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你知道吗？ Coinbase Custody（而非贝莱德）持有 IBIT 中 BTC 的私钥，将客户资产安全地离线存储，并由商业保险提供支持。
8 C% q% q. X2 T- S$ s! k7 T; K! M; c$ B) P7 R
2.为什么贝莱德在 2025 年大举押注比特币？
3 |2 v- Y' G. g) h3 I" _" T6 D3 i贝莱德的大规模配置背后，是其战略视角的转变：它已将比特币视为长期、多元化投资组合中的合法组成部分。3 p2 L' a4 _6 s/ n6 t" h7 |
1 c0 Z, \' P9 [% w# O5 L
贝莱德的比特币战略+ G; i% K, P8 P3 {2 c
贝莱德的内部论点是：接受比特币的波动性，换取其潜在的上行空间。通过 IBIT（iShares Bitcoin Trust），他们押注更广泛的采用将逐步稳定这一资产，改善价格发现、提升流动性并缩小买卖价差。5 c& d$ c" |; G- k
" k# U7 W) o# o( [. ^, i" N0 `( ?: l2 L4 z在他们看来，比特币是对货币演化与数字资产基础设施的长期押注。这种来自全球最大资产管理公司的理念，向同行释放了强烈信号。它将机构对比特币的讨论从“是否要参与”转变为“应该配置多少”。
4 V6 e; ?. b! q8 j" Q
! o& A( y+ f. Q4 v' S; T9 l% }( S机构积累比特币的投资逻辑
; P# b. c" l; X贝莱德在 2025 年看好比特币的几个关键因素：) _# g/ M. n# e, C' h* m& k6 a
I' l6 i' p0 Z {5 x f0 c# C6 f稀缺性设计：比特币总量上限 2100 万枚，且通过减半机制控制增发，稀缺性与黄金相似，但背靠数字架构。部分估计显示，大量现有比特币已遗失或无法取用，使得实际可流通供应更为紧张。
9 T. A" ^# a* o/ {0 K7 f! C! w/ v8 ~" S6 W, c9 c
美元霸权的替代品：在主权债务膨胀与地缘ZZ碎片化的背景下，比特币的去中心化特性提供了对法币风险的对冲。它被定位为一种中立的储备资产，抵御ZF过度干预与货币操纵。3 b3 g- L# G- ` q/ Z
j8 c7 J% N/ t. H {
数字化转型的一部分：贝莱德将比特币视为宏观趋势的代理指标——从“线下”到“线上”价值体系的转变，涵盖金融、商业乃至财富代际转移。他们认为这一趋势受到人口结构的“超级驱动”，尤其是年轻投资者影响力的上升。1 i `4 p7 F1 {, h2 q+ ~
$ F: C6 }8 ?2 }这些因素组合起来，使比特币拥有传统资产类别无法复制的风险收益特征。贝莱德的表述是：比特币提供“额外的多元化来源”，为其进入主流投资组合提供了有力论据。' S U: }1 R* @0 P
/ W2 p( E( O2 T' l9 K" z
贝莱德的加密投资组合整合6 s% m+ v# X& D* G$ G4 d( h
贝莱德主张采取审慎策略：在传统 60/40 股债组合中配置 1%~2% 的比特币。听起来比例不大，但对机构级投资组合而言，足以产生影响，并让保守的资金分配者逐渐接受比特币。
; W& w$ G" ?9 X0 ~0 w: B1 R) t
; k! C5 N1 ^; L+ r: [$ ]. M! H他们还将比特币的风险画像与高波动科技股（如“七巨头”）作比较，以展示其在标准投资模型中的合理位置。2 ~2 Z& N' t& C. |) R* ]
; Y% R) z. q: e2 D有趣的是，IBIT 内部比特币交易过程中产生的意外副产品（“尘埃”）里，包含了少量其他代币。贝莱德通常会将这些代币单独存放，或捐赠给慈善机构，以避免税务复杂性。
( ^) `. Q4 J: [. E6 P# n
9 C9 N4 @% B! L2 f6 O: @3.比特币 ETF 的市场影响
; \0 A$ Q I& r+ V2 R: {贝莱德通过 IBIT 持有超过 3% 的比特币总供应量，这成为比特币在认知、交易与监管层面上的转折点。
& {. v4 k e. X# C( P
p+ h0 `0 [" d0 y" t比特币历来因波动性著称，这源于固定供应、情绪波动和监管不确定性。过去，因市场流动性较薄，大额交易往往造成剧烈冲击。而随着 IBIT 吸收数十万枚 BTC，问题在于机构资本究竟会稳定市场，还是会进一步加剧市场复杂化。) e8 f/ U% f; S6 p8 P$ ^5 r5 O
7 f) K ]8 Z$ V" m+ S" i6 L# \, j
ETF 模式的支持者认为，机构投资有助于降低波动性。像贝莱德这样的受监管机构参与后，比特币将变得更具流动性、更透明、更能抵御异常波动。2 s7 w+ V, @' ~# O- N$ {* [: Z
3 e% p# t( V8 m" Z
贝莱德也明确表示，更广泛的参与能改善价格发现、加深市场流动性，并最终促成更稳定的交易环境。
- S# M7 R/ E" K# J8 V: N: Z2 g& p; P$ ] s7 L( s+ O
但批评者（包括部分学者）警告，大规模机构参与会将传统市场风险带入比特币：如杠杆交易、算法触发的闪崩，以及通过 ETF 流量进行的价格操控。7 F% ^, M; e4 _* V& {* l! f
: R4 }, \+ D2 S8 S6 ^, j) W
换句话说，比特币的金融化可能是用另一种波动（系统性、杠杆驱动风险）替代了原本的散户驱动 FOMO。而且，随着 ETF 影响力增加，比特币可能与其他金融资产的相关性增强，削弱其“非相关性对冲”的价值。
6 _1 M% _# c& Q- `
9 [2 c) ^6 [# Z! q X; Z; ] |
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贝莱德这下是真敢下注，看来对比特币的信心不是闹着玩的。 |
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