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21Shares为何押注比特币和黄金的相关性转正而同时上涨？（转）
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21Shares推出了一款融合比特币和黄金的新型交易所交易产品。此举正值比特币和黄金价格走势再次趋于同步之际，标志着投资者在全球投资组合中对待加密货币的方式正在发生转变。
1 M5 P2 R5 m3 p
( d5 z, n0 h+ v9 g2 {' ]21Shares 比特币 Gold ETP [大胆的] 于 1 月 13 日在伦敦证券交易所上市，通过单一产品为投资者提供受监管的比特币和实物黄金投资机会。 X/ c1 ?2 X0 b) K; N1 T4 `
a5 s4 g$ Q5 _3 X- O8 q. J虽然比特币被宣传为一种多元化投资工具，但其推出的时机与一个日益增长的宏观趋势密切相关：比特币和黄金越来越像互补的对冲资产，而不是相互竞争的交易。1 q/ c9 b7 u9 ?; j% T7 `6 k
$ ?' o) N e! k( F7 p" P7 y
这种关系至关重要，因为黄金历来是世界上主要的价值储存资产。
( \% l4 c' a8 \
% Q9 X' i$ d) u1 Z( {与此同时，过去两年里，比特币的交易方式更像是高贝塔系数的科技股。而现在，这种趋势似乎正在发生转变。
% c1 J v. F& g* i: p- w; z( V8 s( D$ Y$ A, `8 L
比特币和黄金的价格走势又开始趋于一致了。
- u: Z3 O2 K3 a$ K' z8 Z近期市场数据显示，比特币和黄金在经历了数月的背离后，开始重新趋于一致。5 {9 f7 P$ x( X, U
- O8 _2 k+ K9 U; x/ G# O: b
自 9 月以来，黄金价格已上涨近 28%，从约 3,600 美元攀升至超过 4,590 美元，而比特币价格已从 12 月中旬接近 86,000 美元的低点反弹约 9%，至超过 94,000 美元。" E' I9 a4 j$ k/ ~6 K7 k0 ~8 r$ |& n' u
/ t* o; L* k! k* p% `来源：TradingView1 K/ o: f' \1 m* f7 u. k
2 J& Q4 T* u& V9 B E9 i( t更重要的是，相关性指标证实了这一转变。黄金与20周期的相关性Bitcoin已升至 +0.56，为数月来最强正值。
: E5 J; p: C0 K2 Q- w1 ?! x/ E% ]
. N* |6 e& S! n) m, v/ k/ k与此同时，比特币与黄金的相关性指标在 10 月和 11 月处于深度负值之后，已经回落至接近零。
3 y$ c, C+ `" M% H
9 Z9 V( J6 o+ k) {% @2 r* u& r来源：TradingView
7 ^ H0 n" O k J
( h& @7 b" d7 r q6 F这表明资本又开始将比特币和黄金视为同一宏观风险体系的一部分——这种体系直接支持了像 BOLD 这样的多资产产品。
* l; y5 x1 M# v5 ^; J7 B$ P( [8 x; k9 y1 a3 d* v
BOLD 的结构
7 z9 Q' K3 R: y$ m/ p% vBOLD该产品结合了比特币和黄金的投资，采用基于规则的反向波动率加权系统。它不会手动调整资产配置，而是自动将权重重新分配给当时更为稳定的资产。
) r4 V2 _3 P7 ? T: R/ g0 t G% u: A6 ]* K+ z6 D* x
如果比特币波动性加剧，BOLD 会增加对黄金的配置。7 j d2 z7 m8 F. \; v: p. F
/ q) ~: }3 p0 @0 _
如果黄金价格波动加剧，比特币的权重将会增加。
& j e! {+ G! p W5 V- B- i4 u/ \% z2 o7 `! A2 }
这样可以保持投资组合的整体风险平衡，防止任何一种资产在市场承压期间占据主导地位。
+ q! P6 Q8 h) V' P/ ]8 p
. h d1 f8 k n% Q3 |该产品每月进行资产再平衡，目前管理资产规模约为 4010 万美元。! }2 Z& g$ d1 F7 E
5 e$ f' y1 \7 {% [$ {1 y" k据报道，该基金三年夏普比率为 1.79。它收取 0.65% 的年管理费，并有实物支持，比特币和黄金由机构级托管人持有。
- r$ a V; A, C! p! \4 v1 M9 c' }9 s1 P
比特币角色转变的信号
# h+ B4 @ l* _ h) l) C$ I/ b* l在2024年和2025年的大部分时间里，比特币的交易价格与股票和风险资产高度相关，限制了其作为对冲工具的效用。但其与黄金的相关性不断上升，表明这种情况可能正在发生改变。
5 k& ]* Y/ A0 U0 X" y4 ]( a/ @, G
如果这种趋势继续下去，比特币可能会在货币和地缘ZZ不确定时期重新发挥其作为投资组合稳定器的作用——而这正是黄金历来蓬勃发展的环境。
9 Q2 Z3 V& ^# C* C Y+ F6 j8 P
! M+ }; `4 q, x0 l最后想说的话
4 ~4 _' V! u5 K b f比特币已从 12 月的低点反弹约 9%，而黄金自 9 月以来上涨了近 28%，相关性数据显示，这两种资产正在回归相同的宏观经济格局。
8 v/ C4 G& a, Z/ e. b这对 BOLD 来说很重要，因为 21Shares 的这款新 ETP 正是利用了这种局面——比特币和黄金作为通胀对冲工具同步波动，而不是作为相反的风险资产。; ^; P. k8 t4 T/ }3 W' q3 Y
7 r+ E V Y4 P* b# z# }8 G
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21Shares推出融合比特币和黄金的产品，正好符合它价格走势同步的特点， |
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