" ]# g' I4 z* j
与此同时，比特币与黄金的相关性指标在 10 月和 11 月处于深度负值之后，已经回落至接近零。
- r* p& h4 E3 s0 e" u
[+ a" k; W3 h" L! V3 e5 l来源：TradingView9 w( k' J1 @" W% ~( s4 `
2 f6 P" w, L: c) n. v8 V! m
这表明资本又开始将比特币和黄金视为同一宏观风险体系的一部分——这种体系直接支持了像 BOLD 这样的多资产产品。
7 S5 A7 ~7 C( g+ f1 q. J2 O8 W. X9 u
BOLD 的结构- \0 L& |, n$ N& R! B
BOLD该产品结合了比特币和黄金的投资，采用基于规则的反向波动率加权系统。它不会手动调整资产配置，而是自动将权重重新分配给当时更为稳定的资产。
5 X9 v& p$ h2 n+ ]* e) V) r( X
. @0 P2 b% [) y, P+ d如果比特币波动性加剧，BOLD 会增加对黄金的配置。
/ c$ u4 Q2 H9 V( P5 K" ~
1 F( O7 I! _% Y+ U" ~% b! ]如果黄金价格波动加剧，比特币的权重将会增加。
2 b/ Y5 \7 O) K2 Q' E
+ q+ v1 N6 h w! f7 S6 B6 u这样可以保持投资组合的整体风险平衡，防止任何一种资产在市场承压期间占据主导地位。' p7 A' P- g9 F
% }/ r0 D7 i7 r, N
该产品每月进行资产再平衡，目前管理资产规模约为 4010 万美元。
1 w# x0 c5 u2 s! |* u$ y# ?# s1 s, d. x3 o- T
据报道，该基金三年夏普比率为 1.79。它收取 0.65% 的年管理费，并有实物支持，比特币和黄金由机构级托管人持有。
' w+ m9 a+ q- u9 Q3 q
$ C4 C* j) ~3 C1 k2 {* W6 o/ j) C比特币角色转变的信号
# b4 g+ N& g2 I1 ? ?# {: I在2024年和2025年的大部分时间里，比特币的交易价格与股票和风险资产高度相关，限制了其作为对冲工具的效用。但其与黄金的相关性不断上升，表明这种情况可能正在发生改变。! s4 ~- `) h: p
. b" `$ J+ N$ \
如果这种趋势继续下去，比特币可能会在货币和地缘ZZ不确定时期重新发挥其作为投资组合稳定器的作用——而这正是黄金历来蓬勃发展的环境。
, G. i0 p3 ?9 M& Y! ^7 R! f# V& e/ J: |" ^6 n
最后想说的话' N( E( |' F5 e1 J4 ?- I
比特币已从 12 月的低点反弹约 9%，而黄金自 9 月以来上涨了近 28%，相关性数据显示，这两种资产正在回归相同的宏观经济格局。
2 R$ w' U. n# |, w, M- G' _这对 BOLD 来说很重要，因为 21Shares 的这款新 ETP 正是利用了这种局面——比特币和黄金作为通胀对冲工具同步波动，而不是作为相反的风险资产。
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21Shares推出融合比特币和黄金的产品，正好符合它价格走势同步的特点， |
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这波操作够大胆啊，比特币和黄金一起涨的话，ETP岂不是稳了 |
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这波操作挺聪明啊，趁着黄金和比特币走势同步，直接打包成产品卖 |
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