本轮周期区块链行业到底发生了什么（转）

关于VC

- 上个周期节奏正常的VC都赚钱了。

3 w0 i+ F% Q) W* _' p) o5 S: n- 这些VC在本周期都3-10倍扩大了基金规模再次融资，导致手上资金过多。
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- 但好项目又不够多，为了花出去钱，只好增加轮次融资抬高估值，甚至拿到并不需要的资金。

, x& [- p( l7 u5 i& a- 三年前已经失败的老项目也能出来重新融资。
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# [, t- ^) P3 S; `+ A* Q- 这大幅提高了好项目的VC成本和币民心理预期。
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; Y6 M: @; a* B+ U5 _- VC和项目方都不傻，本质变成了割LP的游戏。项目投完后发不出币，开会时尴尬不已。

- 好不容易有一个好项目发币了，赶紧PR，6个月或12个月后解锁即卖币，未解锁也得套现。

- 总之，VC不赚钱，LP最惨。
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, A2 V  x+ N( {$ \" {. J关于新项目
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- 成熟创始人做小项目或大项目投入的时间相同，卖币也是一样卖，所以他们只做大项目。

- 大项目 = 高估值 = 基础设施（infra）。

- 基础设施项目扎堆出现，但没有应用或收入，只能自补刷量。

- 自己的钱从VC那里来，反正是免费的。
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7 R9 U' a  L9 F- 明白了上币开盘Playbook，目标是开盘卖币，高估值开盘卖出最少的币，换来最多的钱。

; `- R# R. P1 Y" {- 开盘买盘枯竭，但还是要卖币，不卖币不可能。

- 一个币开盘后买盘结束只能跌，通常1-3天，基本撑不过三天。
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- 之后制造波动继续卖币。如果市场好，偶尔上涨，然后继续卖币。
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- 总之，做项目的第一性原理是卖币，极少部分项目创造价值或靠协议收入。
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- 部分刷量项目实际上是假用户项目，上线即归零，没有任何交易量，市值毫无意义。
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0 y; U4 u& |& ]  s! h- p* M关于老项目

* Q: r3 W2 q! K  z: x- 死透的项目用三年前投的优质Cap table再次融资，大部分用KOL round，少部分找基金接盘。
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" }+ e! s6 S. A: M- }# E- 为了上市，继续融资刷数据，但没有真用户和真用例。

# a" e  ]3 _  R- 无法上交易所，只能贿赂其他交易所或DEX上币。

- DEX上币=归零，贿赂交易所=归零（贿赂的钱需通过卖币赚回来）。

; B! r( w2 p* P  n- 总之，这类项目只能归零，因为他们大概率不会认真做了。

3 a; O0 i  G' y: i2 m3 _( k关于头部交易所

8 S+ z$ ^- M/ A8 R/ t+ a: h! |- 交易所为项目方提供链上池子服务。

- 给一个币加池子对项目是好事，所以项目肯定会给交易所钱，这是商业常识。
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- 交易所需取悦的大户，符合大户利益的项目需要上线，所以LRT项目都得上。

; q  m1 C2 W. l0 \  {- R; f- 符合自己利益的项目也要上，有用户的、新东西的、能竞争其他交易所的项目都得上。

- 因为流动性为王，上交易所成为做项目最重要的一环。
; X; X  f& q6 P7 \$ v" b/ F
9 P: \- r4 |+ u. q# n- 交易所起到了用户教育和流动性提供的重要作用，应该获得重要地位和匹配的利润。
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, K3 N. X1 P' r) {! F- y7 U$ F6 b/ p5 x; e- 那你的本金他就默默收下了。

综上，做项目变成了创造一个虚幻的东西，不用做实事，只要能卖币即可。VC币和meme币没有区别。
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关于ETH

- 大户改变思路，变成POS，反正不是POW，也不是炒币思路，更不是入金买单思路，就是白嫖思路。
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- 大户不参与真正的建设，不对ETH币价有直接正面影响，包括但不限于，做memecoin、拉盘优质memecoin、创造独特的ETH文化等。他们不作为。
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- ETH本周期唯二的买入理由是再质押和ETF，但这与散户无关，所以ETH没有强有力的买入理由。
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. A& d; d9 i% e0 P- ETH依然有最多的开发者、节点和生态项目，是最健壮的区块链。

5 g: l5 t. N1 K( W& `; Q+ ^- 但ETH上的项目都心怀鬼胎，想把空气币卖给散户，只为自己赚钱。

- 总之，ETH上散户难赚钱。

/ }& L$ S7 k/ F关于SOL
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- 大户抱团，有大格局，了解散户的想法。

- 大户的量级是40w-2mil SOL，他们花1w SOL做个邪教memecoin或找人做memecoin，轻松无比。
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- 抱团拉盘meme，做一堆小池子的memecoin，送到100-500mil。
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- 散户看到这么多memecoin眼花缭乱并疯狂FOMO。
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: l2 R4 c) n: p" ^- KOL通过喊单赚取注意力，完成财富转移，这些币还真涨。

, ]& w0 t; n& Y6 X5 {9 [- KOL形成梯度和喊单区间，Hsaka、Ansem等顶流一档，一些100k followers一档，其他一档（主要是KOC），分别喊不同市值范围的币，500mil+、100-500mil、10-100mil以及10mil以下的彩票选手。
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7 L4 \. ~$ a3 T  }6 `- o- 这样增加了SOL的生态系统活力，让散户给他们的SOL抬轿子。

* }3 j' d* F$ [) Z- 因为散户都持有SOL，自然形成SOL maxi军团，SOL flip ETH情绪高涨，忘记了SOL的回滚风险及memecoin本质是空气。
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- SOL进入正反馈循环阶段，main character喊单，散户继续FOMO。
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- 什么时候结束？不知道。当大家对memecoin反感时结束。

! w7 X( i: x' N! s, |- S2 B; j. w- 总之，SOL成为本周期最好的赌场和筹码，所有人都需要SOL。

' q3 r' c# ~! H: ~9 _0 b3 @. E判断

$ z! o& {6 a5 E6 U6 D- memecoin supercycle成立，前百市值币中出现20个memecoin，大量memecoin在100-300mil之间，主要在SOL上。
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- 成功的memecoin专注CEX出现。

# |: a% y: B- B  l; `2 @- 项目继续高市值开盘，但开盘估值显著下调，PR稿称项目方估值合理化，格局大，爱惜羽毛。

* R! E0 u: ]; p. N. _& n9 `- VC下一轮只能找web2融资，他们对行业很眼红，但与LP汇报会很痛苦。

- 不向VC过度融资（甚至完全不融资）的高质量真用例项目开始出现，使用其他更为体面的方式进行利益输送。
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+ r7 c* ~) q8 }: r( h6 q- 真正创造价值的审计/安全公司慢慢受到重视，优质审计成为行业的重要部分：BlockSec、Hexagate、Hypernative。
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8 K  @: a# ^: \0 x; Y; V( E1 k- 对于非meme项目，市场回归对有真实收入、垄断性、用例项目的青睐（希望他们能创新性地将代币和业务关联起来）。
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